2月19日巴克莱（Barclays）评论

     基本金属：上周铝稳步迈向我们的一个月价格目标位3000 美元。铝是上周表现最强劲的基本金属，较前一周上涨5％，这与其他金属收平或收低的情况完全相反。锌的跌幅最大，较前一周下跌6％。这样南辕北辙的表现受到差异巨大的基本面支持，铝面临越来越脆弱的供应前景，而锌进一步供应过剩。尽管中国许多受影响的省份的电力正在恢复，但铝冶炼产量恢复至之前的水平可能仍需要时间。第一个理由是因为我们预计电力供应将继续受限，第二个是因为重启关闭的电解槽不是一个短时间过程。中国初步的铝贸易数据显示1月原铝及铝合金出口环比下降6.6％，同比下降2.6％至5.2万吨。考虑到SHFE较LME升水使出口缺乏吸引力，这样的下降在预期之中。这也与我们的预期相符。昨日 LME铝库存再度下降1800吨。我们预计下降趋势将持续，并且下降的速度将在08年第二季度上升，我们预计全球市场在这期间将出现短缺。铜收平，但昨日上午走高至7825美元。LME铜库存继续快速下降（昨日减少6300吨），仅高于14.4万吨，为07年12月中以来的最低位。截至2月12日当周的 CFTC数据显示Comex铜市场的投机净头寸大幅变化，在这一周净多头新增6900手，空头缩减900手，从而导致自07年10月以来首次出现净多头头寸（600手）。镍继续在27600美元附近盘整，清淡的现货市场没能为期货价格提供方向。

　　贵金属：周五市场涨跌互现，虽然金和银价走软，但铂和钯进一步上涨，因电力供应忧虑逐步上升。周五金价在收于902.3 美元/盎司之前跌破900美元。铂价收高50多美元，并在昨日上午又上涨50美元，突破2100美元。尽管钯的地上库存保持高位，并且全球供应没有受到严重影响，但在铂的支撑下钯价还是反弹，达到其六年多来的最高位455美元/盎司。南非的电力忧虑继续加剧，周五在Anglo铂业因炉渣流出造成辅助电力设备受损关闭其Polokwane冶炼厂的消息公布之后价格获得进一步支撑，修复工作已经在进行，预计需要4-6周时间。不过，由于冶炼产能过多，公司还没有下调其铂产量预期。另外，最新的CFTC数据显示投资者增加黄金和白银的头寸，并减少铂和钯的头寸。而投资者通过有现货支持的ETF增加铂的头寸， ETF Securities ETC持有的铂自年初以来翻了一番。