锡周评：跌跌不休 一眼望穿锡尽头（03.09-03.13）

一、宏观面
PPI负增长已持续3年
3月10日，国家统计局发布了2月份全国居民消费价格指数(CPI)，2月份CPI环比上涨1.2%，高于之前机构预测数据0.9%，也略高于上月数据。国家统计局同时发布的工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示，2月份PPI环比下降0.7%，同比下降4.8%--这不仅是PPI第36个月连续负增长，更创下了五年半以来新低。
国1-2月经济数据全线低迷，政策宽松压力进一步加大
周三(3月11日)发布的一系列经济数据显示，中国今年1-2月间的经济数据表现状况仍然全面低迷，并且在短期内看不到任何触底回升的迹象。而数据也显示，此前中国央行在去年年底祭出的降息措施对于实体经济并无有效帮助，因此中国政府或面临进一步强化宽松措施提振经济的压力。
美国劳工局：33%美国人失业 创1978年来新纪录
美国劳工统计局日前发布的美国2月份就业人口数据显示，美国16岁以上人口失业人数为9289.8万，有33%的美国劳动力处在就业市场之外，成为自1978年以来的最高失业率记录。
美元指数刷新11年半高位 希腊问题再成焦点
美元指数周一(3月9日)早盘触及11年新高，市场预期美国联邦储备理事会(FED)可能将及早升息，美元因而继续受到支撑。日内欧美时段投资者需密切留意欧元区财长会议，希腊问题很可能再度成为焦点。
欧洲央行全面开启量化宽松货币政策
欧洲央行1月22日宣布，将从3月起每月购买600亿欧元政府与私人债券，预计将持续至2016年9月底。就具体购债方式来说，欧元区各国央行将按其在欧洲央行核心资本中的出资比例购买本国政府及机构债券；欧洲机构债券也由各国央行各自购买；欧洲央行则因在其自有核心资本中占8%的份额而可以购买相应份额的任意成员国债券。
希腊还债谈判高压中进行
当地时间11日，希腊政府在布鲁塞尔正式恢复同债权人的技术谈判，然而当下希腊现金流接近枯竭，欧盟准许希腊动用希腊金融稳定基金(HFSF)的5.55亿欧元以解燃眉之急。
二、相关行业
锡业股份料今年锡价整体将小幅上涨
锡业股份（000960）在最新公布的《投资者关系活动记录表》中透露，基于目前国内锡精矿的供应还处于一个供大于求的局面，供需局面没有方向性的改变，公司判断，2015年锡价大幅上涨的可能性比较小，全年的整体价格相对于目前的价格应该会有小幅的上涨。
上周有色金属价格下降0.3%
据商务部监测，上周，有色金属价格下降0.3%，其中镍、锌、锡、铅价格分别下降1.7%、1.4%、0.8%和0.6%，铜、铝价格保持平稳。
三、伦锡周行情回顾

    本周伦锡整体走势呈弱势下行，较上一周整体收跌3.90%，下滑705美元/吨。周初，因市场预计中国节后需求将回暖，伦锡收涨0.39%，继续维持上周末的震荡走势。然周二、周三两日美元走强连创记录，致使伦锡转势下挫，重回1.8万美元之下。随后，虽美元有所回弱，但受供应过剩影响，伦锡继续下行，最终创31个月来新低，在1.75万美元之下沦陷。技术面上看伦锡上方阻力重重，加之供应过剩现象短期难以缓解，故料伦锡下周上扬不易，但因预计投资者或抄底买入，伦锡不会再创较大跌幅，下周整体以震荡走势为主，暂看波动区间17000-18500美元。
本周国内锡价大幅下滑
本周外盘伦锡几度跳水，创造近一年多来新低点，也拖累了国内锡锭市场信心，本周，国内锡价不断下滑，截至目前为止已经由周初的122500-126500跌至121000-125500.上游厂家中云亨、天梯调价相对积极，而其他厂家则在行情逼迫下不得不小幅下调价格，挺价意识仍较强烈。中间贸易商积极贴水出货，市场中低价杂牌货源及云锡相对不足，云山云象等较多，市场选择余地不大，且各商家对后市行情均不看好，下游入市意愿不强，操作谨慎，导致此周整体交投状况一般，相对冷清。目前价格虽在不断走低，但上游各厂家已经明显力不从心，价格下跌空间逐渐减小，而有下游商家猜测价格会跌至11 万左右，恐怕此猜测实现的可能性不大，不过，下周锡价跌破12万却是分秒之事，故料下周国内锡价仍以弱势调整为主，价格区间暂看 120000-125000元/吨。
锡精矿市场价格微跌
本周国内锡精矿价格下跌幅度没有锡锭价格那么大，但受其影响，也出现下跌局势。目前锡精矿市场已经完全恢复开工状态，只有小型个人矿山及野矿开工率相对较低，但整体来说，市场心态严重萎靡，对后市信心明显不足，导致持货商出货意愿薄弱，挺价决心不改，这也是能维持锡精矿相对稳定的重要因素，但若下周国内锡锭价格继续大幅下滑，料下周锡精矿价格不得不跟跌，只是幅度或不大而已。目前湖南地区60度锡精矿价格在100000元/吨左右，云南地区40度锡精矿价格在94000元/吨左右。
废锡市场节后表现令人失望
本周，全国主要废锡交易区各废锡品种成交价格较上一周呈现阴跌趋势。周初，受银价大跌影响，含银废锡跌2元/公斤，环保废锡、含铅废锡报价未产生变化。随后废锡价格维持了两日稳定，于本周四受外盘大跌和现货市场阴跌拖累，含银废锡和环保废锡均下调1元/公斤，含铅废锡因需求有限价格维持不变。
本周，全国主要废锡交易区成交状况依旧表现惨淡，多数商家盼望的节后需求回暖、成交向好的现象并没有出现。
较其他交易区，广东废锡市场表现相对较好。本周，随着中上游商家的陆续回归，市场货源有所增加，但是因为成交价格偏低，持货商普遍捂货挺价，市场中只出现极少数看空者的叫卖。而废品回收加工厂等下游因行情低迷成品难出，普遍缩减生产规模，对废锡原料的采购需求也随之减少，仅现买现用。
与广东市场相比，本周山东废锡市场受环保政策影响开工率偏低，整体成交量屈指可数。加之山东市场本身废锡货源相当有限，中上游持货商出货艰难。而废品回收厂等下游需求更是低迷，部分厂家已经弃业转行，进一步限制了市场的总体成交。
调研
对下周走势预测调研，商家看法不一：12.3%的商家看涨，他们认为伦锡已跌至31个月来最低，投资者或抄底买入推动伦锡走强，提振国内现货市场；32.5%%的商家看平，他们认为近期锡价已跌至迫近成本的低价，下周继续下滑的空间不大，商家或持稳观望；55.2%的商家看跌，他们认为下游需求有限多盼跌，贸易商看空心理浓厚，为促进出货下周继续降价的可能性很大。
综上所述，本周伦锡创31个月来新低，投资者或抄底买入，但受制于上方压力和供应过剩短期难以缓解，料下周伦锡上涨不易，暂看波动区间 17000-18500美元。而国内现货市场本周已跌至迫近成本的低位，下周继续下跌的空间有限，故料下周以弱势调整为主，价格区间暂看 120000-125000元/吨。