华泰期货：金属弱势，铝价震荡下跌概率较大

  铝市概述
电解铝产能仍然大量过剩，新增产能大于减停产产能，目前减停产不及预期。国内氧化铝的现货价格跌幅仍持续扩大，加上政府的电价支持，整体成本下降持续。由于整体供需面差加上成本下降，使得均衡价格下移，新增优势产能更是对平均价格区间下移有助推作用。上周一度跌破万元关口，空头逐渐平仓，短期反弹乏力。下游需求方面，国内下游数据的房地产仍未过寒冬，汽车行业企稳回暖，但整体需求复苏并不明显，对需求拉动力仍不足。
周二（11月17日）上期所夜盘金属普遍下跌，仅铝价小幅上涨。黄金跌1.2%，期铜跌0.26%，报35090元/吨；铝期货主力合约涨0.25%，报10070元/吨；锌期货主力合约跌0.75%，报12585元/吨。周二（11月17日）伦敦基本金属普遍下挫，国际铜价触及逾六年最低，因市场担心最大铜消费国中国的需求增长，且美元走强燃点负面人气。三个月期铝盘中跌至每吨1,457美元，为2009年6月来最低，收高0.5%，报1474美元。期锌下挫2.5%，报1548美元。
周二（11月17日），上期所（SHFE）铝主力合约AL1601成交量前20名会员合计成交169785手，较前一交易日增加61618手或56.97%。该合约持买单量前20名会员合计持买单62859手，较前一交易日减少1144手或1.79%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单90076手，较前一交易日减少4285手或4.54%。空方仍然占优，但同时前期空头主力海通和永安均大量减持，分别为4000 ，2000 手；方正和万达空头均增仓1000多手。
l 操作建议：反弹无力，可留意下行动力
由于整体供需面差加上成本下降，使得均衡价格下移，新增优势产能更是对平均价格区间下移有助推作用。部分地区由于政府出台优惠电价，使得部分铝企减停产计划延后，进一步延后去产能的周期。下游需求方面，国内下游数据的房地产仍未过寒冬，汽车行业企稳回暖，但整体需求复苏并不明显，甚至比预期中差，对需求拉动力仍不足。跌破万元后反弹力度不足，若产能无法有效出清，需求没有得到有效恢复，后期仍会继续走低。后期建议继续关注产能产量变动和下游需求。