11月16日上海金属网有色金属现货日评

铜周评：

    本周LME铜在6790-7386美元间震荡下行，报贴水47.5-贴水22，期间虽有智利地震引发的铜价涨势，但很快遭到结获利而再次跌破7000美元。因此，整体行情还是维持在上周的震荡下行状态。库存方面：本周LME库存持续增加，到本周五已增加了475吨，达179，650吨，自7月以来已经增加了约75%。美国经济方面：9月美国签署购买现房的数量下降2.5%。可见住房市场下跌情况加剧。市场担忧美国16年来出现的房地产市场的衰退将继续抑制铜的需求。另，受楼市困境和油价高涨拖累，美国11月消费者信心降至两年低位，说明消费者态度悲观。全球股市方面：本周美国及欧洲股市虽出现反弹，增加了基本金属回升的信心，但伦铜一度走高后仍重新回落。中国方面：中国市场供应短期宽松，使伦铜价进一步拖累。预计LME铜短期内仍将进行震荡调整，6700-6800美元附近可获得支撑。

    沪铜本周在58520-60240元震荡走低，至周五封于跌停板。整体走势呈疲弱状态。本周，上期所的库存减少2326吨，达56882吨。此消息料会对国内期铜产生一定的支撑。预计后期仍将宽幅震荡调整。本周国内现货铜市场在58950-60750元，平水-升水550之间。本周现货铜仍处在弱势局面。由于价格不断下跌，市场成交时间也有所提前。且，供应商谨慎出货，令市场现货流通量大幅缩减，升水铜与平水铜之间价差缩小，成交尚可。预计后市将继续下探。

行业新闻：

   中国10月铜精矿进口量为290,000吨，1-10月铜精矿进口总量为375万吨，同比增加29%。

   中国10月精炼铜(铜)产量达35.77万吨,同比增长42.5%。

   中国海关数据显示,1-10月未锻造的铜及铜材进口2,331,873吨,同比增长38.8%;10月当月未锻造的铜及铜材进口204,424吨。

   中国国家信息中心称,预计今年CPI)上涨4.6%,全年国内生产总值(GDP)增长11.4%。

   中国国家统计局公布,10月份工业品出厂价格(PPI)同比上涨3.2%。

   中国海关公布,中国10月贸易顺差为270.5亿美元。

   中国10月居民消费价格指数CPI同比上涨6.5%, 1-10月CPI则累计同比上涨4.4%。

   中国10月社会消费品零售总额同比增长18.1%． 1-10月社会消费品零售总额同比增长16.1%。

   中国1-10月城镇固定资产投资同比增长26.9%。

   智利10月铜出口额增长至39.61亿美元。

   赞比亚1-9月生产了365,603吨铜，较去年同期的382,766吨下滑4.5%。

   哈萨克斯坦1- 10月精炼铜产量较去年同期下滑6.5%至325,377吨。

   秘鲁今年9月的铜产量为104,257吨，较上年同期增加22.4%。

   美国10月消费者物价指数(CPI)成长0.3%。

   美国石油协会(API)表示,美国10月对原油和石油产品的需求较上年同期下降1.4%．

　铝周评：

国内行情：

  本周国内铝市阴跌，跟随铜等基本金属走势。上海地区现货铝市供需基本平衡，下游接货意愿不强，暂时观望较浓，市场成交不是很活跃，直至临近周末，因备货需求增加，市况略有好转。

  中国国家统计局本周四公布了原铝的最新产量数据，10月原铝产量达到1120300吨，同比增加36.8％，今年1至10月原铝产量累计至10030100吨，同比增长34.6％。从统计局的最新数据来看，国内原铝年内将保持稳定增长，而年底难以期望消费继续明显转好，因此没有太多的消息支持后市铝价格的反弹；稳定的消费及成本区域对铝价形成支撑，但尚不足以为其上涨提供充足动能。此外，市场反映在国内银根紧缩时期,直接影响下游用户的购货能力，制约了抄底意愿。同时基本金属市场增长步伐将出现放缓势头.。预计短期铝价主要围绕18000元/吨附近振荡调整格局，期间可能二次探低，下周预期仓单的出库短期将影响市场,压力将继续显现，若周末有集中到货情况出现，不排除短暂下破17700元/吨的可能。

国外行情：

  笔者认为国内出口税率的调整,使以中国的原铝大量滞留国内，出口量大幅减少，支撑和限制伦敦铝价的下跌空间，前期受资金注入伦敦铝市影响，铝价表现偏强，但是受整体金融市场和基本金属市场的疲弱拖累，在目前情形下，上涨动能不足，继续回到振荡区间。

上期所公布最新库存： 总计104321吨，增加7200吨。详细数据如下：

       上海：总计54197吨，增加2649吨

       广东：总计24265吨，减少124吨

       杭州：总计320吨，增加160吨

       无锡：总计25539吨，增加4515吨

LME公布最新库存（2007-11-16） 917900吨，减少150吨。

行业消息：

（1）中国氧化铝产量增幅趋向平稳

  中国国家统计局最新公布的数据显示，中国氧化铝产量增幅开始趋于平稳。

10月份中国氧化铝产量为1,718,400吨，较去年同期增长41.2%。

1-10月份中国氧化铝产量为16,115,500吨，较去年同期增长49.7%。

虽然产量增幅仍居高不下，但是较5-8月期间50%以上的增幅略有减缓。

而在过去三个月内氧化铝产量折合成年率均在2000万吨以上。

这预示着自去年年中开始新项目投产风暴接近尾声。

中国氧化铝产量的激增促使中国生产商试图协调销售政策以阻止国内氧化铝价格的暴跌。

事实证明国内市场出现第二轮新产能投产的局面。

（2）专家表示，我国铝工业投资仍存在过热现象

  有关专家表示，目前我国铝工业投资仍然存在重复建设、产能过剩等过热现象。这是记者近日在广西百色举行的２００７百色铝业可持续发展论坛上了解到的。

（3）中国2008年再生铝产量预期将增长5.7%至298万吨

  据上海11月12日消息，中国最大的铝回收再利用集团--新格集团（Sigma Group）下属漳州新格有色金属有限公司副总经理Grand Lee周一称，2008年中国的再生铝产量预期将增长5.7%至298万吨，受强劲的国内需求推动。

（4）遏制盲目投资,铝行业准入门槛提高

  为了进一步提高准入门槛，制止盲目投资，国家发改委昨日公布了《铝行业准入条件》。准入条件明确提出，新增生产能力的电解铝项目，必须经过国务院投资主管部门核准。近期只核准环保改造项目及国家规划的淘汰落后生产能力置换项目。

（5）铝土价格高企或将损及中国2008年氧化铝产量

  据香港11月13日消息，消息人士周二称，中国明年氧化铝产量增幅可能下降，受进口铝土价格高企影响，从而促使铝冶炼商通过有期进口合同来保证氧化铝供应。

作为全球最大的氧化铝生产国--中国一直在迅速提高氧化铝产量。

     铅周评：

   本周伦铅自身基本面情况没有发生什么实质性变化，近期一直跟随伦敦其他金属走势波动。但是从每日交易来看，从本周起其收盘价格区间已经下移至3465-3550美元之间，趋势似乎疲软。上周则保持在3600-3700美元之间。伦铅库存小幅的增加，最新库存42750吨，较上周增加了1400吨，现货升水保持平稳为升41.83到升36.83美元。在伦铅库停止增加之前，铅价不会有持续的大幅上升，或者在其他金属疲软制约下继续下滑。

    上海铅市本周内一直保持24100-24300元/吨之间，铅市的成交如同其价格一样没有多大改变。市场人士认为，伦铅若保持在3450-3550附近，国内铅市将保持现状；但一旦伦铅有效跌破此区间下限，国内铅价将下行至24000元以下，从目前的美国经济数据及全球股市疲软状态来看，基本金属包括伦铅在内下行的可能性较大。

   中国国家统计局周四公布了2007年10月以及1-10月国内铅的产量：10月份铅产量为216,600吨，同比增加0%；1-10月铅产量累计2,187,500吨，同比增加5.4%，。同时10月份铅选矿产品为81,000金属吨，同比增加了12.7%。

注：个人观点  仅供参考如需转载请注明来源

锌周评:

    本周伦锌继续破位，空头继续加仓打压最终使伦锌价收于2600 美元以下，这是去年3 月以来首次收低于2600 美元，进一步的下跌行情周期可能展开。随着伦锌不断的破位，国内锌价连续暴跌，周四智利地震影响铜矿生产的意外消息曾令伦锌跟随伦铜小幅反弹，但国内的反弹遭遇空头强劲打压，最终未能奏效，至周五，沪锌已经跌至20200元左右，以1#锌价为例，与去年同期11月16日锌价32650元同比下跌38.4%；与今年11月初锌价同比下跌了18.1%。

    在国内锌价不断下跌的过程中，现货市场成交十分活跃，并未受到后市可能继续走低的影响。据现货市场反应，锌锭消费主要体现在：期货交仓消费交割锌锭；下游消费如氧化锌消费近期有所增加；等等。上海贸易商基本是空仓过夜，不备货源，上游冶炼厂因成本亏损有惜售心态，但在整体偏弱的趋势下只能跟随期锌波动调整价格，但流通锌锭品牌减少，日前主要流通的锌锭品牌为双燕、紫金等，而白银、宏达等则货源少见。

上海金属网 现货锌一周均价

               1#锌均价   涨跌  普0#均价 涨跌   交割锌锭   隔夜伦锌

周一   11月12日   22275   -450   22300    -500   22500       2725

周二   11月13日   21325   -950   21400    -950   21500       2631

周三   11月14日   21325      0   21400       0   21500       2640

周四   11月15日   21325      0   21400       0   21500       2665

周五   11月16日   20125   -1200  20300   -1100   20400       2590

周均价            21275   -2600  21360   -2550   21480       2650.2

基本面方面：

    本周LME期锌最新库存为82450吨，较上周减少了1425吨，库存的减少并没有给伦锌有效的支撑；持仓量167632手，注销仓单基本和上周末持平；现货升水没有较大突破，最新升水为升10到升16美元，预计现货升水大幅上升方能对伦锌价格有所支撑。

    上期所最新库存显示，上海、广东、杭州三地库存总量为41147吨，共增加了3516吨，连续四周增加；其中上海库存26215吨增加了3025吨；广东南储库存14787吨增加了601吨；唯一减少的是杭州库存145吨减少110吨。因本周15号是期货交割日，沪、南储期货库存增加11851吨，较本月初增加47.9%。这意味着下周起交割库存将会大量流通现货市场，交割锌锭与普通0#锌锭价差将恢复正常到50-100元左右，或者同价。而现货交易市场将面临更多的库存压力。

   中国国家统计局周四公布了2007年10月以及1-10月锌金属产量：10月份锌产量为341,900吨，同比增加23.5%；1-10月锌产量累计3,038,900吨，同比增加19.1%，已经接近去年一年的总产量3,151,800吨。同时10月份锌选矿产品含锌量为249,600金属吨，同比增加了29.8%，我们不难想象，如果保持正常的产能来看，11月份的锌锭产量仍将继续增加，供需关系压力较大。

后市看法

     随着伦锌不断的破位，国内锌价连续暴跌已经使两市比价急剧下降， 3伦锌与沪期锌主力月0801最新比值为7.8附近，已经达到可以出口。国内锌价目前已经接近20000元关键心理价位，而不是技术支撑位，国内锌价如果继续下跌，我们要关注伦沪比值的变化来判断出口情况对伦锌和国内锌价的影响。

    对于国内外后期走势，市场人士普遍反映国内锌价仍将跟随伦锌，并且跟跌不跟涨，或者伦锌能有效突破2700美元阻力才能带动国内锌价反弹力度；伦锌价格已经与伦铝相当，国内锌价目前仍高于铝价，是否国内锌价同铝价保持同位尚需要继续观察，短期内国内锌价将跟随伦锌保持震荡向下趋势。

锡周评：

国际行情：

LME锡价走势稳中求升，上周在印尼国有公司PT Timah宣布08年出口配额9万吨，较今年的12万吨明显减少的消息中，锡价保持强劲反弹，一度突破17200美元，稳定在17000美元附近。虽然有获利回吐将价格调整至16900美元附近，但低位买盘仍将推升锡价。第四季度锡价将因为其供应偏紧的基本面支撑而表现良好。一交易商表示：“期锡将升至25000美元，最终的题材还是围绕在供应的不确定性。”他表示，印尼必须增加对锡工业的投资，才能维持目前每年约9－12万吨的产量水准。

行业新闻：

印尼最大的锡生产商蒂玛公司(PT Timah)董事会主席R. Sukhya称，公司08年锡产量预计将达到5.5万至6万吨。高于07年5.4万至5.5万吨的产量预期。07年前9个月公司锡产量增长49%，达到4.7万吨。一般情况下，公司95%的产量用于出口。R. Sukhya表示，预计印尼政府将限制邦加－勿里洞省（Kepulauan Bangka Belitung）的锡出口量，将数额限制在9万吨。该地区的锡产量占印尼全国总产量的90%。印尼一位能源部官员表示，政府已经开始考虑限制锡出口量，以阻止锡价格在全球市场的下跌。

2006年印尼是世界第一大锡生产国，位居其后的是中国和秘鲁。中国预计07年将超越印尼成为生产国，但中国的锡主要用于国内市场。07年国际市场锡价格创下新高，因印尼加强对非法经营锡矿的打击力度。

据雅加达11月12日消息，印尼贸易部（Trade Ministry）周一称，该国今年10月精炼锡出口较9月9，414.58吨增加40％13，508.86吨。数据显示，自2月23日至10月末，该国锡出口量为74，675.73吨。这些锡被发运给日本和中国的消费商，并没有进入LME注册仓库，同时数据还显示，这些出口的锡来自该国经注册的14家锡产商中的8家。印尼2006年锡出口总量为118，555吨。自年初以来，LME锡价已经上涨了约48％，至17，000美元，但是目前已经脱离了上周的记录高点17，225美元。

技术分析：

期锡历史重要阻力位17250被突破，技术走势再次改善。预计价格将冲向17900/18000附近，上升过程中在17500/17600区域受到阻力，16400/16500得到支撑，跌破支撑位技术走势才可能受损，价格可能跌落至15800/15900区域。注意：突破18000则可加速上升至18800。交易策略：价格反弹时考虑重建多头。

国内行情：

沪锡价表现平稳。虽在前期由于资金等原因，个别厂家有低价倾销的短暂行为，但在外盘的支撑下，大品牌坚持在15万元高价。消费市场冷眼对之，成交低迷令价格相对滞涨难于驱动。锡价将持稳于14.65-15万元区间。虽然本周外盘锡价持续上涨，但国内由于前期货源积压，导致现货压力较大，市场消费气氛看淡，成交不旺。

镍周评：

国际行情：

本周伦镍在宽幅区间内震荡，本周初，伦镍受止损买盘及空头回补的推动，收盘走高至33800美元，之后延续强劲走势。俄罗斯Norilsk镍业公司的电解镍出口量同比下降4.1%，是激励伦镍上涨的原因之一。在其它基本金属纷纷下跌的情况下，受需求推动，盘中曾突破34000美元。但受其它基本金属看空气氛影响，伦镍上涨动能不足，镍市场基本面疲弱是镍价陷于区间震荡的主要原因。

周三，全球最大的铜生产国--智利发生强地震引起Codelco铜矿下面的小矿山电力中断，引发伦敦基本金属全线上涨，伦镍则持稳在33800美元左右。伦敦金属虽然受到突发因素影响而上涨，但是往往这种突发事件之后，价格又重新回到基本面，周四伦敦基本金属遭遇获利了结而大幅下挫，伦镍也随之下跌至31600美元。

目前伦镍现货对三个月期货的升贴水仍然维持在贴水400/贴水300美元，本周伦敦镍库存继续增加780吨至41388吨。据国际镍研究小组最新的预测数据显示，2007年镍消费量下降将5万吨。从这些数据来看，欧美市场镍需求并无明显增加。

预计下周镍价仍维持弱势震荡格局。

国内行情：

受伦镍本周初上涨影响，国内金川镍价周一涨至28万元，随后因国内现货镍价较弱，货源较充足，而需求清淡，成交量较少，国内贸易商对镍价后市不太乐观，因此虽然伦镍继续维持在高位震荡，但国内镍价仍然是弱势下跌。本周四市场人气有所好转，持货商出货意愿较强，这一天成交量也有所增加。周五，受伦镍大幅下跌影响，国内金川镍价也跌落至26.8万元，但许多贸易商只有很少的货，有的甚至已经无货可出，而打算趁价格低的时候买货。因周五镍价跌幅较大，持货商出货意愿较弱，而消费商观望情绪较浓，因此周五市场成交量很少。

预计下周镍价将继续跟随其它基本金属保持震荡下行趋势。