上海中期：金属尾盘研发视点0515

品种

策略

分析要点

贵金属

暂时观望

今日贵金属期价偏强运行，受盘中美元大幅走弱的提振。由于上周五美国零售销售、消费者物价指数不及预期影响，美元短线偏弱。但美国近期数据褒贬不一，对后期判断形成较大难度。总的来看，美联储6月加息是阻碍金价上行的关键因素，而股市下行、美国政府不确定性以及欧洲地缘政治风险是黄金上行的三大支撑。技术上，尽管黄金脱离8周低位带来了一些积极情绪，但对黄金走势并不持过度乐观预期。而且目前行情并未出现明显反转信号，上方阻力依然重重，短期的反弹只能说明是连续下跌的修复。操作上，建议暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

铜今日高开后震荡走强，关注45500元/吨压制。4月经济数据大多走弱并不及预期，但央行进行4590亿元MLF续作利好对市场进行提振，本周一带一路峰会，预计将释放出基建方面的利好消息。供应端集中交库压力有所缓解，但需求端旺季不旺。现货市场货源较为充足，下游拿货情绪谨慎。现货市场，电解铜升水报价午后调降，持货商换月前换现意愿较强，下游按需接货，等待换月后入市。操作上，观望为宜。

铝(AL)

暂时观望

铝今日反弹并站上5日均线。现货方面，随着铝价大幅走高，持货商出货积极，但最后一天交割日，市场成交较为清淡，下游少量逢低采购，中间商接货意愿不强。氧化铝由于利润下降，导致氧化铝企业检修减产增多，氧化铝供大于求的局面有所改善，同时环保检查导致铝土矿产量收紧，成本端显现企稳迹象。铝供给侧改革的落实情况仍具有较大不确定性，铝价对前期上涨进行修正。操作上，短期内暂时观望。

锌(ZN)

暂时观望

锌今日围绕5日均线震荡整理。现货市场，临近交割，部分贸易商收货交割，导致市场货源偏紧，下游周初逢低补库，日内持货商出货较快。广东地区货源偏紧，炼厂惜售，以长单交付为主，沪粤价差走高。下游消费疲弱，导致部分炼厂出货困难，现货价格出现回落，但现货升水仍维持在高位区间，短期国内锌锭紧张局面依然存在，锌锭库存偏低对锌价形成支撑。操作行建议暂且观望。

镍(NI)

背靠75000持多

中国经济数据不如预期，镍在78000元/吨反弹受阻后，维持横盘整理。现货方面，金川镍报价78000元/吨，未调价。持货商报价积极，现镍升贴水较上周五几无变化，成交一般。由于镍铁价格受到不锈钢企业的挤压，同时上游镍矿价格降幅有限，导致镍铁企业利润下滑，5月份镍铁冶炼企业减产而进行挺价。不锈钢市场挺价潮延续，但废不锈钢市场受中频炉关停及钢厂限产影响，需求较为疲弱，买卖双方处于博弈状态，后期关不锈钢产能投放预期。操作上建议谨慎持多。