铝道网行情
沪铜反弹基本结束
2015-03-10 08:49:30 铝业行情
春节过后宏观利好频现,2月官方、汇丰PMI数据均明显回升,央行更是迅速宣布降息。宏观利好促使市场情绪回暖,进一步助力铜价反弹。我们认为,2月铜价反弹和基本面关系不大,短期铜价反弹基本结束,或将再度转为回调。
短期铜价或将小幅调整
首先,从基本面来看,铜市仍然偏弱。一季度以来,上海、伦敦两地铜库存分别大幅增长9.3万吨和11.9万吨。从现货表现来看,沪铜长期贴水,伦铜升水明显下降。虽然节后企业陆续开工,但我们预计需求复苏将较为缓慢。
其次,从宏观面来看,阶段性高点已现。春节后宏观利好频现,宏观利多预期基本兑现。接下来,宏观利好真空期可能出现,市场情绪也将高位回落。
再次,从资金博弈角度来看,多空增仓积极性均不高。一方面,沪铜持仓已经不到80万手,空头回补行情基本结束;另一方面,铜价反弹后多头追涨意愿同样不足。
最后,从技术面来看,60日均线压力明显。向上突破未果后,铜价或将承压下行至5500—5600美元/吨区间。
二季度刚需会逐渐显现
虽然短期铜价面临调整压力,但是我们并不过分悲观。从中期来看,一季度是上半年铜市基本面最差的时候,随着旺季来临,一方面终端订单环比将明显增长,企业刚性需求将有所体现;另一方面,下游企业基本零库存运营,仍有一定补库需求。因此,随着时间的推进,基本面好转将不利于市场空头。
另外,春节前95万手持仓没有打破5340美元/吨的强劲支撑,这使得市场情绪发生变化。一旦铜价再度跌至前低附近,空头平仓和多头买入的需求可能占据主导,支撑铜价。因此,我们认为一季度铜价很可能构筑底部,二季度转入振荡反弹。
就反弹空间而言,如果从基本面来看,那么并不能过于乐观,目标可能在6200美元/吨一线,因为冶炼厂产量难以明显下降,而下游需求难以大幅增长。但是,需要警惕的是,冶炼厂仍然可能使用加大出口、控制现货等手段配合需求上升、国储收储等因素在现货市场“逼升水”,从而推升铜价至6500美元/吨一线。
综合上述分析,我们认为短期可继续保持偏空思路,如果铜价跌至5500—5600美元/吨区间,或是有效突破60日均线,则改变空头思路。中期来看,如果铜价跌至前低5340美元/吨附近,则可逢低买入。
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今日铝价
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中铝(华东) | 20530 | - | 04-30 |
中铝(华南) | 20420 | - | 04-30 |
中铝(西南) | 20460 | - | 04-30 |
中铝(中原) | 20460 | - | 04-30 |
上海华通 | 20580 | -60 | 04-30 |
中国宏桥 | 20670 | -60 | 04-30 |
南海(灵通) | 20690 | -110 | 04-30 |
上海物贸 | 20510 | -50 | 04-30 |
广东南储 | 20420 | -90 | 04-30 |
长江有色 | 20530 | -60 | 04-30 |
上海期货 | 20560 | -50 | 04-30 |
LME伦敦 | 2567 | 27.5 | 04-29 |
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