铝道网行情
沪锌维持高位振荡
2017-04-18 08:39:00 期货日报
最近,沪锌期货弱势下跌,主力1706合约于上周二下破前期低点21550元/吨,但随后并没有继续下跌,而是小幅回升,这表明沪锌下跌动力不足。我们认为,锌精矿供应偏紧的利多逐渐消退,但消费支撑限制下跌幅度,短期沪锌将维持高位振荡。
供应偏紧利多逐渐消退
2015年10月,大型矿企嘉能可宣布削减50万吨锌产能,随后五矿资源、新星公司等旗下矿山亦开始减产,这使得锌精矿供应从过剩转为偏紧。数据显示,中国进口锌精矿加工费由2015年10月的200美元/干吨下降至当前的40美元/干吨,2016年中国进口锌矿砂以及锌精矿135.81万吨,同比减少25.35%。因有库存作为缓冲,锌矿供应偏紧向消费端传导时间较长,但供应偏紧预期对锌价产生支撑,令伦锌自低位1444.5美元/吨反弹至高位2985美元/吨。
锌价高企使锌精矿供应增加,支撑锌价上涨的逻辑弱化。当前锌价已经远高于锌矿平均生产成本1600美元/吨,包括美国、印度、秘鲁等国的部分矿山逐渐增产。虽然嘉能可关停产能尚未重启,但旗下其他矿山产量在增加。此外,中国锌精矿产量增加,部分大型矿山计划2017年产量提升10%—20%,符合环保要求的小型矿山基本满负荷生产。
由于锌精矿供应增多,中国精锌产量增加,1—2月中国精锌累计产量为98.2万吨,同比增长4.4%,高于2016年全年增幅1.96%。此前,中国20家大型锌冶炼厂开会并达成减产共识,预计减产超过10万吨。但从实际减产和停产情况来看,产量减少不及预期。我们认为锌矿供应短缺向冶炼端传导的力度不强,进而限制价格上涨空间。
下游消费良好支撑价格
在锌的初始消费中,镀锌占比52%。镀锌消费集中在房地产、基建等行业。基建方面,2017年1—2月全国基建投资增速达27.3%,比去年同期加快12.3个百分点。虽然预计后期基建增速有所回落,但稳定增长仍会是全年基建投资的主基调。并且,财政部正酝酿推出第四批国家级PPP示范项目,这将支撑基建的投资额。
房地产方面,1—2月,全国房地产开发投资9854亿元,同比增长8.9%,增速比去年加快2.0个百分点。1—2月土地购置面积累计同比增加6.2%,2014年10月以来首次转为正增长。根据房地产调控新规,各地要根据商品住房库存消化周期,适时调整住宅用地供应规模、结构和时序,对消化周期在12—6个月的,要增加供地;6个月以下的,不仅要显著增加供地,还要加快供地节奏。这是通过增加土地供应的方式缓解房地产市场供不应求的情况。当前,一线城市已经出现供地节奏加快的迹象,未来房地产行业对锌的需求仍有增加空间。
从库存上看,截至4月14日,南储库存为68219吨,而4月初是94496吨,降幅高达27.8%。同时,上期所锌库存从3月初的19.9万吨下降至当前的16.5万吨,LME锌库存自去年10月连续下降。这表明锌下游需求良好。
以振荡的思路进行操作
从以上分析看,锌矿供应增加限制价格上行空间,而下游消费转好对价格产生支撑,后期沪锌维持高位振荡的可能性较大。从技术上看,短期沪锌下破前期低位,但并没有远离价格振荡中枢22000元/吨,建议投资者以振荡的思路进行操作。
下一篇:沪铝慢牛行情可期
-
12月14日长江有色金属现货交易行情
-
迈科期货:12月14日铝早评
建议逢低短多思路坚持
-
光大期货:12月14日铝早评
年内仍需重点关注云南二轮减产可行性和淡季不淡持续性
-
西南期货:12月14日铝早评
铝价走向不明朗。供需延续小幅过剩,成本支撑逻辑仍有效,氧化铝或延续区间弱势震荡
-
兴业期货:低库存叠加供给约束,铝价易涨难跌
整体需求较为平淡,但并无向下驱动,而美元趋势向下,且目前减产预期仍在持续,叠加长期产能天花板的约束,低库存沪铝下方支撑明确
-
兴业期货:低库存叠加供给约束,铝价易涨难跌
叠加长期产能天花板的约束,低库存沪铝下方支撑明确
今日铝价
品名 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|
南海(灵通) | 20800 | 180 | 05-09 |
中国宏桥 | 20660 | 190 | 05-09 |
广东南储 | 20500 | 170 | 05-09 |
上海物贸 | 20520 | 180 | 05-09 |
长江有色 | 20530 | 190 | 05-09 |
上海期货 | 20360 | -85 | 05-09 |
LME伦敦 | 2564 | -23.5 | 05-08 |
上海华通 | 20380 | -240 | 05-08 |
中铝(华东) | 20330 | - | 05-08 |
中铝(华南) | 20330 | - | 05-08 |
中铝(西南) | 20320 | - | 05-08 |
中铝(中原) | 20250 | - | 05-08 |
今日早评
更多- 2023/12/14
年内仍需重点关注云南二轮减产可行性和淡季不淡持续性
- 2023/12/14
铝价走向不明朗。供需延续小幅过剩,成本支撑逻辑仍有效,氧化铝或延续区间弱势震荡
- 2023/12/14
整体需求较为平淡,但并无向下驱动,而美元趋势向下,且目前减产预期仍在持续,叠加长期产能天花板的约束,低库存沪铝下方支撑明确
- 2023/12/14
铝旺季接近尾声,短线超跌可能有所反弹,中期走势可能区间震荡,或小幅偏弱
- 2023/12/14
情绪提振下沪铝短期或震荡反弹
- 2023/12/13
建议短线观望或区间操作为主
- 2023/12/13
供需延续小幅过剩,成本支撑逻辑仍有效,氧化铝或延续区间弱势震荡
- 2023/12/13
铝旺季接近尾声,中期走势可能继续偏弱,或震荡,不宜抄底。