铅周评：下周铅价或维持小幅震荡（10.24-10.28）

核心提示：本周沪铅整体走势继续较好，铅价持续创新高，市场货源偏紧，贸易商报价仍普遍坚挺，不过下游接货乏力，成交始终难见起色。废电瓶也创出近几年新高，市场人气高涨，贸易商持货待涨，出货较少，北方厂家接货意愿强，价格也较好，成交一般。预计下周1#铅15800-16500,安徽废电瓶7300-8000，还原铅13300-13400，下周铅价或维持窄幅震荡。

一、本周铅行业看点回顾

《关于对废铅蓄及锂电池进行强制回收的提案》答复

规范铅酸蓄电池和再生铅行业规范发展。2012年，我部会同环境保护部印发了《铅蓄电池行业准入条件》和《再生铅行业准入条件》，从项目建设条件和企业布局、生产规模、质量和工艺装备、能源与原材料消耗、环境保护、安全生产等方面对企业提出规范要求。截至目前，已发布符合行业准入条件的39家铅酸蓄电池企业和2家再生铅企业名单。2013年3月，我部会同环境保护部、商务部、发展改革委、财政部联合印发了《关于促进铅酸蓄电池和再生铅规范发展的意见》，从加快产业结构调整升级、加强环境执法监管、建立规范有序的回收利用体系等方面提出了具体工作措施。

废电瓶易涨难跌 短期仍将继续坚挺

多数市场环保检查仍在大力开展中，但一些合规冶炼厂所受影响较小，对废电瓶需求仍较强。但随着前几日沪铅大幅反弹，再生铅价格也迅速上涨，市场人气再度高涨，持货商询价增多，但出货不多，多持货待涨。

质检总局抽检217批次铅酸蓄电池 3批次不合格

10月21日，国家质检总局发布关于2016年铅酸蓄电池等16种产品质量全国联动监督抽查情况的通报。近期抽检217家企业生产的217批次铅酸蓄电池产品，抽查企业数占全国获得生产许可证企业数量的四分之一，检出3批次产品不合格，不合格产品检出率为 1 .4%。

二、伦铅相关走势分析及预测

本周伦铅整体变动幅度不大，在2050美元左右上下震荡，上周五受美元走高的影响，伦铅较弱，尾盘微幅收跌，收于2003美元， 周一伦铅走势偏好，向上拉涨，周二传闻中国或将进一步实施财政刺激措施影响，外盘整体走势继续偏好，伦铅尾盘涨幅为1.3%，周三伦铅受美元支撑的影响，继续较好，昨晚伦铅走势转弱，下方2050暂获支撑，弱后期跌破压力点，伦铅则将继续回调。

图1：伦铅K线图

伦铅库存和价格对比

10月21日至10月27日伦铅继续维持震荡走势，整体在2000-2070美元间震荡，库存持续减少，本周累计减少1425吨，铅价表现较好。

图2：伦铅收盘价与库存变化对比

三、国内市场

1.沪铅走势回顾和预测

10月24日至10月28日的5个交易日，沪期铅主力合约仍为1612合约；该合约本周再次大幅冲高，其中周三盘中最高一度探至16620元/吨；而且从技术上看，其目前仍处明显的上升趋势之中，所以短期内不排除还有冲高希望；但毕竟铅价当前已处绝对高位，随时都有承压回落的可能，所以我们不建议投资者在盲目追多，就暂先保持观望即可；下方短期支撑可关注1.58万一线，跌破则其转入弱势的概率就将明显增加；而中长期支撑，则需重点关注下方40日及60日均线位置，该支撑位一旦有效跌破，则行情就基本可确定已重返跌势。

图3：沪铅K线图

2.沪铅库存及现货

10月24日至10月28日的5个交易日，上期所铅库存再次呈小幅回落态势；虽然跌幅不大，但却令此前的反弹势头得以遏制；我们料后市铅库存整体上应仍会呈逐步下跌的势头，不过跌势可能会较缓，而且不排除时常会出现一定反复；目前冶炼厂复产迹象逐渐增多，后市铅供应压力料将加大；所以预计铅库存短期内更可能是暂呈现小幅震荡的波动态势。

本周5个交易日，华东地区现货铅价继续走高；截至周末时，铅价已反弹至1.64万附近；总体而言，受看涨预期及供应偏紧影响，近期贸易商一直是维持挺价惜售的状态，但下游需求却始终难见起色，所以市场是呈现供需两淡态势；我们预期短期内铅价不排除还会维持偏强走势，但近日铅价也已出现一定的滞涨迹象，因其毕竟已处绝对高位，我们并不建议下游商家过多备货，就尽量维持观望即可。

本周上海地区，报价的铅锭品牌主要有金沙、白银、秦原、恒邦、双燕等；整体来看，市况依然较大，而冶炼厂的复工正逐渐增多，预期将压制后市铅价走势，现货升水或将逐步回落。本周河南等北方地区，与上海地区的价差略为缩小至50-150元/吨。而广东等南方地区，与上海地区的价差也缩小至0-50元/吨。

图4：华东现货铅价格

3．废旧市场

本周因现货铅价格大涨，再生铅也随之上涨，市场人气高涨，废电瓶持货商询价增多，但整体出货意愿不高，持货盼涨，市场废电瓶货源不多,价格持续坚挺，本周各地废电瓶涨幅超500以上，还原铅涨幅也在500元/吨以上，生产冶炼厂心态也偏好，生产利润的增加，使得对废电瓶采购意愿较足。

山西，河南废电瓶价格较高，电动车最高报于8200左右，大白废电瓶报7650左右，冶炼厂对废电瓶需求较好，但很多贸易商多捂货不出，一些厂家因急于买货，不得不提高采购价格。整体成交较好。山东，安徽地区环保仍然处于严查期，预计仍将持续一个月左右，多数厂家均已经停产，对废电瓶也不敢囤货，安徽华鑫公司对废电瓶仍维持采购。成交一般。预计下周再生铅仍维持坚挺的走势，易涨难跌。

四、总结及预测

本周沪铅整体走势继续较好，铅价持续创新高，市场货源偏紧，贸易商报价仍普遍坚挺，不过下游接货乏力，成交始终难见起色。废电瓶也创出近几年新高，市场人气高涨，贸易商持货待涨，出货较少，北方厂家接货意愿强，价格也较好，成交一般。预计下周1#铅15800-16500,安徽废电瓶7300-8000，还原铅13300-13400，下周铅价或维持窄幅震荡。