国泰君安期货：铝陷入横盘整理 关注回调风险

日盘：Al1703合约开盘价13355元/吨，最高价13465元/吨，最低价13270元/吨，收盘价13355元/吨，涨幅0.15%；成交21.5万手，持仓量30.6万手。
夜盘：Al1703合约开盘价13375元/吨，最高价13455元/吨，最低价13325元/吨，收盘价13355元/吨，无涨跌；成交8.7万手，持仓量30.7万手。

【隔夜外盘】
LME3月铝开盘价1818美元/吨，最高价1829美元/吨，最低价1811美元/吨，收盘价1818美元/吨，涨幅0.03%。

【基本面】
1、长江现货报价下跌。
长江现货：13120—13160元/吨，均价13140元/吨，↓10元/吨；上海现货：13120—13160元/吨，均价13140元/吨，↓10元/吨；广东南储（华南）：13170—13270元/吨，均价13220元/吨，↓30元/吨。
2、现货对近月1702贴水，对主力1703贴水。
长江对近月1702贴水145元/吨（前一交易日贴水110元/吨），对主力1703贴水215元/吨（前一交易日贴水185元/吨）。
3、SHFE铝期货库存减少。
SHFE指定交割仓库铝期货库存减少1493吨至38870。其中上海库存减少670吨至5980吨；广东库存维持201吨不变；江苏库存减少823吨至28829吨；浙江库存维持3860吨不变。
4、LME铝期货库存增加。
LME铝库存230.0万吨，较前一天减少175吨；注销仓单数在62.8万吨，注销仓单比增加至27.32。
5、隔夜新闻
美国1月7日当周续请失业救济人数204.6万，预期207.5万，前值由208.7万修正为209.3万。
美国1月14日当周首申失业救济人数意外降至23.4万人，接近上世纪70年代以来最低水平。
美国1月费城联储制造业指数23.6，预期15.3，前值由21.5修正为19.7。
中国银行间市场7天质押式回购利率下跌51.07个基点，报2.2500%。
中国银行间市场1天质押式回购利率下跌35.00个基点，报2.1514%。
中国央行公开市场将进行1000亿元7天期逆回购操作，1500亿元28天期逆回购操作。
【LME场内基本金属】
LME期铝收跌0.5%，报1826美元/吨，隔夜涨至2015年5月份以来高位1835美元/吨。
LME期铜收跌0.5%，报5739美元/吨，一度刷新1月10日以来低点至5668美元/吨。
LME期镍收跌2.5%，报9925美元/吨。
LME期锡收跌1.9%，报20700美元/吨。
LME期锌收跌0.3%，报2769美元/吨。
LME期铅收跌1.0%，报2285美元/吨。

【技术分析】
伦铝隔夜收十字星，警惕再有高位回调风险，下方支撑位置参考1755，上方阻力位上移至1834附近；沪铝支撑位参考12990附近，上方阻力位参考13545。周四沪铝主力日盘空头减仓，夜盘多头增仓，显示人气偏多。

【观点和操作建议】
昨日铝市下方获得较强支撑，沪铝过去一周陷入横盘整理。而铝供需面的微观指标仍偏弱，截至到本周四的铝主要流转地库存继续增加，昨日现货报价小跌，对主力及近月合约贴水继续扩大，期限结构仍为contango。这显示年内现货状况不佳，前期沪铝上涨并非来自实际供需转强，而是事件型预期刺激。而根据我们与河南等地铝厂了解的情况看，当前电解铝供给侧改革的措施尚未明确，需警惕利多预期过度的风险。
操作上，年内震荡思路。沪铝支撑位参考12990附近，上方阻力位参考13545，昨日人气仍偏多，但需关注外盘高位回调的风险。