上海中期：金属尾盘研发视点0930

品种

策略

分析要点

贵金属

空单轻仓持有

昨日外盘贵金属弱势运行，中期趋势依然偏弱。美国方面，9月消费者信心指数小幅攀升，从8月修正值101.1攀升至103.0，好于预期的96.0，创1月以来最高值；凯斯席勒美国20大城市房价报告表明，美国7月房屋价格上涨0.6%，包括波特兰与圣迭戈在内的西部地区房价涨幅领先。资金面上，昨日SPDR持仓量维持在684.14吨不变。总体来看，美7月房价指数与9月消费者信心指数均表明美经济状况良好，贵金属受美联储加息因素制约或仍将维持弱势运行格局，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单继续持有

隔夜的美股涨跌互现，金属市场表现平稳，当日LME期铜小幅收涨13.5美元至4981.50美元/吨。整体而言，全球铜市处于供过于求的态势中，且中国市场对铜的消费疲软，我们维持铜价中线偏空的观点。技术图形显示，铜价在41000元/吨附近横盘震荡后下跌，建议空单继续持有。

铝(AL)

空单轻仓持有

隔夜LME铝小幅拉涨，期价站上1550美元/吨整数关口，趋势性方向仍显偏空。尽管嘉能可并未掌控铝，但嘉能可风险事件拖累整体金属，使得短期金属难以上行。国内方面，隔夜沪期铝维持相对低位震荡，昨日行情暗示当前备货情绪已经逐渐消退，今日是十一长假前最后一个交易日，料备货行情难以持续，节后供应压力或将凸显，仍以偏空思路操作为主，建议空单轻仓持有。

锌(ZN)

空单获利了结

隔夜LME锌价中幅反弹，收盘录得1.62%涨幅，从嘉能可的出售标的来看，其首先选择了非主营资产来进行出售，而并非此前市场预期的大量抛售手中锌、铜等金属的库存，意味着不到万不得已，嘉能可不会对主营业务资产进行大量抛售，或仅是维持当下正常的出货节奏，这一点与近期伦锌的库存和升贴水变化相吻合，这或将是一部分做空情绪落空从而转入低位震荡格局。临近长假，前期空单可考虑获利了结，高位空单可留轻仓过节。

镍(NI)

离场观望为宜

隔夜LME镍价震荡偏强，收盘录得0.87%涨幅，镍价整体仍然维持低位震荡的格局，嘉能可时间的持续发酵以及对于镍矿的出售使镍矿承压，但中国方面200系不锈钢价格大涨，主要受到供应收缩影响，从而带动300系不锈钢价格企稳，加之佛山、无锡集散地社会库存持续下降基于镍价一定支撑，预计仍将维持低位震荡格局，临近长假，建议离场观望为宜，激进者可留少许空单。

锡(SN)

暂且观望为宜

隔夜LME锡冲高回落，期价上行动能不足，一定程度上受到嘉能可事件的拖累。嘉能可掌控的金属中，锡是仅次于锌的第二大金属品种，锡会不会成为第二个锌，将成为市场投资者的焦点。国内方面，隔夜沪期锡小幅反弹，期价有筑底迹象，主要是基于当前价格已经跌至部分生产企业成本所致，但上方供应压力仍承压价格，操作上建议投资者暂且观望为宜。

铁矿石(I)

空单持有

昨日进口矿价格弱势下调，市场积极性较差，成交不畅，钢厂采购意愿不强，低价成交偶现。国产矿市场一般，市场略显稳定，节后价格可能有所下滑。昨日铁矿石主力1601合约震荡走弱，午后期价低位反弹，整体表现依然偏弱，空单继续持有，关注前低355.5一线附近支撑。