上海中期：金属尾盘研发视点0705

品种

策略

分析要点

上海中期

 研发团队

贵金属

多单轻仓持有

今日贵金属高位开盘后下跌，尾盘有所修复，其中沪银最高至4599元/千克，创近三年来新高。资金面上，因美国休市一天，持仓数据未公布，截止7月1日，SPDR增仓3.86吨至953.91吨，创三年新高，SLV持仓量增至10374.41吨；截至6月28日当周COMEX期金非商业净多头增加9191手至301920手，COMEX期银非商业净多头增加3418手至83661手，均创历史新高。总体来看，近期盘面有回调风险，但由于受美联储加息预期延后、英国脱欧令避险情绪升温、SPDR创近三年新高、COMEX期金非商业净多头创历史新高等因素或令贵金属震荡偏强，建议多单轻仓持有。

金属
研发团队

铜(CU)

暂时观望

沪期铜大幅回调，现铜升贴水较昨天持稳，并随盘面跳水而小涨。开盘成交略为积极，因隔夜铜价已有回调，好铜报升水20-升水30元/吨，平水铜报贴水20元/吨-平水，吸引贸易商买盘流入。因隔月基差收窄，市场整体进一步难觅合适货源，持货商出现部分挺价状态。今日下游少量补货，整体成交较昨日明显回暖。这两日期铜波幅较大，操作上，暂时观望。

铝(AL)

暂且观望

隔夜期铝当月大跌，上海持货商换现意愿提升，积极出货，流通货源较往日充足，无锡持货商稳定出货，杭州持货商挺价出售，交易第二时段，期铝回升，中间商低价补货意愿积极，上海货源迅速被市场消化，无锡低价货源成交较好，高价货源有价无市，由于杭州与上海现货价差达到60元/吨，部分杭州接货商选择接上海货源，下游按需采购，整体成交较昨回暖，集中于贸易商之间。期货方面，沪期铝探底回升，但上行仍显乏力，考虑到现货库存处于低位，使得多头逢低入场，操作上建议暂且观望，等待时机沽空。

锌(ZN)

暂时观望

锌价回调，个别炼厂出货，市场现货充裕，大量保值货流入市场，贸易商交投活跃；进口锌升贴水稳定，品牌以AZ为主；下游采购积极，成交一扫往日阴霾。锌价在达到16500以上时，炼厂利润较好，会大幅提高炼厂的产能利用率，短时间内精炼锌供应量可能超过锌矿供应短缺的影响，中短期来看，锌价面临震荡局面，长期来看，上游矿山不增产，锌价仍然强势。

镍(NI)

暂且观望

金川镍较无锡1608合约贴水400元/吨，俄镍贴水800元/吨成交。镍价大幅回调，贸易商出货仍积极，部分钢厂前期存货所剩无几，价格回调时有所采购，金川出厂价下调1000元/吨至77000元/吨，市场价低于金川出厂价时下游有挂单，但也有部分下游看跌后市，暂无采购意向，市场活跃度一般。上午主流成交区间76300-77100元/吨。期货方面，沪期镍震荡下行，回补隔夜跳空缺口，但在整体金属中仍显偏强，操作上建议暂且观望，等待市场给予明确信号入场。

铁矿石(I)

多单谨慎持有

近两日进口矿现货报价稳中探涨，钢厂询盘较为积极，成交活跃，议价空间有所收窄。远期市场方面，市场继续探涨运行，卖盘积极，买盘观望情绪较浓。国产矿部分主产区价格表现趋弱。今日铁矿石主力1609合约震荡走强，盘中波动幅度较大，关注持续反弹动力，多单谨慎持有。