铜价尾盘跳水，市场交投清淡

焦点新闻： 
  沪指早盘低开低走，工业利润数据欠佳，沪指一度跌超1%，随后震荡走高，尾盘翻红，重回3100点。沪指今日收盘上涨0.27%，深成指上涨2.13%，创业板大涨5%。两市逾两千股上涨，超百股涨停，两市成交额仅4000余亿元。 
   
  8月汇改让人民币汇率更加市场化，本该有助于人民币加入SDR。但监管层随后大规模干预汇率，收紧人民币远期、掉期交易，以及外管局加强检查资本外流，让海内外机构对人民币自由化的预期更为悲观。交通银行首席经济学家连平称，人民币今年加入SDR的可能性越来越小。 
   
  在全球通缩阴霾笼罩之下，欧元区通胀可能将跌至零。彭博调查显示，经济学家普遍认为欧元区9月CPI将落在-0.2%至0.3%的区间，本周数据公布之后市场对于ECB加码QE的呼声或将加强。不过欧元区核心CPI最近数月的上涨，则又为ECB提供一些慰藉。 
   
  金属动态： 
  中国保税区铜库存已经降至三年多来的最低水平，用户利用上海市场的相对高价纷纷将铜从仓库中提取出来。伦敦商品研究机构CRU集团调查数据显示，9月底铜库存大约35万吨，创下2012年2月以来的最低水平，相比一个月前的44万吨减少了20%。保税区位于自贸区，豁免关税和增值税。没有一个组织正式公布保税区库存，是全球商品贸易中的灰色地带，机构对这些库存的估计被广泛的用于衡量中国需求。CRU顾问Matthew Wonnacott表示，贸易商向上海市场销售铜，因为那里相比伦敦更高，导致库存下降。本质上这是一种套利交易。由于国内产量弱于预期，价格较高也在情 理之中。在套利交易中，贸易商在伦敦金属交易所买入铜，在上海卖出。目前伦敦三月期铜大约5,072美元，上海每吨38,820元(6,098.9美元)。贸易商进口到中国还需支付增值税和其它费用。8月中国进口精炼铜同比上涨12%至262,691吨。上海期货交易所监测的库存自7月底以来已经增加51%至155,515吨。种种迹象显示，中国铜产量不断下滑。花旗期货估计，因江西铜业、铜陵有色和紫金矿业常规检修，铜产量将减少40,000吨。另外，该国第四大铜生产商金川集团因酸系统设备故障导致减产将进一步加剧供应紧张的局面。  
   
  期货市场概述： 
  今日LME3月铜宽幅震荡。开盘于5035.5美元，开盘后短时内直线式冲高，最高至5080美元，不久便跳水下跌。随后小幅上扬，震荡为主，尾盘再次跳水下挫，最低至5009.5美元。国内交易时段收盘于5010美元。今日沪铜主力1512合约下跌。开盘于38780元，开盘后小幅上扬至最高点38930元，随即下跌，日盘以盘整为主，尾盘跳水暴跌，最低38120元，收于38170元，下跌650元，跌幅1.67%。持仓量增加19208手，至205684手。 
   
  现货交易概述： 
  今日上海有色金属交易中心（原物贸有色现货市场），现货铜上午主要成交38700-38800元/吨，与上一交易日上午价格下跌360元，升贴水报在c100-c20元。上海有色金属交易中心现货铜指数报在38785，较上日一下跌353。今日现货升贴水与上周五有所下滑。现货价格下跌。今日市场供应稍有减少，主要由于临近节假日企业放假，产品来源以进口铜为主。早市报价一般。采购商仅保持询价，未见实际采购动作。上午市场交投平平，与上周交投水平持平。冶炼厂今日稍有出货，但主要为进口铜，国内铜出量较少。下午升贴水未见变化，但现货依旧无人问津，仅有少量下游厂家收长假前尾货，主要以按需采购为主。贸易商采购较少，主要出货进口铜。下午好铜报在c30-c20元左右，平水铜报在c70-c40元左右，湿法铜报在c80元左右。据上海有色金属交易中心调研结果来看，大部分贸易商持下跌观点。 
       
  【中心观点】 
  今日沪铜下跌，尾盘跳水。美国方面，美国二季度实际GDP年化季环比终值3.9%，好于预期；美国二季度个人消费支出年化季环比终值3.6%，高于预期。美国9月密歇根大学消费者信心指数终值87.2，高于预期。数据表明。美国经济平稳发展且势头较好。投资者对美国经济仍保持较为乐观的心态。现货市场，随着离假期越来越近，部分公司由于订单较少提前开始放假，故今日市场交投较为清淡。下游厂家仅有少数收尾货，主要还是按需采购，却采购量有限。贸易商以出货为主，主要看基差是否合适。冶炼厂少量收货，国内铜较少。据相关人士了解，部分冶炼厂减产，国内铜不出作为库存，等价涨。我们认为长假前铜价难有起色，市场需求继续下行。从技术来看，KDJ继续下挫，J线濒临下限，仍有下跌空间。