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国内经济仍唱重头戏 沪铜借力反弹愿望落空

2016-10-21 15:47:22 铝业行情

上周得益于美元指数稳步上升,且中国贸易数据疲软引发铜市需求不足的忧虑施压,铜价高位跳水。本周备受瞩目的欧洲央行维持利率不变,美联储多位官员讲话也
是鹰鸽交替,难分高下,对12月的加息预期不置可否,未能给市场明确的方向指引。相对而言,中国经济数据扮演最重要角色,中信贷数据强劲,且第三季GDP同比增长6.7%,持平于第二季,政府支出
增加及房市繁荣,抵消了之前出口持疲弱的影响。不过,9月工业增速不及预期又带来压力,数据表现可谓好坏参半。从工信部的有色金属工业规划中可见,铜、铝新建冶炼项目将被从严控制,且两个
品种消费增速预计明显放缓,故本周基本金属走势出现分化,铜、铝、镍价格持续下跌,其中,沪铜主力目前创一个月内新低,暂稳于144日均线震荡调整。 
    
   美国经济数据 
    
   美国9月消费者物价指数(CPI)年率上升1.5%,升幅创2014年10月以来最大,预估为上升1.5%。美国9月核心CPI环比上升0.1%,预估为上升0.2%;同比上升2.2%,预估为上升2.3%。 
   汽油和房租价格飙升,暗示美国通胀压力在稳定上升,这或会使得美联储处于12月加息的轨道上。 
    
   美联储周三发布的褐皮书指出,9月和10月初,美国经济呈现一些出薪资压力上升的迹象,但整体增幅仍然和,进一步显示,美联储决策者在考虑加息时,所面临经济前景仍不明朗。    
    
   美国9月新屋开工年化总数为104.7万户,为2015年3月以来最低,月率下滑9%。美国9月营建许可总数为122.50万户,为11月以来的最高值,许可月率上升6.3%。 
   美国9月份的新屋开工数量降至一年半以来最低水平,表明正在努力持增长动力的房地产市场又遭遇了挫折。 
    
   美国10月15日止当周初请失业金人数为26万人,高于预期值25万,前一周修正后为24.7万,初值为24.6万。  
   虽然初请失业金人数高于预期,但维持在一个与强劲劳动力市场相关的水平的下方。 
    
   美联储官员讲话 
    
   美联储副主席费舍尔:若利率继续陷在当前低水平,美国经济可能面临更长期更严重衰退,低增长可能令央行在有效抗衰退方面无能为力。 
   美联储主席耶伦:经济不寻常地出现供应过剩、需求疲软的状态,因此可以考虑暂时维持“高压经济”,复苏期间政策可能要维持宽松。 
   双方反映了央行内部持续存在的分歧,美联储的正副主席政策观点不同。 
    
   波士顿联储主席罗森格伦:美国非常接近充分就业,且市场预测12月加息好像是合适的。 
    
   纽约联储主席杜德利:如果经济保持当前轨道,预计今年料将加息,今年晚些时候加息25个基点没有什么大不了。由于近期失率持平,因此并无积极收紧政策的急迫性。杜德利加息政策是适宜
的但也不是那么适宜。他坦言,美国的经济增长没有那么快。

   欧洲央行动态 
    
   欧洲央行周四在10月会议上维持三大利率不变,维持每月800亿欧元购债规模不变。如有必要,将延长资产购买至2017年3月之后。 
   欧洲央行行长德拉基在新闻发布会上表示,此次会议没有讨论削减购债,也没有对延长QE进行讨论。欧元区经济应继续缓慢改善,未来几个月通胀将逐渐上升。但风险仍偏向下档,意味着经济表现
更糟的可能性更大,而不是更好。
   暂时一切都没有变化,只是欧洲央行为应对未来的不良状况,提供了“动用授权范围内的所有可用工具”的可能性,仍需密切注其动态。 
    
   国内经济数据 
    
   中国三季度GDP同比6.7%,预期6.7%,前值6.7%。中国三季度GDP环比1.8%,预期1.8%,前值1.8%。 
   GDP数据基本符合市场预期,从三季度经济增幅角度分析,国内经济运行仍在决策者掌控范围之内,低于7%的增幅将成为经济常态。这种加快的经济增速将持续至年底,得益于大量款以及政府支出
的扶持,政府支出提振了基础设施投资,并推动房地产市场反弹。但是从经济发展的长远利益考虑,大规模的刺激政策短期内扩大内部需求,导致各项基础产业产能大幅增加,这和目前的主要经济工作
任务去产能相冲突,不利于经济增长由量到质的过渡,因此类似于2009年的大规模刺激不会再出现。 
    
   中国9月规模以上工业增加值同比增长6.1%,预期6.4%,前值6.3%。中国1-9月规模以上工业增加值同比增长6.0%,预期6.1%,前值6.0%。 
   整个工业保持平稳,房地产开发有反弹,民间投资和房地产开发这两块比预期高一些。 
    
   中国9月社会消费品零售总额同比增长10.7%,预期10.7%,前值10.6%。中国1-9月社会消费品零售总额同比增长10.4%,预期10.3%,前值10.3%。 
    
   中国1-9月城镇固定资产投资同比增长8.2%,符合市场预估。1-9月份,民间固定资产投资同比名义增长2.5%。 
   9月经济民间投资归功于PPP,对于经济有一定拉动作用,但其持续性和存量能否有足够力度并影响宏观数据,还有待观察。 
    
   中国1-9月房地产开发投资同比增长5.8%;同期商品房销售面积同比增长26.9%,商品房销售额增长41.3%。 
   房地产开发归功于房地产销售火爆引发投资惯性,但引发全社会对资产泡沫的担忧。国庆长假前后共有逾20个城市收紧房地产政策,明年房地产销售降温,会加大通缩压力,进而放大货币政策空
间。

   中国9月社会融资规模17200亿元,为4月以来最高,大大超过预期的13900亿元和前值的14697亿元。9月人民币贷款增加1.22万亿元,同比多增1643亿元。9月末,广义货币(M2)余额同比增长
11.5%;狭义货币(M1)余额同比增长24.7%;流通中货币(M0)余额同比增长6.6%。 
   前9个月,个人住房贷款增量在各项贷款增量中的占比为35.7%,其占比较高有特殊因素,若在分母中考虑和“还原”地方政府债务置换较多、不良资产核销处置力度较大,中国个人住房贷款比重
会有所下降。尽管央行年内不会降息,也不可能降准,但是流性宽松的格局没有实质性改变,这也将是支持今年后期国内基本金属等商品期货振荡反弹的重要因素。目前,国内流动性宽松,美联储加
息预期推迟至今年12月或以后,也是导致国内商品期货不断走高的重要因素。 
    
   金属行业资讯 
    
   欧洲最大炼厂德国Aurubis上周五表示,明年向客收取的阴极铜加工费较LME现货铜均价升水86美元,较今年升水92美元下降了6.5%。 
   Aurubis收费凸显了行业面临的困难。它进一步证明实际情况仍然很差,市况艰难,凸显供应过多和需求疲弱。 
    
   必和必拓周三表示,本月Olympic Dam铜矿发生断电后,正重新评估其2017年铜产出指引。此消息对铜市提供支撑。 
    
   中国工信部周三称,考虑到中国原料对外依存度不断上升,在有色金属需求增速下降和能源保压力不断增大的情况下,要从严控制铜、电解铝、铅、锌、镁等新建冶炼项目,适度控制黄金产能扩
张。 
    
   工信部网站发布有色金属工业发展十三五规划(2016-2020年)通知称,铜、铝等主要品种消费增速将明显放缓,铅将基本维持现有消费水平,锌可能在"十三五"末达到消费峰值。规划称,对电解
铝建设和改造项目,要严格落实产能等量或减量置换方案,并在网上公示。 
    
   金属行业数据 
    
   WBMS:2016年1-8月全球铜市场供应过剩9万吨,2015年全年过剩30.2万吨。 
   2016年1-8月全球原铝市场供应短缺65.8万吨,而2015年全年短缺47.6万吨。 
   2016年1-8月全球镍市场供应短缺7.51万吨。2015年全年过剩量为4.62万吨。

   IAI:9月全球原铝日均产量从8月的15.98万吨增至16.46万吨。而中国9月原铝总产量升至15个月高位275万吨。9月全球(不包括中国)原铝日均产量增至69,900吨,8月为69,400吨。9月全球(不包括
中国)原铝总产量为209.6万吨,低于8月的215万吨。 
   因中国产出活跃,9月全球原铝日均产量触及纪录高位。去年亏损的中国炼厂关停了数百万吨产能,但铝价从1月低点上涨近20%,至8月所及13个月高位。今年以来沪铝价格上涨,改善了企业利润,
并激励工厂开工,目前产能也正在扩大。中国铝产量预计将持续增长,料年底将拖累基准铝价下跌。 
    
   中国9月原铝(电解铝)产量为275万吨,较上年同期增加1.2%;中国1-9月原铝产量为2344万吨,同比下降1.4%。数据并显示,中国9月十种有色金属产量为452万吨,同比增加2.7%。中国1-9月十种
有色金属产量为3864万吨,较上年同期增加0.9%。 
    
   INSG:8月,全球原镍产量和使用量为165,600吨。7月全球镍市供应短缺量被下修1000吨至4,200吨。1-8月全球镍需求量较上年同期增加6.1%,因中国镍使用量激增8%至705,900吨。同期,韩国和印
度的镍使用量亦分别较上年同期增加7.4%和13%,至55,000吨和39,100吨。 
   今年前八个月镍市都处于供应短缺状态,在中国需求强劲及菲律宾矿山供应受抑之际,预计缺口可能会进一步走阔。 
    
   ICSG:2016年7月全球精炼铜市场供应过剩133,000吨,6月为短缺106,000吨。 
   2016年1-7月,全球精炼铜市场供应短缺264,000吨,上年同期为短缺70,000吨。7月全球精炼铜产量为198万吨,而消费量为185万吨。7月中国保税仓库铜库存过剩123,000吨,6月为短缺109,000吨。

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