上海中期：金属早盘研发视点1117

品种

策略

分析要点

贵金属

空单轻仓持有

昨日贵金属冲高回落，走势较弱。美国方面，纽约联储周一发布的报告称，纽约11月制造业指数从10月份的-11.4略微回升至-10.7，但仍差于预期的-6.5，这是2009年初以来纽约制造业指数首次出现连续第四个月低于-10的状况。资金面上，SPDR持仓量维持在661.94吨，SLV持仓量增加66.73吨，至9867.78吨。总体来看，贵金属均线系统呈空头排列，中期趋势依然偏空，巴黎恐怖袭击仅短暂提振贵金属冲高，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单继续持有

隔夜的美元指数走强，且CODELE将2016年发往中国的精炼铜溢价下调25%至98美元/吨，市场悲观情绪拖累金属期价,当日LME期铜收跌106.00美元至4703.50美元/吨。整体而言，全球铜市处于供过于求的态势中，且中国市场对铜的消费疲软，我们维持铜价中线偏空的观点。技术图形显示,铜价刷新年度低点,建议空单继续持有。

铝(AL)

投资者暂且观望

隔夜LME铝大幅下挫，主要是受拖累于伦铜，期价直逼前期低点。国内方面，尽管外盘市场悲观情绪显著，沪期铝并未受到影响，期价仍旧挺坚于万元整数关口之上，空头仍旧不敢轻易入场打压价格。近期持货商出货力度集中，而下游及中间商接货意愿仍不明朗，实际成交量受限，使得现货对期铝贴水幅度未见大幅收窄，仍然维持百元附近。操作上建议投资者暂且观望，关注万元的有效支撑。

锌(ZN)

偏空思路操作

隔夜LME锌价中幅下挫，收盘跌幅1.86%，近期市场再度对中国需求以及全球经济的复苏势头开始产生担忧，锌市回到RISKOFF的阶段，美联储在12月加息预期大增也使锌价承压，巴黎发生重大恐怖袭击，这或将使市场风险偏好降温，风险资产暂受抛压。此外，近期伦锌出库速度明显放缓，升贴水维持弱势，这也将对锌价带来利空影响，维持偏空思路操作。

镍(NI)

偏空思路操作

隔夜LME镍价震荡下行，收盘跌幅1.38%，就国外而言，大型冶炼企业并未见明显减产，因为镍业务量的份额占其总量较小。另外印尼方面中国新建产能不断投产，且菲律宾的镍矿产能亦寻求扩张，镍价积重难返。加之美联储在12月加息概率大增，美元强势格局难改，新兴市场国家经济前景不确定性加剧，风险资产料将遭受抛压，建议仍然以偏空思路操作。

锡(SN)

轻仓试多

尽管外盘市场悲观情绪显著，但LME锡表现较为抗跌，期价收于十字星，整体维持相对低位震荡。国内方面，沪期锡维持窄幅震荡，盘面气氛偏多，前期空头有获利离场迹象。介于当前外盘伦锡或将企稳，操作上建议投资者可尝试轻仓试多沪锡。

铁矿石(I)

空单持有

进口矿市场活跃度有所回暖，钢厂按需采购。现货方面，贸易商报盘积极，钢厂按需采购。国产矿市场矿价较稳，成交没有起色。华北地区矿价有所下跌。昨日铁矿石主力1601合约冲高回落，整体反弹动力不足，预计短期或维持弱势表现，空单继续持有。