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5月14日克莱评论:基本金属

2010-05-14 00:00:00 铝业行情

中国铝冶炼商在政府结束电价折扣后将马上面临高生产成本。我们认为这将导致边际生产停止。五矿实达研究部 王晨宇

 

北美铝半成品订单复苏依然强劲,四月同比增加18%

 

智利Collahuasi铜矿部分复产。

 

由于市场对欧洲主权债务问题仍感不安,基本金属波动率特性依旧。除非有意外情况发生,不然我们不认为价格会在当前水平获得支撑并走高。锌昨日表现最为强劲,收盘上涨1.4%,而铜则下跌0.4%。近期LME价格走弱并未在上海得到反映,因此,铜、铝、锌价差扩大,但套利窗口尚未打开。

 

据彭博消息,中国计划未来五年支出1万亿人民币用于将地铁网扩建三倍规模。我们期望铜铝将因此受益,因为铝将用于机车车辆,而铜可用于电线电缆。事实上,海尔预计今年列车和地铁系统空调销量将增长50%五矿实达研究部 王晨宇

 

另据彭博消息,中国国家发改委已宣布将即时结束能源密集型产业的能源价格折扣。这是发改委对节能减排的努力的一部分,对于每吨耗能达1.5万千瓦的铝冶炼企业将影响重大。过去部分省份有差异电价政策,每千瓦折扣2分钱,而其他省份则有每千瓦5分钱的优惠电价。优惠取消后铝冶炼成本每吨约增加45-110美元。最新消息显示,河南已提高铝冶炼企业电价0.025/千瓦,这将导致成本上升55美元/吨。若电力供给缺口达到20%-25%时,河南还将削减对冶炼企业供电,届时这将迫使冶炼商停产。当边际成本达到2120美元/吨且利润开始下降时,将迫使高成本冶炼商面临极高压力,我们认为这将导致边际生产关闭。

 

与此同时,北美铝半成品订单(不含罐制品)依然强劲,尽管较3月同比25%的增速放缓至18%。这是自去年12月来首次环比下降,与我们的原铝需求预测一致,供需平衡依然良好,但增长在二季度将放缓至12%。需求的持续复苏与现货供应紧张,尤其是废料紧张,共同迫使现货升水走高,并达到5年来的高点6.5-7美分/磅。在欧洲,美铝已宣布,鉴于成本较高将关闭Fusina冶炼厂,而Portovesme冶炼厂也前途未卜。

 

智利53.5万吨年产能的Collahuasi铜矿在戒严解除后已部分复产,并希望可以在未来几天内全面复产。五矿实

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