锌周评：期锌涨势或受限 重回落（4.17-4.21）

核心提示：预计下周期锌涨势受阻重新回落，伦锌关注区间2500-2700美元/吨，沪期锌主力1706合约2.02-2.22万元/吨，操作上，择机试空。

    一、行业要闻

    1.1  4月15日，宏达矿业发布2016年年报，报告期内，公司实现营业收入2.54亿元，同比下降46.85%；净利润为1.15亿元，同比增长132.33%；每股收益为0.22元。

    1.2  利马4月18日消息，秘鲁能源及矿业部长Gonzalo Tamayo周二表示，预计到2021年，矿业项目的投资将超过370亿美元。

    1.3  白银有色集团2016年共生产精矿含锌102,262吨，比上年增加6042吨，增幅6.28%；生产锌产品25.21万吨，比上年减少3,114吨，降幅1.22%。

    1.4  国家统计局公布的数据显示，中国3月铅产量同比增加10.1%，至44.7万吨；锌产量增加0.8%，至50.4万吨；铝产量同比增加2.5%，至270万吨，创2016年7月以来最低。

    二、行情回顾

    2.1期锌走势

周一，外盘休市，沪期锌主力合约冲高回落，伦锌复市后，两市期锌大跌，因地缘政治问题及英国提前大选等因素，损及市场风险胃纳，伦锌和沪期锌主力1706合约均录得3个半月以来新低，伦锌最低至2517美元/吨，沪期锌低点20700元/吨；下半周，随着空头回补及买盘跟进，期锌连续大幅反弹，收复上半周跌幅，现伦锌报在2620美元/吨附近，接近持平上周，沪期锌主力1706合约周五收于21860元/吨，周涨幅2.03%。

    2.2锌库存

    图2：LME和SHFE锌库存量

    库存方面，LME锌库存再度下滑，截至周四为356450吨，较上周下降3600吨，注册仓单周内减少750手，现为182350手，注销仓单减少4650手至174100手。国内方面，受锌冶炼厂集体检修影响，上期所锌库存大降，较上周减少10046吨，为155352吨，其中上海地区锌库存降幅最大，减少9837吨至55393吨，广东地区锌库存下降327吨，为88143吨。

三、现货行情

    3.1锌精矿市场

    图3：锌精矿行情走势图

    国内锌精矿（50%，含税）价格依然坚挺，截至周五云南锌精矿到厂价报16700-16900元/金属吨，湖南锌精矿报16800-17000元/金属吨，甘肃17000-17200元/金属吨，广西16700-16900元/金属吨，内蒙16500-16700元/金属吨。因锌精矿价格处于高位，2017年一季度国内锌精矿产量增长明显，不过锌精矿市场货源依然紧张，目前湖南环保加码，锌矿产量受影响。从国内矿企业绩报告获知，各企业锌精矿产量均出现不同幅度增长。

    3.2现货市场

    表1：现货价格（单位：元/吨）

    本周国内锌价剧烈波动，周初大涨，随后重挫，下半周再度暴涨，截至周五上海地区主流0#锌报22030-22130元/吨，较上周上调230元/吨，因一些冶炼厂检修惜售，现货市场货源紧俏，火炬品牌缺货，部分品牌升水一度达到400-500元/吨，随着锌价反弹，升水缩窄，现为升250-升350元/吨。广东地区，南储0#锌现报21660-21960元/吨，较上周涨260元/吨，现锌对沪期锌主力合约升水也跟随升高，上半周市场成交较好，下半周平淡。天津地区，目前0#锌报22250-22350元/吨，周涨幅280元/吨，货源少，商家报价坚挺。

    3.3进口盈亏

    表2：进口盈亏（单位：元/吨）

    四、后市预测

    近日期锌大幅反弹，但预计涨幅有限，宏观面存在法国大选及地缘政治不确定性等风险因素，基本面上亦显示全球锌矿供应短缺缓和，期锌再度反弹到前期高点几无可能。另外技术面上期锌承压，预计下周期锌涨势受阻重新回落。伦锌关注区间2500-2700美元/吨，沪期锌主力1706合约2.02-2.22万元/吨，操作上，择机试空。