上海现货（铜铝铅锌锡镍）行情周报

周内基本金属表现依然分化，强者恒强，尤其是锌，在周初做短暂回调后，周末增仓增量下，再次突破前高，上触18000元的新高，周内涨幅2.5%，全周增仓超11万手，成交量244万手，现货升水节节攀升至百元，引领SMMI.Zn涨幅2.79%。延续涨势的还有铅和锡，沪期铅继续上攻万四关口，现货继续坚挺，升水高企，SMMI.Pb涨0.55%。

    SMMI.Sn涨0.6%，伦锡延续涨势，接近19000元/吨，沪期锡冲高回落，现货供应增加，换现意愿积极，下游观望。弱的品种有镍铜铝。伦镍破位下行，创7月12日以来低位，至9810美元/吨，沪期镍主力跳水下跌3.96%，逢低下游采购意愿增加，金川镍升水上抬，但俄镍供应充足，金川公司周内下调3次出厂价，总计下调2500元/吨，SMMI.Ni周跌3.08%。跌幅居二是铜，伦铜破位下跌，沪期铜空头增仓打压，失守所有均线，现货逢低下游买入量略增，SMMI.Cu跌2.1%。伦铝跌幅1.2%，现货强势，升水上涨50%，拉动沪期铝低位企稳，SMMI.Al跌0.89%。周内由于镍和铜的跌势，拖累整体金属的弱势下行，SMMI跌0.88%，下周美元与原油均显区间震荡，基本金属表现维持分化和严重差异性。

    铜：本周铜价开启了一轮暴跌态势，导火索为LME库存连续4日激增53250吨，库存集中于亚洲，市场对中国需求担忧，空头乘势打压。本周多位美联储官员称美国已接近充分就业和通胀目标，美联储正靠近加息时点，且美国新屋销售数据远好于预期，美元提振上涨。但8月Markit制造业、服务业和综合PMI初值不及预期，7月成屋销售降幅大超预期，显示美国制造业发展前景仍不稳固，为美联储加息再添障碍，抑制美元涨势，目前美元运行于两个月低位94.7附近。原油方面，沙特，伊朗等国家竞相增产，伊拉克也增加了原油的出口，美国EIA和库欣地区原油库存大涨，原油承压回落，低触46.42美元/桶。本周伦铜四连阴跌破所有均线和布林道下轨，由4800美元/吨一线跌至两个月低位4620美元/吨附近，周跌幅3.7%，持仓先抑后扬，共增2700余手，成交量增加1.5万余手，布林轨道下轨拐头向下，上方均线接近空头排列，空头占优主导市场。


    中国方面，从8月8日迄今，隔夜Shibor持续上涨，显示8月资金紧张的格局重现，令大宗商品承压。但人行公开市场操作半年来首次重启800亿14天期逆回购操作，连同1400亿元的7天期逆回购操作，表明人行缓和市场资金面紧张的意愿强烈。沪伦比值由7.75向上修复至7.85附近，沪期铜表现抗跌。本周沪铜跟随外盘回调，连续几日低开，空头积极增仓入市，周三日增仓2.8万手，其中主力增仓1.85万手，沪铜主力被杀跌至6月27日以来低位36050元/吨，远离所有均线并失去布林道下轨，所幸36000元/吨整数关口获得支撑，空头大量平仓离市，主力平仓2.3万手，沪铜收出长下引线，周跌幅2.5%，周四夜盘背靠布林道下轨窄幅整理，多空均有平仓迹象，市场谨慎等待周五耶伦讲话。


    现货市场，本周现货报价转贴为升，由周一的贴水80元/吨-贴水20元/吨转为平水-升水50元/吨。周初的贴水货源吸引贸易商收货，尤其是贴水好铜成交转好，带动现货升水节节攀升。周中，暴跌失守37000元/吨后的铜价吸引下游逢低买盘补货涌入，周内市场成交较上周活跃度明显提升。总体供应仍较宽松，只是报价坚挺，供需再显僵持特征。8月，整体市场交易偏淡，贸易流量下降，下游在价格高位连续观望，保持刚需，造成月末将近，市场票据因素的影响力未有明显扩大之势。

    铝：联储年内加息概率增加，美元指数低位返升，基本金属普遍承压。伦铝自上周四上触高位1709美元/吨后一路大幅下滑，由五日均线上方下滑至60日均线上方，周四伦铝价格较上周五高点下滑3.14%，成交和持仓量双降。伦铝当前运行通道窄幅缩窄，下方60日均线测支撑，但上方压力也较为明显，预计下周伦铝在1620~1680美元/吨区间内震荡运行。


    沪期铝主力走势与伦铝相对一致，多头大幅平仓，沪铝主力持仓已降至上周四增仓之前的水平，期铝一路下滑，且沪铝主力周二下影线失守20日和40日均线的支撑，下触12230元/吨低点，后半周主要运行区间为12300~12450元/吨，初显低位企稳态势。在下游9月订单上升的预期下，整体价格预计仍将偏高震荡，短期内下行空间有限，预计下周实体运行重心为16200~16500元/吨。


    现货方面，市场流通货源仍然偏紧，加之对9月消费趋暖的预期，随着期铝的企稳，持货商再次惜售挺价，现货由周初的升水百元附近连续推涨至250元/吨左右，贸易活跃度大幅提高。关注下周库存情况，华东到货可能会小幅增加，随着期铝价格走稳，持货商可能选择性出货，现货升水持续维持200元/吨以上较为困难，临近月末预计下周升水自200元/吨附近逐渐回落于150元/吨左右。

    铅：本周，美元回升，油价下跌，受此影响，基本金属价格集体走弱，伦铅周一大跌后小幅反弹，截止周五15点03分，报1873.5美元/吨，周跌幅0.82%。周内伦铅回吐之前部分涨幅，5日、10日均线形成死叉，短期内有一定下行压力，需关注本周五晚美联储主席耶伦讲话，或给出美元加息线索，对铅价未来走势产生较大影响，料下周伦铅继续偏弱整理于10日、40日均线区间以内。


    沪期铅主力1610合约本周较国内其他基本金属走势偏强，周初由于油价以及外盘下跌影响，价格一度小幅走弱，后受到现货市场高升水提振，期盘强势反弹，两度站上万四关口位置，后回落整理于万四关口之下，沪伦比回升至7.44。周K线运行于各路均线之上，录得长上下影线，表明市场短期内对价格走势分歧仍然较大。下周随着各地原生铅冶炼厂陆续复工，以及全国各地还原铅厂货源流出，预计现货市场供给会受到一定冲击，从而对铅价形成一定打压，料下周沪铅主力合约继续运行于13800-14000万元/吨区间内。


    本周现货主流成交13800-14050元/吨。期盘高位震荡，现货对期盘维持高升水，但幅度略有收窄，沪市贸易商积极出货，月底下游资金相对紧张，同时听闻G20峰会对江浙一带货运产生一定影响，拿货较上周有所减少。广东市场供需两淡情况未有改善，炼厂报价较少，贸易商报价相对零散，下游多观望，以提长单为主。河南地区炼厂供货依旧较少，优先满足长单为主，散单供应极少。湖南、江西等地报价维稳，散单几无成交。整体来看，本周市场现货报价相对维稳。后市随着市场货源逐渐增加，且下游消费旺季逐渐过去，预计现货升水或进一步收窄，料下周现货成交于13750-13950元/吨。下周再生精铅成交于13650-13750元/吨。

    锌：本周伦锌继续刷新前高。原油震荡偏弱，伦铜因库存连续大增大幅下挫，基本金属人气偏空，伦锌略显抗跌，围绕2280美元/吨一线窄幅盘整，高位上刺2300美元/吨一线，低位则两度回踩20日均线。随着LME锌周内逐渐转为升水结构，周五伦锌快速突破2300美元/吨整数关口后，急涨30美元/吨附近打破前高2314.5美元/吨，高位探得2327.5美元/吨。上方直指2400美元/吨一线。


    本周沪锌继续保持强势格局。主力震荡向上，周初自17500元/吨附近缓步上行至17600元/吨之上。随着隔夜Shibor一路走高，资金面略显趋紧，商品期货全线下挫，沪锌主力盘中一度击穿20日均线探低17330元/吨，央行重启14天期逆回购注入流动性，隔夜Shibor企稳，沪锌方收回跌势。周五沪锌多头蜂拥入市，追随外盘走势短线拉高，突破18000元/吨一线，摸高至18030元/吨。同时，沪锌合约结构转为近强远弱格局。截止本周四，沪锌指数成交量高达200万手，持仓量超过62万手。持仓增量超过11万手。


    本周上海市场0#现锌对沪期锌1610合约本周维持升水70-90元/吨，较上周继续扩大20元/吨。周内锌价震荡上扬，炼厂出货意愿不强，贸易商持续挺价，虽交割货源少量流出但市场消化良好，对升水冲击较为有限，流通现货仍不宽松，下游采购维稳。成交持平上周。


    本周广东市场0#现锌对沪期锌1610合约贴50元/吨附近，较上周贴水收窄40元/吨。对沪贴水维持120元/吨附近。炼厂长单正常出货，贸易商预计看强升贴水的预期出货较为谨慎，积极收货为主，下游采购平平。


    本周天津市场0#现锌对沪升水维持升50元/吨附近。周初炼厂惜售少出，紫金散单仍以1#锌为主，贸易商报价坚挺，货源仍不宽松，下游按需采购为主。

    锡：本周伦锡延续涨势，周三最高触及18920美元/吨，为2015年2月初以来高位，但之后由于美元跌势渐止企稳，伦锡涨势遇阻，周四周五显示震荡态势，周四收盘18725美元/吨较上周四上涨355美元/吨。受到本周公布的美国经济数据大多利好的提振，美元从跌势中有所企稳，接下来关注杰克逊霍尔央行年会上美联储主席耶伦的讲话。


    本周沪期锡走势冲高回落，最高触及124490元/吨，但隔天快速回落并收回涨幅，沪期锡在20日均线附近存在支撑，周四收盘122610元/吨较上周四上涨1430元/吨，持仓降至8000手下方。周内总成交36434手减少12310手，持仓7546手减2054手。值得关注的是，1701合约逐渐活跃，目前成交量升至4000手以上，持仓升至5744手。


    沪锡市场，本周现货价格呈震荡态势，主要在123000-124500元/吨区间徘徊，后半周期现价格出现颓势，市场供应随之增多，持货商出货积极性高涨，但下游观望情绪浓，成交氛围低迷。本周开始前期因环保检查停产的企业逐渐恢复生产，包括广西华锡以及云南地区的部分企业，本周起赤峰大井子锡业以及马鞍山伟泰锡业均将停产检修。虽然停产企业此起彼伏，但沪期锡盘面转疲以及下游刚需不足仍令持货商对后市信心不足，周四周五出货积极性高涨，市场供应充足，无奈成交清淡。


    镍：本周美元走软后反弹，原油结束上周涨势，重心下移明显，本周伦镍弱势下行，依次跌破40、5、60日均线支撑，创7月12日以来低位，至9810美元/吨，最大跌幅曾达5%，周五伦镍低位企稳后小幅反弹，但仍运行于60日线下方，截至周五下午三点，伦镍报于9870美元/吨。全周增仓2545手，技术图形显示全面受压于空头，仍处下跌通道中。


    沪镍主力合约1701周初偏弱运行于40日线下方，周中大幅跳水，跌破60日均线支撑位，低位至77550元/吨，后运行于60日线下方，截至周五早盘收盘，沪镍报于78310元/吨，本周沪镍1701合约下跌3.96%，成交量减少54.2万手至297万手，持仓量减少1.5万手至60万手。


    现货市场，SMM 1#电解镍周均价为78505元/吨，较上周大跌1115元/吨，金川镍较无锡1609合约升水250-500元/吨，俄镍贴水150元/吨至平水成交，本周市场上金川当月票数量较少，贸易商有所惜售，俄镍流通货源较充足，金川俄镍价差一度扩大至500元/吨，周中，镍价大跌，金川升水上涨，贸易商出货积极，现货价格下跌后下游采购意愿增加，但部分下游恐价格继续下跌，采购稍显谨慎，成体成交一般。本周金川公司出厂价下调3次，总计下调2500元/吨。