宝城期货：金属每日操作建议1116

金属：上周五LME工业金属大多维持区间震荡，其中铜、铝、铅较为弱势小幅收跌，伦锡相对偏强收涨1.58%。
尽管周五铜价未能再度大幅下行，但回顾上周伦铜表现，期价一直维持在低于5000美金交投，这是自2009
年以来首次出现，并且对于市场而言也是重要的心理考验。基于当前偏空的宏观环境，且生产商的减产行
为尚未能传导至现货恢复供需平衡，实体经济下行压力有增无减，使得金属期价短期内再度出现快速的下
行。不过，鉴于基金属市场各品种继续新低迭创，同时国内当月交割在即，令新低后的多空双方都表现谨
慎。技术面上，基金属空头格局无改变，但各项指标接近超卖，短期或有技术反弹的需求。
海外市场方面，周五美元攀升0.3%报98.94，因美国经济数据继续支持联储可能在12月升息的预期。美
国消费者信心数据强于预期，连升第二个月，数据显示消费者购买大件非必需品，尤其是汽车。而周五公
布的其他美国数据对美元影响甚微，这些数据包括，弱于预期的零售销售数据和生产者物价连续第二个月
回落。而通胀疲弱，以及消费者支出放缓的迹象看似不可能阻碍美联储在下月升息。
现货市场，上周五上海电解铜现货对当月合约报升水10元/吨-升水110元/吨，沪期铜大幅下挫，市场
保值盘纷纷流出，早间1511合约与1512合约隔月价差高达100元/吨左右，令市场多数贸易商对1512合约开
始报价，对1512合约报价在-20元/吨-升水30元/吨，但随着隔月价差收窄，现铜升水亦逐步下滑，供应品
牌多样，较为充裕。同时，由于隔月价差巨大，贸易商普遍不愿在入市接货，下游多观望居多，且市场看
空情绪明显增加，多等待更低价入市，成交停滞。
上周数据和消息相对清淡，本又即将迎来一个超级周，首先是欧美各国即将出炉10月份CPI月率，同时
还有欧洲央行德拉基的讲话，随后澳洲央行、美联储及欧洲央行公布最近一次货币政策会议的纪要，此外，
日本央行还将公布利率决议。如果本周美国CPI数据表现良好，将继续提升美联储年内加息的预期，美指有
望向100整数关口发起冲击；反之，若数据继续保持疲软，美联储年内加息预期比较受到拖累，美指恐继续
回落。10月信贷数据大幅减弱，打击了市场对于四季度稳增长提升投资的预期，近期从一系列10月中国
经济数据显示，4季度中国经济现况将继续承压，忧虑情绪攀升。年末周期炼厂冲量需求供应面进一步增
压，而消费面难有表现，金属积弱难返。在期价大幅下行后，不排除有超跌反弹出现，不过中期我们继续
维持偏空观点。