宝城期货：金属每日操作建议0305

金属：隔夜LME工业金属除伦铅在前期大幅走低并创下新低后跌势放缓，其他金属的价格重心则继续下移。
伦铜在60日均线的重压下，呈现5800-5900区间宽幅震荡的格局。受助于强劲的美国民间就业数据，昨日美
元指数升至11年半新高，也在一定程度上重压金属。
近期美国自身经济数据令市场难以挑剔。核心通胀率的持稳，令加息预期更有力地开始炒作就业数据。
ADP Employer Services周三发布的报告显示，美国2月民间就业人数增加21.2万人，路透调查的分析师预期
是22万人。ISM公布的2月非制造业PMI指数为56.9，路透访查的分析师预期为56.5，而1月为56.7。而最新
ADP数据或将暗示周五公布的美国非农就业报告强劲。
基本面上，对于海外矿山供应过剩或缓和的炒作，是春节后铜价一枝独秀的主要原因。然而接近正月
十五，多数复工的下游企业并无意扩大备货，符合春节内外盘不赌涨铜价的预期。因此，单纯基于突发事
件的炒作在遭遇技术压力后，较易回落至中期看低水平。现货市场继续呈现供大于求格局，昨日上海电解
铜现货报贴水160元/吨至贴水100元/吨。虽然现货市场交投节后在逐日改善，但短期内实体消费较难快速
消化库存增量。持货商未有明显放大贴水换现的意愿，下游仍未明显回归市场，市场仍在等待元宵后下游
是否回归市场补货，成交呈现拉锯僵持的状态。
美元指数继续保持高位强式行情。蠢蠢欲涨的走势与周五非农以及周四欧版QE细节的出炉，显得相得
益彰。继续看多美元指数及美元资产，但对其带给基金属的价格压力，也尤为明显。无论伦铜亦或沪铜库
存均还处于库存增长状态，铜价在面临60日均线压力测试突破困难后，存在回调压力。由于中国经济增长
目标尚未出炉，令需求面的展望仍抱有一丝憧憬，故对于铜价的回落深度，需观察42000一线的争夺情况。