宏源期货：逼仓失败，有色下行风险加大

1、现货价格：
铜：今日上海电解铜现货对当月合约报平水-升水50元/吨，平水铜成交价格46140元/吨-46260元/吨，升水铜成交价格46160元/吨-46300元/吨。
铝： 华东现货方面，上海地区主流成交13580-13590元/吨，对当月贴水50-30元/吨，无锡主流成交13580-13590元/吨，杭州主流成交13600元/吨。
锌：今上海0#锌主流成交于23400-23580元/吨，0#普通品牌对沪锌1707合约升水1160-1300元/吨附近，0#双燕对7月升水1250-1300元/吨，升水较上周五扩大210-300元/吨附近；1#锌主流成交于23320-23380元/吨附近。
铅：上海市场豫光铅、火炬17120元/吨，对1706合约升水100元/吨报价，有成交。期盘高位震荡，持货商正常报价，且多是高升水报价，而下游因上周已储备适量库存，散单采购积极性减弱，多观望少采，整体成交量较上周回落。
镍：沪市现货，SMM 1#电解镍72550-74800元/吨。隔夜期镍拉涨后早间盘整运行，金川镍较无锡主力1707合约升水1700元/吨成交，金川公司随行就市，出厂价上调至74800元/吨，部分贸易商报价较高，但高升水成交受冷落，电镀合金厂拿货积极性一般，俄镍较无锡1707合约贴水450元/吨左右，贸易商出货较积极，钢厂拿货积极性尚可，上午主流成交区间72600~74850元/吨。
2、要闻：
l  中国5月财政收入增速降至年内最低。5月全国一般公共预算收入16073亿，同比增3.7%，为连续第二个月增幅放缓；支出1.69万亿元同比增9.2%。当月个人所得税967亿元，同比增长15.5%；证券交易印花税99亿元，同比降3.6%。
l  周一央行公开市场进行100亿7天、300亿28天逆回购操作，当日有400亿逆回购到期，完全对冲当日到期量。Shibor全线上行，跨月品种涨幅仍较大。
l  美国5月Markit服务业PMI终值53.6，创2月以来新高，预期54，初值54，前值52.5；5月Markit综合PMI终值53.6，初值53.9。
l  美联储威廉姆斯：美联储今年加息3次合理；美国经济处在稳定增长轨道上；将资产负债表缩减至正常水平需要耗时数年；若美国经济强劲，今年加息4次也是合理的；美国通胀率偏离2%目标的话，可能影响货币政策决定。
l  美联储经济状况褐皮书：大多数地区联储报告4月初至5月末，经济持续缓慢或适度增长
l  法兴银行更新了其著名的“黑天鹅”风险图表，将特朗普减税失败列为全球经济前景最大的下行风险，发生概率达30%。其次是，欧洲政策不确定性对市场造成冲击，发生概率25%；市场急剧再定价，发生概率15%；中国经济硬着陆风险，发生概率15%。
l  【SMM铜终端采购经理人指数】四月铜下游采购经理人指数：59.44，五月预期：52.36。
l  国家电网公司公布2017年工作计划：预计电网投资额为4657亿元、售电量为37670亿千瓦时、营业收入为2.2万亿元、资产总额为3.7万亿、利润为910亿元。
l  【SMM铜冶炼厂开工率调研】据SMM调研数据显示，4月份铜冶炼厂开工率为85.33%，同比下降1.12个百分点，环比持平。
l  据SMM调研数据显示，4月份铜杆企业开工率为71.55%，同比减少4.69个百分点，环比增加2.2个百分点。
l  【SMM铜管企业开工率调研】据SMM调研数据显示，4月份铜管企业开工率继续上涨至91.39%，环比增加4.53个百分点，同比增加16.12个百分点。
l  【SMM铜终端企业开工率调研】据SMM调研数据显示，3月份电线电缆企业开工率为81.18%，同比上升2.47个百分点，环比提高18.15个百分点。
l  据SMM了解，环保工作仍在紧锣密鼓的进行中，近期山东、河北、佛山地区停产整顿的小规模型材企业约110家，SMM估算受影响产能在200万吨左右，据南海地区某型材企业负责人向SMM反馈，目前企业为躲避严厉的环保督查，正计划向清远地区迁厂。
早报
交易逻辑：美税改措施可能面临挫折，美元指数大幅下；央行昨日净投放，加大短期资金的投放力度，缓解市场流动压力，市场情绪稍稍缓和。但下游消费一般，边际走弱的风险加大，有色市场短期面临反弹的局面，但空间不会太大。
今日：周二数据面关注美国5月PPI年率，英国5月CPI年率，以及德欧6月ZEW经济景气、现况指数。周一基本金属几乎全线收跌，从周线看，各品种仍受制上方均线压力，今日关注各品种下方支撑力度，预计整体以偏弱震荡为主。空头走维权的道路，标志锌市逼仓失败，带动整个有色板块夜盘下跌，预计今日锌市近月仍有大幅回撤的风险，关注有色整体板块下行风险。