永安期货：金属早报20160713

【每日提示】：

铜
1．伦铜现货升水-19，最近升水有所回升，伦铜总体依旧偏弱。
2．沪铜现货对主力升水40元/吨。国内现货依旧短期有所好转，库存本周减少。贸易升水有所回升。
3．近一个月来，LME库存增，COMEX库存略降，保税库存增幅明显，沪铜库存降5万吨左右。总库存略减但仍维持高位。
4．废精铜价差4340，偏高位置。
5．持仓方面，comex净多下降到-19469手；伦铜净多略有回落但仍处高位。
6．进口亏损震荡走势，无大矛盾。
7．TC近期继续小幅回升。
结论：库存压力依旧大，旺季将过，利好释放完毕，铜空头持有，有色里基本面较差的品种之一。但近期交易数据以及持仓结构偏强，需警惕。

铝
1．沪铝现货升水545，表现强劲。
2．伦铝现货贴水14，库存回落。
3．5月未锻压铝材及铝材出口42万吨，较4月增加2万吨，同比下降7.9%
4．国内社会库存出现反弹。
5．氧化铝近期持续疲软。
6．近期电解铝开工增速一般。
7．沪铝总持仓高位震荡。
结论：氧化铝价格持续下跌，铝厂观望情绪浓，预期7月中旬后，随着铝企复产氧化铝下跌受限。当前铝库存处于低位，复产近期提速，预期7月到8月陆续到位。当前低库存和外盘坚挺支撑价格。天气因素导致南海地区铁路运输受阻，当地货源偏紧。后期关注淡季需求情况，以及库存趋势。期货主力月贴水现货较多。近期多空两难。

锌
1．沪锌现货贴水再度扩大，为100元/吨，现货表现依旧疲弱；
2．沪锌社会库存增加2300吨，交易所库存增加628吨；
3．内外比价亏损7%左右，进口货因前期低比价减少流入；
4．保税库premium下降至115；
5．伦锌现货贴水4.5美元/吨，伦锌库存小幅下降，注销仓单增加；
6．伦锌持仓和基金净多呈增加趋势。
结论：国内进口减少，产量增加有限，基本面对锌价的支撑依旧存在。格局上利于内外反套，反套介入的时点在国内金属产量出现下降或者现货偏紧时比较有利，关注冶炼厂的生产动态。

镍
1．镍价上涨，镍与不锈钢比价回升至6.27，镍与高镍铁比价回升至99.11；
2．沪镍现货贴水收窄，为1250元/吨附近；金川贴水无锡450元/吨，俄镍贴水无锡850元/吨，贴水幅度持平于前一个交易日；
3．盘面进口亏损扩大；
4．伦镍现货贴水在42左右；
5．伦镍持仓和基金净多继续增加，创2014年年中以来的最高位；
6．保税库premium上涨至190；
7．俄镍金川镍价差稳定在400。
结论：菲律宾镍矿出口量存在变数、以及山东镍铁企业环保检查影响产量，进口亏损扩大令今年以来由进口电解镍造成的供应压力有所缓解，另外，今年下游不锈钢行业产能释放明显，需求淡季所带来的收缩有限，在高价格带来镍铁产出增多的刺激到来之前，镍依旧是震荡偏强的格局。