美尔雅期货：沪铝或延续强势运行

建议逢低做多本周伦铝周初一路上行，后高位震荡，周累积涨幅2.6%左右；短期价格或继续上测1900关口，后续建议密切关注美大选情况，若有所转折，伦铝或随之出现较大波动。本周沪铝低位拉起后走势向好，周内国内消费有好转迹象，需求回升下供需基本面逐渐有趋稳之势，尽管铝企利润高涨下产能仍在不断释放，不过周内社会库存仍保持稳定去库态势，在低库存叠加现货的支撑下铝价震荡上扬，后续可继续关注美大选情况。现货市场成交方面，电解铝价格高位，持货商出货积极性较高，市场货源充裕，但中间商接货较为谨慎，快进快出为主，下游企业畏跌情绪明显，刚需备货为主，整体市场成交一般，现货升水由200降到70。

据SMM，本周铝下游龙头企业开工微降0.2个百分点，仅铝线缆企业订单有显著下滑。总体来看，汽车板块消费相关原生、再生合金以及相关汽车板需求旺盛，而诸如光伏、消费电子、包装板块消费相关的工业材及铝箔也有充足订单，目前仍以建材、线缆表现相对较差。总的来看，短期铝下游加工消费仍以稳定为主，后期建材、线缆需求有进一步减少的可能。据统计数据，全国电解铝库存数据在65.4万吨，周度去库3.4万吨，同比去年依旧低约20万吨，且从下游消费端调研情况来看，下游铝加工厂开工率尚可，预计短期大幅累库情况难以出现。SHFE铝库存周度减少1630吨至231716吨，仓单库存减少746吨至96142吨。

成本方面，国内电解铝行业完全成本13340元/吨左右，环比上周小涨64元；对标最新长江现货价15080元/吨，行业盈利为1740元，利润再创阶段新高。宏观方面拜登当选美国总统对市场情绪有所提振。短期内在供需趋稳的状态下沪铝或延续强势运行，主力关注1.45-1.50万区间波动，建议逢低做多。