上海中期：金属早盘研发视点1016

品种

策略

分析要点

贵金属

观望为宜

昨日贵金属高位震荡，技术上显现短期涨势暂缓迹象。昨日美国公布的数据较好，提振市场风险偏好，欧美股市普涨。具体来看，美国劳工部发布的报告显示，10月10日当周，美国初次申请失业金人数下降7000，至25.5万，创下自1973年以来新低，好于市场预期；四周初请失业金人数均值下降2250，至26.5万，亦创1973年以来新低；美国9月CPI经季调后环比下跌0.2%，符合预期，核心CPI上涨1.9%；10月份纽约地区商业活动指数连续第三个月下降，从9月份的-14.7回升至-11.4，但仍差于预期的-8.3。纽约联储主席达德利表示，对美联储实行严格的规则，将使其无法获得足够的灵活性，如果经济符合预期，他将支持年内加息。资金面上，SPDR加仓5.06吨，至700吨，创三个月以来新高；SLV持仓量维持在9802.33吨。总体来看，昨日美国利好数据令美元回升、贵金属承压，且伦敦金在1200美元/盎司处料存在较强阻力，技术形态显示短期或将遭遇回调，但资金面上仍利多贵金属，建议观望为宜。

铜(CU)

激进者短多交易

隔夜发布的美国制造业数据低于预期，缓和市场对美联储在年内升息的担忧，金属市场小幅反弹，当日LME期铜收涨13.5美元至5325.50美元/吨。整体而言，全球铜市处于供过于求的态势中，且中国市场对铜的消费疲软，我们维持铜价中线偏空的观点。近期，嘉能可减产锌锭的消息提振金属市场，铜价从基本金属整体反弹的态势中受益。技术图形显示，铜价站上布林轨道线中轨，期价或反弹至前高，激进者短多交易。

铝(AL)

空单继续持有

隔夜LME铝震荡回落，在金属市场小幅反弹的情况下，伦铝表现极为弱势，前期多单逐渐离场。国内方面，受到外盘的拖累，沪期铝延续昨日跌势，布林通道下轨敞口已打开，盘面气氛偏空。近期市场货源仍显充裕，持货商抛货力度再度提升，受铝价连续下行影响，持货商挺价心态难存，下游反馈继续疲弱，影响成交，同时令现货较期货贴水拉大。操作上建议空单可继续持有。

锌(ZN)

逢高沽空思路

隔夜LME锌维持相对高位震荡，前期强势行情暂以告一段落，等待新的驱动引领价格。国内方面，介于外盘缺乏消息面指引，沪期锌维持窄幅震荡，多空博弈加剧。但近期贸易商大量抛售保值货，市场品牌繁多，而市场消费清淡导致升水一路下调，成交较清淡。介于基本面的判断，料后期锌价震荡回落概率偏大，操作上建议投资者持逢高沽空思路。

镍(NI)

暂且观望

隔夜LME镍冲高回落，但布林通道上轨敞口已经打开，从技术面分析，期价表现偏强。国内方面，沪期镍站上80000元/吨整数关口，在金属市场中表现较为强势，但上行动能相对有限。近期市场俄镍货源充足，金川惜售心态增加，市场成交一般，价格的驱动主要取决于下游消费情况，操作上建议投资者暂且观望为宜。

锡(SN)

暂且观望

隔夜LME锡震荡回落，期价跌破16000美元/吨整数关口，但整体表现偏强。国内方面，沪期锡继续维持横盘震荡，趋势性方向暂未显现。昨日现货价格出现跟涨，主流区间96500-97500元/吨，成交尚可，有部分下游入市，也有补头寸和抛盘的需求。现货市场缺乏消息面指引，期价继续维持弱势震荡概率偏大，操作上建议投资者暂且观望。

铁矿石(I)

空单持有

进口矿市场价格弱稳，远期现货弱势震荡，资源较为充裕，但市场看空情绪蔓延，买方心里价位较低。钢厂方面，现金流持续减少，备原料库存不积极，交投不活跃。国产矿市场弱稳，出货情况较差，华北地区矿价稳中运行。昨日铁矿石主力1601合约弱势盘整，上下空间不大，整体依然承压均线系统压力，空单继续持有。