铝周评：铝价陷入震荡趋势，涨跌有限（2.6-2.10）

核心提示：本周铝价延续震荡趋势，伦铝波动于1819-1860区间，短期震荡偏强延续；沪铝1.35万支撑明显，市场多空博弈，短期料维持区间震荡；本周华东现货铝成交13170-13610，较上周涨120。市场库存增多，令铝价抑涨，下周延续震荡行情，涨跌空间不大。

    一、电解铝市场

    图1：长江现货铝走势图

    华东地区：本周铝价先抑后扬，受持货商挺价控制出货的影响，铝价反弹，收回跌幅后继续上涨，升贴水由贴水360逐渐收窄至贴水百元附近，截至周五，长江现货铝价在13470-13510元/吨之间，较上周五上调120元/吨。但由于下游尚未完全开工，入市采买少，交投多见贸易商之间，成交有限，预计随着商家入市增多，成交或逐渐改善。

    图2：华南现货铝走势图

    华南地区：不同于华东地区的上涨行情，本周华南铝锭价格出现下滑现象，截至周五铝锭带票价格在13720-13820元/吨之间，较上周五下跌210元。因节后部分下游企业还为入市，采购行情尚未开始，市场活跃氛围不高，成交有限。

    二、废铝市场

    表1：各地废铝价格对比

    本周华南地区铝锭价格明显较华东地区逊色，导致当地废铝价格跟跌多在百元，截至周五华南机生铝主流价格在1万元附近，其他地区价格相对抗跌，汨罗、河北等地价格平稳，安徽、湖北、广西、江浙沪等地稳中小涨行情。

    市场成交方面，因春节假期因素影响尚未结束，商家入市相对有限，回收商多选择在元宵节附近开工，市场货源偏紧，开工厂家积极备货，整体来说，市场成交有限。

    下周废铝行情预测：铝价反弹动力不足，但料下跌空间亦有限，预计下周废铝价格仍然趋稳为主，但随着回收商、冶炼厂和下游企业开工，料成交将有所改善。

三、期货市场分析

    图3：伦铝日线走势图

    本周伦铝震荡为主，整体围绕1800美元上方波动，最高攀升至1858.5美元，最低至1819美元，显然伦铝1800美元关口支撑较强，短期料维持震荡偏强的趋势，以及受周边金属带动，上方仍有上行空间。

    图4：沪铝1703合约走势图

    因缺乏利好消息支撑，上周沪铝冲破1.4万上方后遇阻，本周沪铝主力1703合约整体围绕13520-13925元/吨区间，随着元宵佳节将至，商家已陆续返工，冶炼厂逐渐开工，市场交易有所好转，但库存持续攀升，持续加剧的供应端压力和近日资金运行及盘面走势表现有所分歧，短期多空博弈加剧，预计沪铝维持区间震荡，下方13500关口支撑明显，预计下周铝价震荡偏强延续。

    四、操作建议

    期货方面：本周伦铝震荡为主，整体围绕1800美元上方波动，最高攀升至1858.5美元，最低至1819美元，显然伦铝1800美元关口支撑较强，短期料维持震荡偏强的趋势，以及受周边金属带动，上方仍有上行空间。

    沪铝因缺乏利好消息支撑，上周冲破1.4万上方后遇阻，本周沪铝主力1703合约整体围绕13520-13925元/吨区间，随着元宵佳节将至，商家已陆续返工，冶炼厂逐渐开工，市场交易有所好转，但库存持续攀升，持续加剧的供应端压力和近日资金运行及盘面走势表现有所分歧，短期多空博弈加剧，预计沪铝维持区间震荡，下方13500关口支撑明显，预计下周铝价震荡偏强延续。

    现货方面：本周华东现货铝整体成交于13170-13610元/吨，较上周上涨120元/吨，冶炼厂减少出货，以及贸易商坚挺售价，令本周现货铝价坚挺，但市场货源增多，令铝价抑涨，料下周铝价震荡延续，涨跌空间不大。