华泰期货：金属铝基本面仍然较差，难走出下跌通道

铝市概述
整体来看，铝基本面仍然较弱，产能过剩尚无法完全消除，后续仍有下跌空间。本周铝价继续下跌，整体供需面差加上成本下降，使得均衡价格下移。中国三季度经济增速降至金融危机以来最低水平，GDP 增长率跌破7%，为6.9%，较上个季度下滑0.1%。服务业部门增长远超制造业部门，9月零售销售同比增10.9%，但前9个月固定资产投资同比增速为10.3%，创2000年来的最低水平，9月工业增加值增长5.7%，创半年新低。因此，利空工业品等大宗商品，使得数据公布后铝价震荡下跌。
l 铝市简评
周一（10月19日）上期所夜盘金属多数下跌，仅沪铅小幅上涨0.41%。铜期货主力合约跌0.84%，报39170元/吨；铝期货主力合约跌0.89%，报11095元/吨；锌期货主力合约跌0.66%，报14270元/吨。长江有色铝均价继续下跌20元/吨，报11130，广东南储均价大幅下跌30元/吨报11220。伦敦基本金属同样集体下跌，期铝下跌1.4%，报每吨1549.50美元。期锌收跌0.4%，报1794美元。
铝主力合约AL1512前20名会员成交量较前一交易日增加20613手或74.73%。持买单量前20名会员合计持买单较前一交易日减少3685手或8.01%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单较前一交易日减少4636手或7.09%。成交量增加，但持仓减少多头减仓较多，仓单继续减少549吨，目前空头仍占上风。
l 操作建议
整体来看,基本面仍然较弱,制造业增速较低，前9个月固定资产投资同比增速为10.3%，创2000年来的最低水平，利空工业品。目前来看将处于下跌通道震荡下跌，需求数据或乏善可陈，空单可长期持有，逢反弹无力可尝试加空，低点减仓。后期建议继续关注产能和产量变动和下游需求情况。