华泰期货：铝价仍在下跌通道，但需注意短期反弹

市场分析：
周三（10月14日）长江有色铝均价大幅下跌110元/吨，报11350，南海有色铝均价大幅下跌90元/吨报11450。铝价大幅下跌与本身供给过剩有关，内蒙古电价下跌也使得成本下降有助于铝价下跌。夜盘1512合约铜涨0.58%，铝跌0.53%，锌涨0.34%。伦敦基本金属涨跌互现，国际铜价上涨，指标期铜收涨0.5%，报每吨5,300美元，此前美国公布的零售销售和生产者物价指数令人失望，拖累美元降至三周半低位。美元下跌扶助期铜收复部份失地。继嘉能可上月宣布Mopani铜矿将停产18个月后，赞比亚今年铜产量预料将减少15%的消息也扶助铜市。期锌下滑0.2%，报1,816美元。期铝收低0.1%，报1,593美元，因中国今年头三季出口上升18%，使铝价承压。

周三中国公布经济数据疲弱，再次点燃市场对该国经济增长的担忧。中国国家统计局周三公布，9月居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.6%，上月创出一年高点2.0%；9月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下跌5.9%，止住跌幅逐月扩大之势。环比来看，9月CPI环比上涨0.1%，PPI环比下降0.4%。9月份CPI同比涨幅比上月回落0.4个百分点，主要原因是对比基数较高。9月份，工业生产者出厂价格环比下降0.4%，降幅比上月收窄0.4个百分点。主要原因一是多数工业行业环比价格降幅缩小。

基本面方面，中铝旗下连城分公司、兰州分公司已开始减产，而连城分公司10月8日则宣布电解槽退出运行。据中铝网调查了解，连城分公司电解铝年产能约为71万吨。其中有58万吨仍在等待进一步决定是否关停。

持仓方面，周三（10月14日），上期所（SHFE）铝主力合约AL1512成交量前20名会员合计成交43335手，较前一交易日增加17023手或64.70%。该合约持买单量前20名会员合计持买单46937手，较前一交易日增加986手或2.15%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单66927手，较前一交易日增加878手或1.33%。10月14日上期所铝仓单减少326吨成交量增加，多头增仓较多，仓单减少，利于价格上涨。虽然结合基本面，后期预计仍将震荡下跌，但仓单陆续减少，加上金九银十数据或将有所回升，需要注意有小反弹。

交易建议：
整体来看,基本面仍然较弱,对大宗商品的需求预计仍然较弱，对中国的担忧使得大宗商品价格在节后出现回落，目前来看将处于下跌通道震荡下跌，但金九银十数据或有回升，不建议继续追空，逢反弹无力可尝试加空，低点减仓。后期建议继续关注产能和产量变动和下游需求情况。