9月7日期铝午评：伦铝电子盘走弱 沪铝冲高回落

　　沪铝9月8日早盘冲高回落，LME电子盘走低令期价承压，短期冲高可能性较小。沪铝主力912合约9月8日早盘以14,990元/吨开盘，上午收至15,060元/吨，上涨60元/吨；现货909合约收于15,050元/吨，上涨35元/吨。

　　外盘方面，LME三个月期铝9月7日上涨18美元，收报1,863美元。LME铝库存减少4,825吨，总存量4,602,775吨。截至北京时间今日11：30，三个月期铝收1832.75美元/吨，上涨16.5美元。

　　分析认为，近期沪铝维持高位震荡走势，库存高企致使期价上涨乏力，后市有进一步调整的可能。

　　虽然，宽松货币政策环境是支撑铝价上涨的主要因素。自08年12月以来，美联储一直保持短期利率在极低水平——目标是维持实际利率在0%，以推动金融市场和广泛经济的复苏。但是，鉴于经济开始显示出复苏迹象，一些人担心，继续当前政策将刺激通胀急剧上升。美联储近期曾表示，其将于10月末完成3,000亿美元的美国政府债券购买计划，并将放慢剩余债券购买步伐，以平稳转换宽松货币政策立场。同时，美国8月份裁员人数降至一年来最低水平，但失业率跳升至26年来最高水平，加强了疲软就业市场可能打压消费者支出和经济复苏动力的担忧。

　　此外，铝市场过剩对期价形成压制，突出表现为库存持续上升。截止9月7日日，LME 铝的库存量已经增加至46202775 吨。而在年初仅2345225吨，8个多月内库存呈快速上升的势头，这表明铝市场过剩格局依然严重。

　　不过，全球铝企业从去年4季度开始减产，效果在今年有所体现。据BrookHunt预测，2009年和2010年产量数据都较08年中期向下大幅度修正。08年6月对2009年和2010年的铝产量预测数据分别为4590和4916万吨，09年4月数据分别为3682和3576 万吨，下调幅度为19.8%和27.3%。2009年1-6月全球铝市过剩132万吨，去年同期为80.8 万吨。

　　国内而言，1-7月中国累计进口原铝113.7万吨，同比增长1481%，累计出口9147 吨， 同比减少77.46%。1-7月份中国原铝产量669万吨，同比减少14.09%。需求的减少大于供给的减少，因此，大量进口铝并非全部进入消费领域。我们认为，有相当一部分的铝进入了投机领域（库存囤积）。 如果一旦未来预期改变，会导致大幅抛售。

　　基本面消息，据委内瑞拉9月7日消息，委内瑞拉金属铝的出口量大大减少，因缺少投资，且该原料价格低廉损及国有企业Bauxilum公司的产量。委内瑞拉主要向Glencore公司出口金属铝。

　　Bauxilum公司的总裁Jesus Calvo称，预期今年的产量将降至140万吨，而2008年为160万吨，这意味着向海外买家的出口船货将会减少，其中包括总部位于瑞士的大宗商品交易公司Glencore。

　　由于金属铝的价格较低，该公司没有足够的资金维修老化设备或是满足职工的需求。Calvo称，全球铝价为每吨160-170美元，仅为平均生产成本的一半。 “目前我们需要恢复产能，令资金流动以满足职工薪资及各项待遇。”另外，企业明年需投资2.84亿美元，其中8000万用以更换废旧设备。