迈科期货：金属回落，近期偏空

周五美国股市大跌，其2月非农就业人口增加了29.5万人，较预期高出6万人，失业率为5.5%，也创出了08年金融危机以来的最低，就业市场的强劲恢复大大加强了美联储升息预期，导致美元大涨，并拖累股市下跌。此外，中国公布的2月进出口数据低迷，2月出口同比增加48.9%，进口同比下降20.1%。但考虑到去年2月因清理融资出口是下降的，因此出口增长有基数原因，但进口大幅下降反映了国内对大宗原材料的补库需求不足。受美元大涨影响，原油、黄金等亦跟随下跌，随着美元加息时间的临近，美元走强因素对大宗商品的压力亦会逐步加大。

基金属大多下跌，伦铜下跌至5730美元，持仓增加，两市库存继续增加，目前伦铜库存超过32万吨，沪铜库存连续大增达到22万吨，淡季库存积累十分明显。中国2月铜进口量为28万吨，环比下降，由于新年以来进口亏损一直偏大，且现货较远期升水几乎消失，人民币贬值等原因，我们估计中国进口量下降的情况将维持，或令伦敦库存继续增加。国内下游陆续恢复生产，但就目前了解的情况看，空调生产恢复良好，但线缆企业恢复缓慢，这从节后持仓无法恢复可以看出。我们预期经济下行压力或令旺季不旺，不足以支持铜价持续走强。短期来看，元宵节以后消费回升缓慢或令价格回调。从中期看，进入二季度以后，消费环比还是会有明显的回升，且央行数次降息降准，基建投资在二会之后逐步东实到位等因素也支撑市场信心和实体消费，旺季不再支持铜价出现较大跌幅，结合技术形态，前期平台4万区域也存在支撑，建议小区间短空对待，加强滚动操作。今日42000-41500。

股市：美股大跌，关注回调深度

原油：小跌，低位震荡格局

美元；大涨，强势

铜：42000-41500，短空，略有回落空间

铝：12950-12900，下方支撑区，逢低持多

锌：15800-15700，下方支撑区，逢低持多