瑞达期货：金属交易提示1126

1 贵金属
外盘方面：隔夜伦敦金震荡走低，收跌0.39%，报收1071.5美金/盎司；隔夜伦敦银探底回升，涨幅0.01%，报收14.191美金/盎司。
消息方面：1、美国10月PCE物价指数环比0.1%，预期0.2%，前值-0.1%；10月核心PCE物价指数环比0.0%，预期0.1%，前值从0.1%修正为0.2%。2、美国11月21日当周首次申请失业救济人数26.0万人，预期27.0万人。3、美国10月个人收入月率0.4%，预测值0.4%，前值0.1%。4、美国10月耐用品订单环比初值3.0%，预期1.6%。
ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至11月25日黄金ETF持仓量为655.69吨，日增0吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为9897.43吨，日增0吨。
行情总结：昨夜公布美国经济数据好坏参半，美联储加息处于既定轨道，土俄冲突没有进一步扩大，避险情绪降温，贵金属将重回下行格局。操作上建议沪金1606合约223.5元/克抛空，止损225元/克；沪银1606合约3250元/千克抛空，止损3280元/千克。


2铜
外盘走势：隔夜伦铜反弹乏力，振荡回落，其中3个月伦铜尾盘下跌1.74%至4541美元/吨。持仓方面，11月24日伦铜持仓量为29.7万手，较23日减少921手，短期伦铜持仓时增时减，显示目前铜价水平令多空交投谨慎，资金流入缺乏可持续性。
行业资讯：日方控股的智利Caserones铜矿仍未能达到满负荷生产，因该项目在扩产阶段面临排污系统和其他问题，因此料无法实现年度产出目标。
现货方面：据SMM报道，11月25日上海电解铜现货对当月合约报贴水50-升水20元/吨，平水铜成交价34250-34620元/吨。早间市场买兴不佳，持货商主流报贴水50元/吨-升水10元/吨，但部分当月票货源仍较高，整体盘面成交于34500-34600元/吨附近，临近午间盘面下挫近200元/吨，供需双方均持谨慎态度，市场成交更加清淡。
库存方面：截止11月25日，LME铜库存报247925吨，较24日减少2750吨，该库存再创年内1月29日来的新低（247450吨）；同时，截止11月20日，上期所沪铜库存报199288吨，再创年内5月8日创下的高点，显示国内库存供应有所增加。
观点总结：隔夜沪铜1601合约反弹乏力，跌至34410元，表现差于其他基本金属，但在铝镍反弹的带动下，期铜反弹或还未结束，建议CU1601背靠34000元之上谨慎短多，目标35000元。


3铝
外盘走势：隔夜伦铝围绕1450美元/吨附近宽幅振荡，其中3个月伦铝尾盘微涨0.27%至1459美元/吨，其表现弱于沪铝，因伦铝对美元指数走强反应更加敏感，短期伦铝运行区间关注1430-1500美元/吨。
行业资讯：据悉，美国中西部铝升水升至6个月高位，但目前的远期曲线和美铝保护纽约一座炼厂免于减产的计划短期内预计令价格承压。
现货方面：据SMM报道，11月25日上海现货成交集中9740-9760元/吨，贴水200-180元/吨，整体市场反馈来看，持货商在期铝反弹后增加出货，但下游和中间商仍以按需为主，令整体供需矛盾增加，当月与1601间价差在90元/吨，现货成交价对当月贴水放大需求提升，现货实际对当月贴水已经接近200元/吨水平。
库存方面：截止11月25日，LME铝库存报2921375吨，较24日减少8125吨，该库存再创2009年2月11日来的新低（2915875吨）；同时，截止11月20日，上期所沪铝库存报283001吨，较上周增加4413吨，高于年内均值265336吨。
操作策略：隔夜沪铝1601合约反弹至10055元，强于其他基本金属，因市场寄望于国家收储铝，但该消息还未证实，且沪铝达到第一反弹位，建议短多部分离场，未突破10200元，可轻仓短空。


4 锌
外盘走势：隔夜伦锌震荡走低，收报1574.5美元/吨，跌0.66%。
现货方面：11月25日SMM现货0#锌报价为13050-13150元/吨，均价涨290元/吨。据SMM报道，市场货源充裕，前期广东运至上海的锌锭即将流入上海市场，加剧贸易商出货意愿，导致国产锌升水下调，但成交不乐观。市场进口锌市场流通品牌有所减少，下游接货量一般。
消息面：内蒙古银都矿业铅锌银矿12月初将停产放假；西藏中凯矿业铅锌矿10月底停产；福建永春福源锌业将暂停锌锭生产。据中国海关公布的数据显示，10月份中国精炼铅出口量环比下降56.40%，10月份中国锌合金进口量环比上涨20.04%。
库存方面：截至到11月25日，LME伦锌库存547975吨，日减775吨；沪锌库存方面，截至11月20日，沪锌库存报174433吨，较上周末减2664吨。
观点总结：工业品整体回暖，沪锌主力合约反弹略显压力，但短期技术指标转好，市场的反弹行情有望持续。操作上建议沪锌1601合约12850元/吨附近试多，止损12750元/吨。


5钢材
现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价1770元/吨，持平；广州报价2210元/吨，持平；北京报价1790元/吨，持平；福州报价1990元/吨，涨20元/吨。
消息：(1)海关总署出台措施稳定外贸增长 将减少进出口环节收费(2)俄罗斯钢需求低迷 明年可能进一步下滑 (3)麦格理：中国钢铁厂正陷入囚徒困境 (4) 澳洲62%粉矿CFR参考报价43.6美元/吨，持平。
库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为2084吨，持平。
小结：隔夜RB1605合约震荡走高。目前来看，受期螺反弹影响，商家心态有所恢复，但并不代表反弹到来，市场应谨慎对待。操作上建议，1650附近短多，止损参考1620。


6铁矿石
现货市场：辽宁66%粉矿报425元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报338元/吨，跌5元/吨；印度62%粉矿报325元/吨，跌5元/吨。
消息面：2015年10月，铁矿石进口许可证发证数量9172.79万吨，环比下降16.25%，金额53.04亿美元，平均价格57.82美元/吨；清关数量3349.63万吨、金额19.37亿美元；平均海运费价格15.84美元/吨，环比上涨3.34美元/吨。
库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0，持平。
小结：隔夜I1605合约小幅走高。国产矿市场矿价持续下跌，进口矿市场价格小幅下跌，干散货海运市场反弹。操作上建议，300附近短多跟进，止损参考295。


7 铅
外盘方面：隔夜伦铅震荡走高，收报1612美元/吨，0.5%。
现货方面：11月25日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于12750-12900元/吨，均价涨75元/吨。SMM上海1#铅报道，恒邦、南方炼厂出货，盘面不断走高贸易商套盘货源难流出，整体货源相对稳定，下游蓄电池龙头企业减产较多，采购量减少，加之近期价格波动剧烈，市场观望情绪浓郁，成交量有限。
库存方面：截至到11月25日，LME铅库存报129750吨，日减625吨；截至到11月20日，上期所铅库存报13829吨，周度减177吨。
消息面：内蒙古银都矿业铅锌银矿12月初将停产放假；西藏中凯矿业铅锌矿10月底停产；福建永春福源锌业将暂停锌锭生产。据中国海关公布的数据显示，10月份中国精炼铅出口量环比下降56.40%，10月份中国锌合金进口量环比上涨20.04%。
观点总结：借助工业品的整体回暖，沪铅主力合约延续从低位的反弹。技术性反弹格局基本上确立，操作建议沪铅1601合约12550元/吨介入多单，止损在12450元/吨。


8焦煤
现货市场：国内焦煤市场持稳运行。唐山焦煤（A11S1V27G85Y18）到厂价报730元/吨，持平；京唐港焦煤（S0.6V25A9G85Y18）640元/吨，持平。
消息面：10月中国进口炼焦煤308.2万吨，环比下降22.2%，同比下降43.4%。1-10月中国累计进口炼焦煤3948.1万吨，同比下降20.7%。
库存：大商所焦煤仓单日报为0手，较上一交易日持平。
小结：隔夜JM1605合约震荡上行，焦煤超跌反弹，但反弹或有限，因为需求不好仍然存在，钢厂对原料压力态度不改；操作建议，在510附近抛空，止损参考515。


9焦炭
现货市场：焦炭现货市场基本持平。一级冶金焦唐山报价750元/吨（到厂含税价），持平；天津港报价815元/吨（平仓含税价），持平。二级冶金焦天津港报价750元/吨（平仓含税价），持平；唐山报价710元/吨（到厂含税价），持平。
消息面：11月中旬国内二级冶金焦价格628.1元/吨，与11月上旬相比降13.1元，降幅2.0%，下行趋势未止。
库存：大商所焦炭仓单日报为0手，较上一交易日持平。
小结：隔夜J1605合约震荡上行，国内焦炭市场弱稳运行，钢材市场成交不畅，焦企资金紧张情况无缓解，焦企继续承压；操作建议，在633附近抛空，止损参考640。


10镍
外盘走势：隔夜伦镍延续反弹，但涨幅有所趋缓，其中3个月伦镍尾盘上涨1.37%至8910美元/吨，同时较此轮低点8145美元/吨反弹9.4%。11月来，伦镍一度累计下跌近20%，短期上涨视为技术反弹，上方阻力9000美元/吨。
行业资讯：据悉，中国镍生产商周五将开会讨论市场状况和减产的可能性。
现货方面：11月25日SMM1#电解镍成交价为66700-67900元/吨，成交均价较24日上涨3150元/吨。日内现货镍价上涨后，成交活跃度下降，金川镍成交较无锡主力升水800元/吨，现货镍主流成交区间66900-67800元/吨。
库存方面：截止11月25日，LME镍库存报411846吨，较24日减少138吨，创下去年12月29日来的新低（410808吨）。同时，截止11月20日，上期所镍库存报37641吨，较上周增加3317吨，该库存再创年内新高。
操作策略：隔夜沪镍1601合约延续反弹，涨至69400元，为连涨三日，因市场寄望于镍企减产及国家收储，周五中国镍生产商将决定是否减产，未证实前，沪镍1601合约短多上方止盈目标关注7万关口附近，操作需谨慎。