英大期货：金属盘前点评1126

铜：
盘面走势，上一交易日沪铜主力1601合约涨770元至34620元/吨，涨幅2.27%；夜盘跌0.61%至34410元/吨。隔夜伦铜3月收于4541美元/吨，跌幅1.74%。
消息面，2016年铜精矿长协TC谈判，在历经近2个月的数次接洽后仍未达成最终协议。据SMM了解，亚洲铜会结束后，炼厂与海外矿商将加速谈判2016年长单铜精矿加工费。有消息称，本周末中国铜原料联合谈判小组(CSPT)成员单位将召开会议商讨此事。据了解，今年谈判较为胶着，双方分歧较大，预计谈判会拖至2016年1月份结束。目前国内冶炼厂坚持2015年的长协TC价格（107美元/吨），而海外矿山则坚持100美金/吨以下的报价。嘉能可旗下赞比亚铜矿工会及公司消息人士周二称已经裁员4,300人，因该公司进一步削减铜产量以支撑疲软的价格。据消息，中国一新建国有铜业公司的高层人士称，正考虑在烟台市建造一座年产能为20万吨的铜冶炼厂。
现货方面，11月25日上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水20元/吨，平水铜成交价格34250元/吨-34620元/吨，升水铜成交价格34280元/吨-34650元/吨。沪期铜高位缓步回落，持货商早间基本维持昨日水平报价出货，但市场买性不佳，报价逐步下降，主流报贴水50元/吨-升水10元/吨，部分当月票货源仍较高，整体盘面成交于34500-34600元/吨附近，临近午间盘面下挫近200元/吨，供需双方均持谨慎态度，市场成交更加清淡。
行情研判，美元指数高位震荡，铜价承压。宏观面无实际利好，国内经济下行压力仍较大，铜价反弹主要由资金推动，但铜市基本面仍疲弱，市场供应充足，库存积压，加之进入消费淡季，下游消费低迷，难以对铜价有所支撑。料铜价维持震荡整理态势。

铝：
盘面走势，上一交易日沪铝主力1601合约涨95元/吨收于9865元/吨，涨幅0.97%；夜盘涨1.93%至10055元/吨。隔夜伦铝3月收1459美元/吨，涨幅0.27%。
消息面，美国铝业(Alcoa)周二宣布，与纽约州达成协议，三年半之内不得关闭纽约Massena West铝冶炼厂。
现货方面，11月25日上海现货成交集中9740-9760元/吨，贴水200-180元/吨，无锡现货成交集中9730-9760元/吨，杭州现货成交集中9750-9760元/吨，三地市场中杭州表现稍强，同时无锡现货成交较弱，整体市场反馈来看，持货商在期铝反弹后增加部分出货力度，但下游和中间商仍以按需为主，仍缺乏主动备货需求，从而令整体供需矛盾增加，当月与1601间价差在90元/吨，现货成交价格对当月贴水放大需求提升，现货实际对当月贴水已经接近200元/吨水平。华南市场现货成交价格波动较大，早间少量成交集中在9720元/吨，由于华南市场现货价格较华东地区贴水仍然较大，当地持货商出货意愿有所收敛，两地均有现货的厂商重心更青睐于华东市场，随后华南地区现货报价不断上调，成交集中在9730-9750元/吨，较华东地区贴水20元/吨到平水，华南地区下游接货情绪稍有改善，市场货源偏紧，整体成交有所好转。
行情研判，基本面来看，中国经济数据表现持续不佳，工业弱势格局未改，国内经济重压不断加剧，市场悲观情绪蔓延，铝市基本面低迷，供应过剩压力仍较大。价格低位对铝价有所支撑，料近期铝价震荡运行。

铅：
盘面走势，上一交易日沪铅主力1601合约涨110元/吨收于12565元/吨，涨幅0.88%；夜盘涨0.16%至12585元/吨。夜隔夜伦铅3月收于1612美元/吨，涨幅0.50%。
消息面，数据显示，今年上半年，世界主要电动汽车电池供应商市场占有率中，松下以40.4%位居第一，松下是特斯拉的供应商，凭借特斯拉的热销，市场占有率也最大，此外松下也为大众、奔驰等供应电池;日本AESC和日本PEVE分别以占有率11.8%和10.4%位居第二、第三，韩国LG化学以8.8%的占有率位居第四，中国比亚迪则以7.2%位居第五，三星SDI以5.7%位居第六。如此看来，在中国电池市场将形成LG、比亚迪、三星SDI三足鼎立的格局。三星和LG纷纷在中国建厂，无非是看重中国电动车的迅猛发展需要大量的电池来支撑，而国内土地、人工、原材料成本相对低廉，建厂后的抢占市场的价格战是不可避免的。而国内厂商目前在能量密度、一致性方面还不如日韩产品，如果价格再没优势，生存将会是步履维艰。
现货方面，11月25日现货铅市场的长江现货1#铅主流成交均价报于12875元/吨，均价涨75元/吨。
行情研判，美元指数高位波动，铅价承压。中国经济数据持续低迷，通缩压力加剧，内需疲软。铅市供需两弱，下游需求未有改善，电动蓄电池持续低迷，现货市场观望情绪浓郁，成交量有限，货源偏紧对铅价有所提振，料铅价短时间内有所反弹。

锌：
盘面走势，上一交易日沪锌主力1601合约跌10元/吨报收12815元/吨，跌幅0.08%；夜盘涨0.55%至12885元/吨。隔夜伦锌3月收于1574.5美元/吨，跌幅0.66%。
消息面，美国10月消费者支出经季调后环比增长0.1%，个人收入环比增长0.4%。报告还显示，美国10月个人储蓄率升至5.6%，创三年新高。此外，10月个人消费支出(PCE)指数环比增长0.1%，与去年同期相比仅增长0.2%。不包括食品和能源在内，10月核心PCE指数环比持平，与去年同期相比增长1.3%。美国10月耐用品订单环比增3.0%，好于1.6%预期，终结了此前两个月的跌势。美国10月新屋销售年化数字攀升至49.5万幢，环比增幅为10.7%，同比涨幅为4.9%。
现货方面，11月25日现货锌市场的长江现货0#锌主流成交均价报于13550元/吨，均价涨350元/吨；1#锌主流成交均价报于13125元/吨，均价涨350元/吨。
行情研判，美元指数高位震荡，锌价承压。全球锌市供应过剩，国内经济数据疲弱，显示出国内经济重压不断加剧，内需疲软。现货市场较为冷淡，进口锌冲击市场，但下游畏跌仍以观望为主，交投不不佳，本周铜及镍冶炼厂将要召开联合减产会议，减产消息或对锌价有所支撑，锌价短期维持震荡运行。