电价上涨带来成本支撑 沪铝强于周边

　上海期货交易所期铝12月2日早盘震荡小涨。主力合约1202合约收16220元/吨，跌5元。中国官方、汇丰PMI双双跌落50荣枯线，创32月来新低。美国ISM制造业指数略好于预期，但欧元区录得28月以来最大萎缩幅度，11国数据跌落至50以下。近月来受到欧美债务问题以及中国经济放缓影响，制造业前景仍不容乐观。但由于国内电价上涨带来铝价成本上升，支撑铝价将保持当前水平坚挺，表现将会强于周边金属。预计短期沪铝将维持偏多震荡。

　　数据方面，美国劳工部宣布，在截至11月26日的一周中，首次申领失业救济人数为40.2万。据彭博社的调查，经济学家对此的平均预期为39.1万。此前一周的初请失业金人数为39.3万。美国商务部宣布，10月份的营建开支环比增长0.8%。据彭博社的调查，经济学家对此的平均预期为环比增0.3%。9月营建开支环比增长0.2%。美国供应管理协会(ISM)宣布，11月的ISM制造业指数为52.7点。据彭博社的调查，经济学家对此的平均预期为51.5点。10月的ISM制造业指数为50.8点。

　　欧元区11月制造业活动连续第四个月萎缩，进一步证明欧元区经济正走向衰退。数据显示，欧元区17国11月制造业采购经理人指数（PMI）终值降至46.4，与初值相符，创2009年7月以来最低水平。欧元区10月制造业采购经理人指数为47.1。中国制造业采购经理指数(PMI)连续两个月下行，11月跌至50%的枯荣分水岭之下，预示经济景气从扩张转为收缩，四季度中国经济增速继续下滑已成定局。然而在PMI数据发布前一晚，央行出人意料地三年来首次下调存款准备金率，市场预期未来政策微调的空间会进一步加大。

　　国内方面，发改委11月30日宣布上调销售电价全国平均每千瓦时3分钱，上网电价对煤电企业上调2分6，所有发电企业平均上调2分5。按照每度电上涨3分测算，每吨电解铝的成本将增加约420元左右，这对于目前16000元/吨附近的铝价来说，更多的企业陷入亏损或亏损加大，获奖引发电解铝企业继续减产或提高铝价对冲成本增加，这对铝价形成更强的支撑。

　　整体来看，六大央行行动带来心里作用多于实际效果，同时也意味着欧洲危机给主要经济体带来的负面影响让各国政府不得不积极救市，中国货币政策首现松动还不能看成是全面转向，未来楼市调控效果还需要巩固，难言放松。后市走向如能配合欧元区取得实际进展，基金属整体或能巩固当前成果，同时仍需谨慎中国因素影响，中国经济增速放缓可能会成为打压市场主力。