4月30日巴克莱评论

伦敦镍库存增加8000吨，主要是由于新加坡包装镍目前已批准作为LME的仓单担保，以及中国需求放缓。

　　波特兰冶炼厂削减产量，但伦敦库存仍快速上升，中国有色金属协会CNIA建议提高中国半成品出口增值税，我们认为这对刺激产业没有任何作用。

　　昨日金属重挫，由于市场担忧猪流感和美国银行业对未来经济施压。铜、铅、镍和锡均下跌了4-5%。不过，今早亚洲交易时段有走稳的迹象，大部分金属小幅上涨。最新的伦敦库存数据显示，锌下降了1500吨，铜则连续13天下降。为8800吨，注销仓单增加至占总库存的16.9%，为2008年4月来最高水平。然而，铝增加了4.13万吨，镍增加了8000吨。我们认为新加坡仓库正在经历“冷却”阶段，此处的库存减少可能开始放缓。镍今天大幅增加主要是在新加坡。其中一个原因是包装镍现在可以作为仓单担保品了，而此前只有用镍板和镍棒。另一个原因可能是中国出口正在放缓。中国国内对伦敦镍升水近期有所回落，目前为3822，上周是6430，这可能对进行进口套利的投资者有影响。本周早些时候，金川集团下调国内镍出厂价，表明近期由于中国潜在的收储计划及不锈钢产业回暖带来的镍价上涨有些虚高。同时，副产品产量下滑，降幅达2008年总产量的20%，伦敦镍库存过去一个月稳定在10.5万-10.7万吨。不过，今日库存增加需要进一步的减产以收紧市场供应。昨天，芬兰镍锌生产商Talvivaara表示,不太可能实现2009年的镍产量目标,由于压碎量下降，这将给进一步减少市场供应。

　　铝，库存上升大部分来自南韩釜山（1.93万吨）和英国利物浦（1.47万吨）。影响铝供应来自今早工业官员的发言。由于需求下降，美国铝业宣布将进一步减少位于澳大利亚的波特兰冶炼厂产量至30.5万吨。美铝还准备将2009全年产量削减至90万吨。同样，挪威铝业公司Norsk Hydro公布第一季度亏损,声称目前铝市场短期或者中期没有复苏的现象，此外，他们没有公布生产计划细节，只是称将持续调整运作并削减成本来适应疲软的市场，这意味着其在2009年已宣布的产量计划上再削减3.15万吨。另一则利好中国铝行业的消息，中国有色金属协会副主席建议提高铝半成品增值税至 17%。在我们看来，也许短期内对出口量有所刺激，但中国以外疲弱的需求将会大幅削减此举的利好作用。赞比亚Mopani铜矿公司宣布将继续开采，而不会暂停旗下Mufulira和Nkana矿山的生产。Mopani在3月初就宣布计划暂时关闭矿产，不过，来自赞比亚政府的反对意见、高涨的铜价以及生产成本的下降都促使其重新运行。