上海中期：金属尾盘研发观点1112

品种

策略

分析要点

贵金属

空单轻仓持有

今日贵金属区间震荡，走势疲弱。欧洲方面，英国公布的至9月三个月ILO失业率降至5.3%，好于预期及前值5.4%，创逾6年最低水平。资金面上，昨日SPDR持仓量维持于663.43吨的7年多最低水平；SLV持仓量维持于9756.57吨。之前SPDR连续7个交易日减仓显示长期投资者不看好黄金。今日关注美国初请失业金人数及晚间耶伦等多位联储官员讲话。技术上看，贵金属均线系统呈空头排列，但短期有企稳迹象，建议中期空单轻仓谨慎持有。

铜(CU)

空单继续持有

今日上海电解铜现货对当月合约报平水-升水60元/吨，沪期铜延续下跌，今日早间持货商仍存一定挺价心态，且视隔月基差变动，且有部分中间商入市，故仍试图报升水20元/吨-升水60元/吨，但随着盘面回落，市场供应亦逐步增多，市场报价随即下滑，主流报至平水-升水50元/吨附近。秘鲁政府称，秘鲁9月铜、锌及铅出口量高于去年同期，但黄金、白银、锡及钼出口量低于去年同期。今日铜价冲高回落，期价整体偏空格局不改，空单继续持有。

铝(AL)

投资者暂且观望

上海现货成交集中10020-10030元/吨，贴水120至贴水110元/吨，无锡现货成交集中10020-10030元/吨，杭州现货成交集中10020-10030元/吨，三地成交价格趋同，同时今日持货商出货集中，早间持货商报价集中10030元/吨，但随着出货商在当前价格出货力度加大，而中间商和下游入市意愿不足，拖累实际成交价格再次探低10020元/吨，部分贸易商表示成交价格最低可至10015元/吨。由于期铝价格回落至万元关口附近后，下游反馈并未明显出现备库行情，上下游企业年末资金紧张，拖累整体活跃度提升。期货方面，沪期铝小幅反弹，主要是前期空头获利回补所致，使得盘面气氛由空转多，操作上建议投资者暂且观望为宜。

锌(ZN)

离场空单等待时机

今日现货市场0#锌主流成交13220~13340元/吨，对沪期锌1601合约升水250~升320元/吨，进口锌报在1601合约平水~升130元/吨。期锌小涨，炼厂惜售，贸易商挺价，国产价差拉大。今日沪锌期价震荡回升，部分收复上一交易日的跌幅，我们认为伦锌现货贴水显著走强引致伦锌相对抗跌，从而导致了沪锌空头的回补，建议离场空单暂时观望，等待沽空时机。

镍(NI)

偏空思路操作

今日现货市场电解镍主流成交72100-73200元/吨，10-15%镍生铁自提价格740-760元/镍点，金川镍现货较无锡主力合约升水200元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约贴水400元/吨成交，期镍弱势，市场再回观望情绪，贸易商纠结，下游少量采购，市场成交弱。今日沪镍期价震荡企稳，73000元/吨下方有一定支撑，但整体弱势格局难改，偏空思路操作。

锡(SN)

投资者暂且观望

今日沪市主流成交90000-90800元/吨，成交平淡。早市有部分云山、金龙成交于89500元/吨，但临近中午已消耗殆尽。云锡90500-90800元/吨，云亨云山90000-90500元/吨，飞碟金龙89500-89800元/吨。期货方面，沪期锡小幅回升，从持仓指标分析，多头有逢低进场迹象，但介于现货市场成交平淡，难以有效引领期价，操作上建议投资者暂且观望为宜。

铁矿石(I)

空单持有

进口矿市场持续弱势，Samarco矿山尾矿事故影响持续，矿山目前的发货量未有明显影响，钢厂询盘渐现，需求略有好转。国产矿市场矿价较稳，成交未见起色。今日铁矿石主力1601合约窄幅波动，期价延续低位盘整格局，预计短期难有起色，空单继续持有。