上海中期：金属早盘研发视点1020

品种

策略

分析要点

贵金属

短空轻仓持有

昨日外盘贵金属收跌，短期走势较为偏弱。昨日美国公布的数据较好，美元指数走强及美股收涨令贵金属走低。具体来看，美国住宅建筑商协会（NAHB）与富国银行报告称，美国10月住宅建筑商信心指数上涨3点，升至64点，好于预期的62点，创2005年10月以来最高值，表明美国住宅建筑商信心已升至上次房地产市场繁荣以来的最高值。旧金山联储主席威廉姆斯指出当前失业率接近充分就业，称就业市场出现重大改善，预计失业率将进一步下降至5%以下，他表示经济在走强，但风险仍在，并强调将利率保持在非常低的水平是有成本的，将在不久的未来加息，但强调首次加息后美联储的政策仍然是宽松的。资金面上，昨日SPDR增仓3.57吨，至697.32吨，SLV持仓量维持在9802.33吨，为8个月以来低点。总体来看，昨日整体消息略微利空贵金属，且技术形态显示走势较为疲弱，建议短空轻仓持有。

铜(CU)

建立空单

隔夜的美元指数走强,金属市场普遍承压,当日LME期铜收跌60美元至5212.00美元/吨。昨日,中国发布的三季度GDP跌破7.0%的关口,市场担忧情绪升温。整体而言，全球铜市处于供过于求的态势中，且中国市场对铜的消费疲软，我们维持铜价中线偏空的观点。技术图形显示,铜价运行在40000整数关口下方,建议重新建立空单。

铝(AL)

空单继续持有

隔夜LME铝大幅回落，期价跌至前期低点附近，整体趋势偏空。国内方面，受到外盘的拖累，沪期铝继续受到承压，期价直逼11000元/吨整数关口。近期市场预期可能在11000关口略有支撑，但有现货商看低铝价至10000-10500。近期市场货源仍显充裕，持货商抛货力度再度提升，受铝价连续下行影响，持货商挺价心态难存，下游反馈继续疲弱，影响成交，同时令现货较期货贴水拉大，操作上建议空单继续持有。

锌(ZN)

遇反弹抛空

隔夜LME锌价震荡下行，收盘跌幅0.78%，近期新奥尔良仓库库存出库速度放缓，但伦锌现货升贴水大幅走弱，前期因为嘉能可宣布减产而录得的涨幅并未受到来自现货流通市场的支持，我们认为就这一方面而言伦锌难有继续反弹的动能。而中国方面，三季度GDP增速跌破7%，CPI涨幅收窄，对PPI的提振作用减弱，建议沪锌仍然维持遇反弹抛空思路操作。

镍(NI)

或可短线操作

隔夜LME镍价中幅下挫，收盘跌幅1.71%，进入10月份以来伦镍库存急剧下降，引致现货升贴水走强，镍价表现叫其它金属而言略强。但从整体需求的连续性来看，我们更倾向于认为这部分库存只是在进行库存转移的操作，并未真实转化为终端需求。不过在库存大幅下降的背景下镍价或仍将试探布林带上轨压制，而中轨或有一定支撑，或可短线操作。

锡(SN)

暂且观望

隔夜LME锡运行于16000美元/吨整数关口之下，整体维持相对高位震荡。国内方面，沪期锡趋势性方向尚未显现，多空博弈加剧，消息面缺乏指引。近期现货价格不变，主流区间96800-97500/吨，成交尚可。现货市场缺乏消息面指引，期价继续维持弱势震荡概率偏大，操作上建议投资者暂且观望。

铁矿石(I)

空单持有

昨日进口矿市场价格暂稳，报盘积极活跃，议价空间较大，钢厂采购一般。国产矿市场较稳，矿山出货情况一般，心态暂稳。昨日铁矿石主力1601合约震荡回落，期价表现依然偏弱，上方均线系统附近压力较大，空单继续持有。