11月9日巴克莱（Barclays）评论

前日基本金属价格从股票市场寻找方向，而不是从美元走软，收低。铜的现货/3 个月价差扩大至10美元的贴水，反映LME库存的持续增加，过去27天来库存只有两天没有增加。前日锡反弹创下17250美元的合约新高，但随后受到获利了结的冲击，并收低。昨日上午金属价格仍在走低，铜触及两个半月来的低点，不过镍和铝坚挺。如果其他金属继续走低，铝可能受到拖累。但我们认为下跌有限，尤其是因为油价创新高对已经上升的生产成本构成巨大的压力。对铜而言，另一项生产原料——硫酸的成本也在大幅上升。智利的国家矿业机构（SONAMI）宣布智利的硫酸短缺。过去12个月来硫酸的全球价格已经翻了两倍至150-200美元/吨，从而提高了湿法冶炼生产的成本，尤其是因为湿法冶炼对硫酸使用的要求。硫酸的需求大幅增长，因矿山开发的矿石品位较低，同时大豆种植增加使肥料的消耗增多。

　　上海锌价收于跌停板，报道称特种高级锌（纯度 > 99.995％）5％的出口退税可能被取消，并可能从明年开始征税。不像6月1日对高级锌征收10％的关税，对特种高级锌征税将影响大部分的精炼锌出口（约95％）。这样的举动可能对LME价格提供短期支撑，因其使出口更加无利可图，除非上海/LME价差足以抵消增加的成本。不过，在税率调整之前出口通常大幅增长。过去的例子包括4月-5月的铅（6月1日开始征收10％的关税）和04年11月-12月的铝（05年1月开始征收5％的关税）。锌出口的突然大幅增长和LME库存的增加可能打压锌价。