亚投行折射中国需求革新 金属弱震荡轻仓待变盘

中国：
   
   在各项数据的验证下，中国经济的偏弱现状很清晰，而同样逐渐清晰的还有政策预期。在2015年“促稳定”（意同此前SMM评论常用的“保增长”，近期官媒定调为“促稳定”）的方针下，财
政政策与货币政策的刺激搭配正在浮出水面，以促进实体经济增长。
   
   SMM认为，最坏的时光可能已在经济数据上反映，未来市场对中国因素的解读更偏向于逆经济的政策预期，至少在国内A股市场上，已然打破了67个月的高位。
   
   此外，SMM认为近期在颇为热门的有关亚洲基础设施投资银行（亚投行）筹备进展的新闻，也在一定程度上折射出中国经济发展的革新思路。
   
   表面上看，七国集团中有近半国家有意成为亚投行创始成员国，透露出亚投行的中长期回报吸引力；实际上，出资比例以中国为主导的亚投行，在功能上类似于此前甚嚣尘上的“中国版马歇
尔计划”，配合着“一带一路”的向外推广，中国在提供人民币贷款的同时，也将国内的过剩产能输出至“一带一路”的辐射范围内。
   
   因此，在大逻辑上，亚投行的创设对包括基金属在内的大宗商品需求，是具有积极意义的，只是实现的过程会相对漫长。
   
   美国：
   
   美联储3月利率会议将于明日凌晨公布声明结果。
   
   目前，美元指数回撤100以下，表现的相当谨慎，而结合昨日SMM所整理的投行报告，或许此前的美元强势已透支了声明。不过，SMM对美元回调仍在短期看待，在加息延后的大条件不变下，中
期仍值得看多美元。    
   隔夜美国的楼市数据表现一增一减，2月新屋开工总数不及预期，跌幅创四年来之最，但2月营建许可总数仍创下去年10月来最快增幅。SMM认为，这或许意味着在延后开建和保持高营建许可的
背景下，3月新屋开工数量能出现意外的反升。
   
   【行业数据】
   
   库存方面，3月17日LME全球铜库存增加4,625吨，至342,200吨，注销仓单占比15.22%。亚洲铜库存中，马来西亚柔佛增加2,550吨至54,575吨；巴生港减少350吨至9,700吨。欧洲铜库存中，安
特卫普增加500吨至67,475吨；鹿特丹增加2,925吨至13,625吨。
   
   外盘升贴水方面，3月17日LME现货铜对三个月期铜升水20美元/吨，较16日升水16.75美元/吨上升。
   
   【技术分析】
   
   美元指数连续第二个交易日调整，收报于100下方，但基本围绕5日均线运行。美联储会议前出现主动回撤的表现并不令人意外。
   
   周四凌晨2点半，美联储主席耶伦将召开新闻发布会。围绕“耐心”一词的去留固然重要，但从目前美国的经济数据与投行预期来看，市场主要参与者已在为美元高位震荡加剧做准备。
   
   隔夜伦铜在震荡下挫后，于纽约交易时段里出现反弹。技术上看，虽略低于20日均线，但仍勉强守住自2月起的重心上移趋势线。这与60日均线下压形成三角形整理的关键时点，加之伦铜总持
仓高至35.6万手，多空对垒激烈或令变盘发生在本周四或周五（即配合美联储3月议息结果而选择方向）。
   
   周三亚盘早市，伦铜略为偏弱运行。
   
   鉴于目前铜市较混乱的特征，尽管操作思路偏空，但SMM仍建议多看少动。
   
   沪期铜的价差结构已转为正向，有一定的上涨预期，但沪期铜总持仓降至74.13万手，令其上涨动能费力。
   
   相同的情况也发生在基金属整体市场上。SMM建议在关键时点前观望为主，恪守轻仓原则。