永安期货：金属早报20160708

铜
1．伦铜现货升水-14，最近升水有所回升，伦铜总体依旧偏弱。
2．沪铜现货对主力升水60元/吨。国内现货依旧短期有所好转，库存本周减少。贸易升水有所回升。
3．近一个月来，LME库存增，COMEX库存略降，保税库存增幅明显，沪铜库存降5万吨左右。总库存略减但仍维持高位。
4．废精铜价差4350，偏高位置。
5．持仓方面，comex净空下降到19814手；伦铜净多略有回落但仍处高位。
6．进口亏损震荡走势，无大矛盾。
7．TC近期继续小幅回升。

结论：库存压力依旧大，旺季将过，利好释放完毕，铜空头持有，有色里基本面较差的品种之一。但近期交易数据以及持仓结构偏强，需警惕。
铝
1．沪铝现货升水460，表现强劲。
2．伦铝现货贴水8.5，库存回落。
3．5月未锻压铝材及铝材出口42万吨，较4月增加2万吨，同比下降7.9%
4．国内社会库存出现反弹。
5．氧化铝近期持续疲软。
6．近期电解铝开工增速一般。
7．沪铝总持仓高位震荡。

结论：氧化铝价格持续下跌，铝厂观望情绪浓，预期7月中旬后，随着铝企复产氧化铝下跌受限。当前铝库存处于低位，复产近期提速，预期7月到8月陆续到位。当前低库存和外盘坚挺支撑价格。后期关注淡季需求情况，以及库存趋势。期货主力月贴水现货较多。
锌
1．沪锌现货贴水105元/吨，现货表现依旧疲弱；
2．沪锌社会库存减少1000吨，交易所库存下降9211吨；
3．内外比价亏损扩大，进口货因前期低比价减少流入；
4．保税库premium下降至115；
5．伦锌现货贴水5.75美元/吨，伦锌库存和注销仓单小幅下降；
6．伦锌持仓和基金净多呈增加趋势。

结论：国内进口减少，产量增加有限，中期看基本面对锌价的支撑依旧存在，短期价格快速拉涨后存在调整需求。格局上利于内外反套，反套介入的时点在国内金属产量出现下降或者现货偏紧时比较有利，关注冶炼厂的生产动态。
镍
1．镍、镍矿、高镍生铁、不锈钢价格走高，镍与不锈钢比价5.92；
2．沪镍现货贴水平扩大，为1600元/吨附近；金川贴水无锡500元/吨，俄镍贴水无锡900元/吨，贴水幅度继续扩大；
3．盘面进口亏损收窄，主力进口盈利；
4．伦镍现货贴水在44左右；
5．伦镍持仓和基金净多回升突破前期高位；
6．保税库premium上涨至190；
7．俄镍金川镍价差稳定在400。

结论：短期镍期货价格在菲律宾新总统上任带来的镍矿出口量或受到限制消息、国内进口压力减轻以及资金的推动下不断走高，现货价格跟涨表现疲弱，短期面临调整需求。在高价格带来印尼镍铁产出增多的刺激到来之前，镍依旧是震荡偏强的格局。