兴业期货：沪锌新多尝试 镍铝前空持有 沪铜暂观望

当日宏观面主要消息如下：

1.据美联储最新褐皮书报告，美国大部分地区经济继续温和扩张；2.美国12月工业产出环比 0.8%，预期 0.6%；3.美国12月核心CPI同比 2.2%，预期 2.1%。

总体看，宏观面因素对有色金属影响呈中性。

现货方面：

(1)截止2017-1-18，上海金属1#铜现货价格为46270元/吨，较上日下跌930元/吨，较近月合约贴水210元/吨，持货商纷纷挺价出货，现铜贴水收窄，投机商操作减少，下游逢低入市，接货量出现增加，成交改善；

(2)当日，0#锌现货价格为22570元/吨，较上日上涨340元/吨，较近月合约升水170元/吨，锌价上涨，炼厂正常出货，贴水收窄，贸易商以出货为主，下游采货积极性减弱，且昨日已有补货，今日市场成交清淡，不及昨日；

(3)当日，1#镍现货价格为84200元/吨，较上日下跌600元/吨，较近月合约升水1330元/吨，沪镍震荡，贸易商报价仍较积极，主要为贸易商之间的成交，下游拿货逐渐减少，当日金川下调镍价600元至84400元/吨；

(4)当日，A00#铝现货价格为13170元/吨，较上日下跌50元/吨，较近月合约贴水90元/吨，沪铝先扬后抑，持货商控制出货，流通货源偏紧，中间商认为现货价格较低，接货意愿较积极，下游企业按需采购，整体成交稳定。

相关数据方面：

(1)截止1月18日，伦铜现货价为5721美元/吨，较3月合约贴水28.5美元/吨；伦铜库存为27.61万吨，较前日减少1325吨；上期所铜库存6.47万吨，较上日持平；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.1（进口比值为8.14），进口亏损212元/吨（不考虑融资收益）；

(2)当日，伦锌现货价为2724美元/吨，较3月合约贴水17.5美元/吨；伦锌库存为41.96万吨，较前日减少175吨；上期所锌库存7.55万吨，较上日减少100吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.17（进口比值为8.54），进口亏损1010元/吨（不考虑融资收益）；

(3)当日，伦镍现货价为10160美元/吨，较3月合约贴水52美元/吨；伦镍库存为37.13万吨，较前日减少858吨；上期所镍库存8.28万吨，较上日减少246吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.34（进口比值为8.24），进口盈利1008元/吨（不考虑融资收益）；

(4)当日，伦铝现货价为1801美元/吨，较3月合约升水4.5美元/吨；伦铝库存为230.06万吨，较前日增加3775吨；上期所铝库存4.04万吨，较上日持平；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.48（进口比值为8.58），进口亏损1983元/吨（不考虑融资收益）。

当日重点关注数据及事件如下：(1)20:45 欧洲央行利率决议；(2)21:30 美国12月营建许可总数；(3)21:30 美国12月新屋开工总数。

产业链消息方面：

(1)菲律宾称近期取消一家镍矿的环境许可证书；(2)菲律宾矿业审查结果公布时间改为1月31日。

总体看，宏观面呈中性、基本面无变化，且下方支撑位逐一打破，沪铜前多暂离场；锌矿供应偏紧态势不改，且下方关键位支撑效用良好，沪锌前多持有，新多尝试；菲律宾取消一家镍矿证书，但因其此前并未出矿，支撑效用有限，而印尼放宽镍矿出口令市场对镍矿供应短缺预期落空，加之菲律宾延迟矿审结果宣布时间，镍价承压，沪镍前空继续持有；铝市供应压力随铝锭到货增加而逐渐加大，沪铝承压，前空继续持有。

单边策略：沪铜前多离场，新单观望；沪锌ZN1703前多持有，新多以22100止损；镍铝前空持有，新单观望。

套保策略：沪铜减少买保头寸；沪锌适当增加买保头寸；镍铝保持卖保头寸不变。

（兴业期货研发部 贾舒畅）