需求转强 铜价短期有望回升

步入8月以来，铜价连续走高，接连收复前期低位，站稳60日和100日均线，目前趋势向上。铜价上涨主要受到良好的宏观、基本面支撑，其中的中国外贸数据更是成为本次金属市场走高的导火索。

宏观方面，海关总署发布的今年7月份我国外贸情况显示超预期的经济回暖。7月未锻造铜及铜材进口量的增长体现出目前中国对铜的需求并不像人们预期的那样羸弱，而中国对欧盟出口增速由6月的-8.3%大幅反弹至5.87%，显示随着欧洲宏观经济数据逐步走强，欧洲经济复苏的脚步正在加快，欧洲需求正处在反弹之中。另外，中国公布7月份工业生产年率走高，创今年2月以来最大增幅，数据体现中国经济确有复苏迹象。

上海现货铜价走高，较上月涨幅明显，维持在52000/吨上方。8月13日，1#铜成交均价为52315元/吨，上涨365元/吨，现货较当月合约贴水10元/吨，下跌25元。但下游受消费淡季影响，需求并无明显改善，供大于求格局依旧，部分投机商继续逢高换现，现货价格短期反弹。

库存方面，三大交易所库存均有所走低，印证了短期需求不弱。本周上海期货交易所铜库存减少12423吨，降幅达到了7.89%，伦敦金属交易所库存也下降了2.33%，近期首次跌破60万吨。

精铜供给方面，全球精铜供给宽松，4月份全球精铜消费量172.5万吨，精铜过剩10.6万吨。6月中国精铜产量56.82万吨，同比增长10.32%。8月，精铜加工费升至80美元/吨，促使冶炼企业产量扩张，将会使得产量持续走高，不利于价格上行。铜到岸升水呈持续走高态势，国内对铜融资需求热度不减。

铜材加工方面，铜杆、铜管、铜板带箔、电线电缆企业均保持在70%-80%水平，除铜管企业开工率较往年处于低位，铜杆、铜板带箔、电线电缆企业开工率均处于历年高位。据精炼铜表观消费量显示，6月表观消费826841吨左右，累计消费低于去年同期水平，需求差于去年。其中，5-6月精铜消费增长明显，但由于即将步入精铜消费淡季，精铜消费将无力推动价格上行。

综上所述，受到近期多项经济数据走强推动，沪铜价格短期持续向上，收复前期跌幅。三大交易所的低库存与国内铜需求量加强了市场对铜价向上的信心。但从长期趋势来看，铜即将步入消费淡季，对价格施压，沪铜长期看空依然没有扭转。