兴业期货：铜镍空单持有，铝锌新单观望

周一有色金属走势分化，铜铝惯性走弱，两者运行重心有所下移；锌镍止跌反升，两者下方关键位支撑效用显现。

当日宏观面主要消息如下：

1.美国4月就业市场状况指数（LMCI）为3.5，预期为1，前值大幅上修为3.6。

总体看，宏观面因素对有色金属影响偏空。

现货方面：

（1）截止2017-5-8，上海金属1#铜现货价格为45130元/吨，较上日下跌100元/吨，较近月合约升水480元/吨，持货商纷纷逢高换现，现铜供应充裕，报价者众多，无奈接货者寥寥，现铜升水难有抬升空间，投机商询价多，少量投机商买现抛期，下游按需为主，成交一般，显现周一特征；

（2）当日，A00#铝现货价格为13740元/吨，较上日下跌140元/吨，较近月合约升水80元/吨，沪铝跳水，现货贴水收窄趋向平水，中间商无操作空间，观望情绪滋生，下游企业逢低稳定采购，整体成交有所回落，显现供需拉锯；

（3）当日，0#锌现货价格为21640元/吨，较上日下跌200元/吨，较近月合约贴水130元/吨，锌价弱势，冶炼厂惜售依旧，市场流通货源偏紧张，加之临近交割，持货商挺价意愿明显，升水快速拉升，下游按需采购，成交一般；

（4）当日，1#镍现货价格为75600元/吨，较上日上涨400元/吨，较近月合约升水1400元/吨，沪镍整理，下游少量拿货，成交一般，当日金川上调镍价300元至76800元/吨。

相关数据方面：

（1）截止5月8日，伦铜现货价为5531美元/吨，较3月合约贴水22美元/吨；伦铜库存为35.16万吨，较前日减少3100吨；上期所铜库存7.53万吨，较上日减少2716吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.12（进口比值为8.18），进口亏损146元/吨（不考虑融资收益）；

（2）当日，伦铝现货价为1907美元/吨，较3月合约贴水7.25美元/吨；伦铝库存为159.23万吨，较前日减少7425吨；上期所铝库存32.99万吨，较上日增加1656吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.24（进口比值为8.61），进口亏损2514元/吨（不考虑融资收益）；

（3）当日，伦锌现货价为2577美元/吨，较3月合约升水0.5美元/吨；伦锌库存为33.87万吨，较前日减少1750吨；上期所锌库存3.85万吨，较上日减少1904吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.29（进口比值为8.6），进口亏损808元/吨（不考虑融资收益）；

（4）当日，伦镍现货价为8935美元/吨，较3月合约贴水32.5美元/吨；伦镍库存为38.07万吨，较前日持平；上期所镍库存7.44万吨，较上日减少126吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.37（进口比值为8.31），进口盈利766元/吨（不考虑融资收益）。

当日无重点关注数据及事件。

产业链消息方面：

（1）2017年4月中国未锻造铜及铜材进口量为30万吨，同比-33.33%；（2）据SMM，截止5月8日，国内电解铝五地库存合计121.5万吨，环比-1.1万吨；（3）据MyMetal，截止5月8日，全国锌锭总库存14.4万吨，环比-0.61万吨；（4）菲律宾总统杜尔特周一提名西马图为新一任环境部长。

综合看，宏观面偏空，而4月未锻造铜及铜材进口量大幅下滑表明国内需求明显放缓，沪铜下方支撑减弱，空单继续持有；锌矿供应依旧偏紧，镀锌需求亦因环保检查有所抑制，虽锌锭社会库存继续下降，但整体依然呈现供需两弱，沪锌震荡为主，新单暂观望；菲律宾任命新一任环境部长，镍矿重启预期增强，而菲律宾与印尼镍矿亦在加速流入，国内镍矿供应逐渐充裕，沪镍空单继续持有；产能释放及库存高企令铝价承压，但山东相关电解铝去产能政策或于本周落地，沪铝做空风险较大，新单宜观望。

单边策略：沪铜CU1706空单持有，新单观望；沪镍NI1709空单持有，新单观望；铝锌新单观望。

套保策略：铜镍保持卖保头寸不变，铝锌套保新单观望。