国庆期间有色金属走势整体偏空

铜：预计国庆期间外盘伦铜先跌后涨，波动区间4900-5200美元，或将带动国内节后铜价上扬，但上涨空间不大。因节前国内现货铜回落至今年低位，但下游并不买账。由此可见，今年的“金九银十”旺季效应非常弱，订单不足、资金面紧张等因素影响整体市场需求，“中国因素”已经对铜价无法提供有利支持。

铝：假期前避险情绪增加令成交量回缩明显，国庆节前铝价弱势震荡，而对于国庆行情，我们仍表示看跌，或再创新低。伦铝或跌破1500美元，继续寻求最低，沪铝跌势暂且坚挺，短期整体区间围绕11400-11800区间波动。引起铝价持续疲弱的原因有哪些呢？其一，市场需求太差；其二，全球经济增速放缓，利空大宗商品市场，后期仍有可能加息，不排除年内美联储仍有加息的可能；其三，铝冶炼产能过剩严重。

铅：从当前油价的走势来看，还是受制于上方均线系统压力，顶部呈逐渐下移之势；所以继续走弱的概率较大，这或带动假期间外盘也再次走低。不过如果出现急跌行情，则很可能会快速企稳；反之，若仅缓慢下跌，则跌势将延续。就目前来看，很多品种都有再创新低的风险；不过铅市因环保整顿，再生铅产量明显下降，供需矛盾得到一定缓解，所以预计即便假期间外盘大跌，节后国内铅价也会表现得相对抗跌一些。

锌：宏观面，美联储10月加息炒作再起，市场避险情绪浓厚。而中国工业数据奇差，金属需求前景被过分看弱。基本面上，旺季不旺明显，低价进口锌对国产品牌冲击严重，现货近期难维持高升水。此外嘉能可清盘仍对锌价有打压，而国外矿山关闭造成的供应短缺暂时不明显，阶段性供应过剩较重。虽锌价跌破成本，但锌价仍缺少拉升动力，预计节日伦锌仍以探底为主。伦锌暂关注1550美元/吨附近支撑。

锡：本周伦锡整体呈现上升之势，目前主体处1.5万美元/吨之上暂稳。技术面观测，伦锡下方支撑强劲，且5、20日均线具有抬举之势，但宏观面利好鲜有，美元强劲，中欧经济数据不佳等或将拖累伦锡涨势。加之中国国庆假期中中国投资者撤离恐将增多，故预测国庆期间伦锡走势难显强劲，震荡或偏弱为主，区间暂看1.5-1.55万美元/吨。

镍：投资者担忧全球经济前景，主要股市波动剧烈，金融市场风险意愿下降，令大宗商品价格承压。行业层面，嘉能可事件不断发酵，拖累全球矿业权和金属交易市场，但其对金属价格的影响并非单纯的利空。同时，市场担心镍价持续低迷会造成大规模的供应收缩，生产成本提供一定的安全边际，抑制了资金大举做空的兴趣。整体看，镍价已经足够低，但仍处于悲观的市场氛围中，短期市场缺乏明确的主导性因素，预计维持低位震荡的走势，国庆期间主要交投区间或在9350-10200美元/吨。

贵金属：国庆期间正值美国非农报告公布，目前市场对此期望颇高，认为美联储仍有可能在下个月就开始加息。为此金银价格也难强势走高。只不过，这样的预期缺乏实质性支撑，多头容易伺机反攻，令金银价格底部反转。技术面来看，预计国庆期间，黄金或再次下探1100美元一线，随后多头不甘失利，重新聚集力量，向1130-1150美元一线进行反攻，操作上建议高位做空为主，保守者观望。白银方面，鉴于近期银价走势波动较大，操作风险也相对升高，不过盈利机会也增加，保守者可保持观望为主。银价上方较难突破15.4一线中长期压力，下方有望重回14.2美元以及14美元下方。