12月8日巴克莱评论

伦铝在1500美元/吨的卖盘踊跃，伦铜3000美元/吨的目标价位看起来很快会实现。

　　锌减产效应比预期要明显，我们预期未来有更进一步的减产引致锌市场供给过剩局面缓解。

　　伦铜受需求下降的影响下挫5%，我们认为铜价将会继续下滑，尤其是宏观经济数据糟糕下现货价会下滑的更加明显。近期数据显示，最重要的基本金属消费国的工业指数创下历史新低，汽车销售下滑逾10%和建筑行业经济活动下滑严重。我们认为，受全球经济的影响基本金属价格将会进一步走低，我们下调2009年上半年的基本金属价格预期，其中期铜下调为2900美元/吨，因信贷紧缩和全球经济下滑，现货市场供给过剩，库存不断增多促使更多的减产或者停产。今天伦沪的铝和铜库存均有增加，分别为伦铝8100吨、沪铝3000吨和伦铜4300吨、沪铜3400吨。

　　沪锌库存下降1100吨，锌价已经下滑至成本线以下，现货商损失严重，越来越多的锌厂加入减产。已经有四家大规模的锌厂减产：拥有3万吨年产能的 Glencore锌厂停产、拥有2.1万吨年产量的位于Peru的Rosaura铅厂停产。预计矿厂将继续停产至2010年。Glencore位于美国拥有8万吨年产能的East Tennessee锌厂计划进行设备维护和检修直至2009年2月。与此同时，Xstrata扩大在Falcondo镍厂的减产和位于澳洲的 MacarthurRiver减产，在前期宣告2009年减产63万吨/年后将扩大减产，预计2009年再将减少6.4万吨。我们认为，锌减产效应比预期要明显，尽管目前锌价依然受库存压制，但我们预期未来有更进一步的减产引致锌市场供给过剩局面缓解，昨日锌远月合约走势强劲也说明这趋势。