国泰君安期货：铝利多刺激消化 人气或转空

【隔夜内盘】
日盘：Al1703合约开盘价13410元/吨，最高价13525元/吨，最低价13215元/吨，收盘价13320元/吨，跌幅0.52%；成交33.3万手，持仓量30.8万手。
夜盘：Al1703合约开盘价13390元/吨，最高价13445元/吨，最低价13235元/吨，收盘价13305元/吨，跌0.11%；成交10.5万手，持仓量30.9万手。

【隔夜外盘】
LME3月铝开盘价1787.5美元/吨，最高价1808美元/吨，最低价1760美元/吨，收盘价1798美元/吨，涨幅0.67%。

【基本面】
1、长江现货报价下跌。
长江现货：13180—13220元/吨，均价13200元/吨，↑20元/吨；上海现货：13180—13220元/吨，均价13200元/吨，不变；广东南储（华南）：13160—13260元/吨，均价13210元/吨，↓80元/吨。
2、现货对近月1702贴水，对主力1703贴水。
长江对近月1702贴水50元/吨（前一交易日贴水35元/吨），对主力1703贴水120元/吨（前一交易日贴水210元/吨）。
3、SHFE铝期货库存减少。
SHFE指定交割仓库铝期货库存增加721吨至40363吨。其中上海库存维持6650吨不变；广东库存维持201吨不变；江苏库存增加721吨至29652吨；浙江库存维持3860吨不变。
4、LME铝期货库存增加。
LME铝库存229.7万吨，较前一天增加45825吨；注销仓单数在63.2万吨，注销仓单比减少至27.51。
5、隔夜新闻
特朗普称美元已“过度强势”，美元日内跌幅扩大至逾1%。
美联储已经实现充分就业这一目标，失业率未来一年料在4.5%见底。
美国2017-18年的GDP增速料介于1.5%-1.75%。
通胀率料在未来数年回升至2%。
美国股市收盘前一个小时震荡走低，其中道指跌100.78点或0.51%，报19784.95点，标普500指数跌0.47%至2264.00点，纳指跌0.76%至5531.99点。
中国2026年到期、票息2.74%国债成交收益率上涨至3.255%，昨日收盘报3.2171%。
习近平表示，预计未来五年中国将进口8万亿美元商品，吸收6000亿美元的外来投资，对外投资总额将达到7500亿美元。
【LME场内基本金属】
LME期铜收跌1.9%，报5754美元/吨，盘中一度跌至5727美元/吨，脱离隔夜所创2016年12月份早期以来最高位5930美元/吨。
LME期镍收跌0.9%，报10160美元/吨，延续隔夜跌1.8%的颓势。
LME期铅收涨1.2%，报2295美元/吨。
LME期铝收涨0.3%，报1798美元/吨。
LME期锡收涨0.2%，报21100美元/吨。
LME期锌收跌1.2%，报2716.5美元/吨。

【技术分析】
伦铝隔夜收涨，下方支撑位置参考1711，上方阻力参考1820附近；沪铝支撑位参考12990附近，上方阻力位参考13545。周二沪铝主力日盘多头减仓，夜盘空头增仓，显示人气或转空。

【观点和操作建议】
此前沪铝大涨，主要因短时消息刺激，炒作电解铝供给侧改革，压缩山东、河南及山西地区的电解铝和氧化铝产能。但从最新的铝的微观指标看仍偏弱，截至到本周一的铝主要流转地库存继续增加，昨日现货报价下跌，对主力及近月合约保持贴水，期限结构仍为contango。这显示年内现货状况不佳，近期沪铝上涨并非来自实际供需转强，而是事件型预期刺激。而根据我们与河南等地铝厂了解的情况看，当前电解铝供给侧改革的措施尚未明确，需警惕当前预期过度的风险。
操作上，短时人气或转空，恐有下调风险，年内震荡思路。沪铝支撑位参考12990附近，上方阻力位参考13545。