锌周评：市场心态低迷，锌再创近年新低（11.9-11.13）

核心提示：下周两市锌价仍以探底为主。伦锌1500美元-1650美元，沪锌1.25-1.38万。区间操作为主。

一、行业新闻

（1）港交所周一起延长铝锌铜期货小型合约最后交易日买卖时间

（2）公司控股股东“葫锌牌” 商标过户事宜承诺的进展公告

（3）赣州市矿管局打击赣粤省际边界非法采矿行为

（4）上周有色金属价格下降0.5%--商务部

（5）西部资源终止矿业资产挂牌出售 调整为协议转让

（6）秘鲁9月铜、锌及铅出口量高于去年同期

（7）新光集团先进家电镀锌板生产线投产 生产规模居全国前五

（8）有色板块全年业绩预告喜忧参半

二、行情回顾

冷暖不一中美经济数据未能抚平市场恐慌，两市锌价再创年内新低。一系列疲弱中国经济数据引发市场忧虑，加之美联储年底加息被市场传诵，强势美元不断压低金属价格。本周伦锌，一度跌穿1600美元/吨整数关口，创2010年6月份以来最低。截至周五亚盘周跌幅近4%。国内方面，中国供应数据奇差，且此前宽松政策被消化。投资者难觅实际利好，沪锌被动走弱，主力合约最低跌破1.3万大关。现货市场，担心锌价继续走弱，终端企业采购犹豫，而冶炼厂开工下降不明显，部分企业锌库存难消化，锌阶段性过剩更加凸显。

三、现货行情

1．锌精矿市场

图2：锌精矿行情走势图

本周国内锌精矿（50%、含税）价格跟随锌价再次下探，截至周五云南锌精矿报7460-7660元/金属吨，湖南锌精矿报7560-7760元/金属吨，甘肃7760-7960元/金属吨，广西7660-7860元/金属吨，较上周均下调300元。锌精矿价格触及近6年来新低，矿企出货意愿大幅下降，且产量下滑；锌冶炼企业不看好后市，畏跌采购迟疑，市场成交量少。目前锌矿企业和锌冶炼厂均减产运营，终端需求低迷，交易不旺。最新统计局数据显示，10月我国锌精矿产量388194吨，环比减少11.43%，同比降15.22%。天气转冷，北方很多地区降雪，预计11月份国内锌精矿产量进一步下降。
2．冶炼厂动态

表1：国内交割品牌锌动态汇总

3．市场行情

表2：现货价格（单位：元/吨）

（1）现货市场

截至周五，上海豫光13340元/吨，双燕13360元/吨；南储麒麟13130元/吨；天津紫金13650元/吨，红烨13680元/吨，较上周跌 300-400元/吨附近。 锌价不稳，终端多选择持币观望。虽然冶炼厂惜售情节加重，部分企业一度放缓出货。不过因为贸易商套保盘不断流出，加之进口低价货源涌进，市场货源整体充裕，现锌难维持较高升水。

（2）废旧市场

表3：破碎锌走势表（单位：元/吨）

这周佛山破碎锌（84-86%）价格跟随锌价继续下行，现报10300-10500元/吨，较上周跌350元。贸易商反应，货卖不出去，下游锌合金企业担忧后市，采购积极性不高，另外，持货商因价低出货意愿亦不高，市场整体成交冷清。需求不佳、价格低迷打压破碎锌市场人气，另外企业进货量亦出现下降，贸易商按单进货，畏跌不敢持有大量库存，下游锌合金厂一般留有一个星期原料库存，逢低补库。多种因素影响，佛山破碎锌市场交易氛围难有大的起色，不排除继续转淡。

4．下游行情

（1）镀锌市场

本周涂镀弱势看跌为主，调价幅度为10-50元。华东地区弱势整理，其中上海镀锌已经跌破2400元/吨，出货表现寥寥，但在价格不断下探的情况之下，厂商可操作空间已经越来越小，跌势相对放缓，与钢厂底限成本坚挺有一定关系，而博兴地区有少数钢厂复产，然因内地价格过低，商家薄利亏损，生产成品多供出口。华北地区已经进入传统淡季，市场需求萎缩，商家成本支撑乏力，且还受制于年末还贷压力压迫，商家已处于进退两难之地。华南地区弱稳运行，虽陆续有钢厂有减产，但市场上常规资源走货压力不减，利好回暖也较难，加之下游采购积极性不高，商家调价谨慎，市场观望情绪较浓。整体来看，本周涂镀市场低迷无改观，报价不断寻底。

（2）氧化锌及锌灰、锌渣

表4：氧化锌及锌灰、锌渣价格变化（单位：元/吨）

（3）锌合金

本周国内锌合金价格延续弱势，现浙江地区和上海地区锌合金3#报14140-14340元/吨，锌合金5#报14440-14640元/吨，较上周下调300元。汽车行业回暖，产量增长明显，对锌合金需求量增加，但房产行业表现不佳，锌合金需求下降，整体来看，锌合金企业依然面临较大压力，价格低迷、资金链紧张迫使企业降低产量。

四、后市预测

宏观因素未改善，疲弱的中国经济数据及加息炒作继续主导近期金属下跌，料在12月美联储做出加息剧决议前，市场依旧难觅实际利好，锌价以震荡看跌。不过随着锌价走弱，矿山及冶炼厂生产放缓，料过剩难以持久，成本因素或仍抑制锌价后期跌幅。下周两市锌价仍以探底为主。伦锌1500美元-1650美元，沪锌1.25-1.38万。区间操作为主。