国泰君安期货：供给侧改革影响 铝受短时消息刺激上冲

日盘：Al1703合约开盘价13390元/吨，最高价13545元/吨，最低价13210元/吨，收盘价13395元/吨，涨幅0.87%；成交43.2万手，持仓量30.6万手。
夜盘：Al1703合约开盘价13390元/吨，最高价13500元/吨，最低价13300元/吨，收盘价13430元/吨，涨0.26%；成交11.5万手，持仓量30.6万手。

【隔夜外盘】
LME3月铝开盘价1790.5美元/吨，最高价1813美元/吨，最低价1780美元/吨，收盘价1813美元/吨，涨幅1.34%。

【基本面】
1、长江现货报价下跌。
长江现货：13290—13330元/吨，均价13310元/吨，↑470元/吨；上海现货：13280—13320元/吨，均价13300元/吨，↑470元/吨；广东南储（华南）：13220—13320元/吨，均价13270元/吨，↑300元/吨。
2、现货对近月1701贴水，对主力1703贴水。
长江对近月1701升水50元/吨（前一交易日贴水260元/吨），对主力1703贴水85元/吨（前一交易日贴水440元/吨）。
3、SHFE铝期货库存减少。
SHFE指定交割仓库铝期货库存增加2091吨至28454吨。其中上海库存增加99吨至1673吨；广东库存维持201吨不变；江苏库存增加1566吨至23867吨；浙江库存增加426吨至2713吨。
4、LME铝期货库存增加。
LME铝库存224.4万吨，较前一天减少4700吨；注销仓单数在64.3万吨，注销仓单比减少至28.63。
5、隔夜新闻
上周五纳指再创新高，美元指数下跌，WTI原油期货收跌1.21%，黄金单周累涨1.9%收于1196.20美元/盎司。
媒体称，英国首相May或准备硬脱欧，愿意牺牲英国单一市场和关税联盟成员国身份。
英镑/美元周一开盘大跌逾200点，跌幅近1.7%。
2016年各省市GDP成绩单陆续出炉，重庆增速超10%再次领跑。
媒体报道称，国资委主任肖亚庆称将加快推进钢铁、煤炭、电力业务整合。
中国央行周五开展3055亿MLF操作。
新华社刊文称，IPO常态化可以“给力”实体经济。
提醒：1月16日为美国马丁路德金纪念日，美股休市一天。

【LME场内基本金属】
伦铜创五周新高，投资者对金属需求前景感到乐观
LME期铜收涨1.2%，报5909美元/吨，一度涨至5912美元/吨并创2016年12月7日以来最高位；本周累涨逾5%，创11月份后期以来最大单周涨幅。
LME期铝收涨1.1%，报1809美元/吨，创2015年5月19日以来收盘新高。
LME期镍收涨1.7%，报10450美元/吨。
LME期锌收涨2.3%，报2791美元/吨，创12月16日以来收盘新高。
LME期铅收涨4.8%，报2224美元/吨，也创12月16日以来收盘新高。
LME期锡收涨0.4%，报21145美元/吨。

【技术分析】
伦铝隔夜继续大幅收涨，1711位置继续站稳，该位置重新成为支撑位，下方支撑参考1711，上方阻力参考1855附近；沪铝阻力位参考12990附近，下方支撑位参考13600。周五沪铝主力日盘多头增仓，夜盘多头增仓，显示近期多头人气有所增加。

【观点和操作建议】
近两日沪铝大涨，主要因短时消息刺激，炒作电解铝供给侧改革，压缩山东、河南及山西地区的电解铝和氧化铝产能。但从最新的铝的微观指标看仍偏弱，截至到本周四的铝主要流转地库存重新增加，昨日现货报价小涨，对主力及近月合约贴水扩大，期限结构仍为contango，显示年内现货状况不佳，近期沪铝上涨并非来自实际供需转强，而是事件型预期刺激。而根据我们与河南等地铝厂了解的情况看，当前电解铝供给侧改革的措施尚未明确，需警惕当前预期过度的风险。
操作上，短期偏多，年内震荡思路。沪铝阻力位参考12990附近，下方支撑位参考13600，近期多头人气有所增加。