银河期货：金属晨会纪要1008

铜
十一长假期间全球商品和金融市场表现较好，铜价也进行了反弹，截止7日，LME收盘于5207美元，较节前中国收盘时的5034上升173美元或3.4%。从盘面看，中国休市引发的空头平仓给铜价以支持，另外美国就业数据只增加14.2万，远不如预期，这使美国加息担忧大为放缓，也给市场形成支持。但美国PMI大幅放缓至50.2，德国工业增长创一年来最大跌幅，IMF下调全球经济增长预期至3.1%，宏观面仍不乐观。基本面上，LME现货升水下降至9美元，库存共减少1.57万吨，这给铜价一定的支持。国际铜研究小组预计2016年全球铜的供应将短缺13万吨，此前预期为过剩23万吨，这使市场对供应面的担心增加，有消息称，秘鲁Las Bambas附近发生争执，周二Antofagasta宣布将裁员7%的劳工以降低成本，但需求不足仍是最大的压力。节日期间嘉能可股票暴跌暴涨，最终其农业板块得以售出，债务问题基本解决。从技术上看，LME铜价处于压力线5270美元附近，5月均线在5300美元，在有能力上破以上价位前，铜价仍难摆脱弱势。国内阻力位为40000元。
铝
国庆长假LME3月铝收报1579美元/吨。IMF提示全球金融稳定风险，美国9月新增非农就业14.2万低于预期；国内统计局公布9月制造业PMI为49.8略有回升，财新中国9月制造业PMI为47.2。沪铝观点不变。
锌铅
国庆长假期间，LME锌铅窄幅波动，总体涨跌不大。库存方面，LME锌库存降至588650吨，LME铅库存则降至158180吨，假日期间均小幅减少。9月美国非农就业新增14.2万人,大幅低于预期的20.1万,9月失业率维持在5.1%，美元指数小幅下滑；IMF下调今年全球经济增速至3.1%，中国9月外汇储备再降430亿美元，宏观整体偏于悲观不变。LME现货锌贴水扩大至22.75美元，LME现货铅贴水报12.5美元，现货市场也同样偏弱。盘面上来看，LME锌铅维持低位整理，短期延续震荡偏弱，市场仍难有好转。
锡
国庆长假期间，LME锡实现五连涨，冲高至16000技术压力，持仓量、成交量变化不大。沪锡9月30日夜盘停止连续交易。行业方面，法国巴黎银行称，将2015年锡价平均价格预估上调125美元，至每吨16,250美元；将2016年锡均价预估下调250美元，至每吨17,700美元。印尼9月出口锡6,391.74吨，较上年同期增加17%；印尼8月没有出口锡，因价格疲软且发发出口许可推迟。盘面上看，沪锡均线组空头排列，或于短期均线附近弱势震荡，受海外市场金属反弹带动，沪镍锡有望小幅反弹，但反弹高度有限。
镍
国庆长假期间，LME镍冲高回落，呈现窄幅震荡走势，至10月7月场外收盘价10160美元/吨，持仓量、成交量变化不大。沪镍9月30日夜盘停止连续交易。宏观方面，长假期间美元指数小幅下行，欧美股市涨，亚洲股市六连涨，港股涨8%。亚特兰大当地时间周一，美国、日本和其他十个泛太平洋国家就TPP达成一致。国家统计局数据显示，2015年9月，中国PMI为49.8%，比上月微升0.1个百分点，连续两个月回落后出现微幅回升。中国9月外汇储备再降430亿美元，五月连跌。行业方面，法国巴黎银行称，将2015年镍价平均价格预估下调900美元，至每吨11,975美元；将2016年镍均价预估下调3,650美元，至每吨11,350美元。国际镍业研宄组织(INSG)报告称，2016年全球镍需求预计将增至196.5万吨，2015年为190.5万吨。2016年全球镍产量有望缩小至194.2万吨，2015年为195.4万吨。这将令明年全球镍市出现23,000吨的供需缺口，而2015年为供应过剩49,000吨。盘面上看，沪镍重回短期均线附近窄幅震荡，均线组空头排列，受海外市场金属反弹带动，沪镍锡有望小幅反弹，但反弹高度有限。下周国家统计局将陆续发布9月数据，建议重点关注。