美尔雅期货：沪铝处于弱势寻底阶段 顺势做空持空

疫情忧虑虽有所放缓，下游企业陆续开工，但受疫情余温未退，下游开工速度缓慢，且库存续增，沪铝走势震荡偏弱，主力2004合约盘中跌破13600关口，最低下探至13575元/吨。

库存方面：上海地区11.1万吨，无锡地区44.7吨，杭州地区12.5万吨，巩义地区20.9万吨，南海地区25.8万吨，天津5.7万吨，临沂1.2万吨，重庆1.1万吨，消费地铝锭库存合计123万吨，料有继续增加态势。SMM预测，从开工维度来看2月10日前下游企业几乎全停，2月10日至2月27日，企业开工逐步增加，开工率提升，但预计平均开工不足50%。总的来看，预计因疫情影响，春节前后十周库存超预期累计约50万吨，显性库存10周或将达到150万吨。

现货方面截止周五，华东现货铝报13500-13540，累计较上周下跌50；期现升贴水在60-70之间，持货商积极出货，但无奈中间商接货热情不济，成交一般。

受疫情影响，超预期累库下，电解铝利润大幅回吐至400元/吨附近，沪铝走势震荡偏弱。短期铝价难有上涨行情，市场需求不及预期，震荡格局难改。

沪铝增仓的情况下处于弱势寻底的阶段，目前下跌的形态比较清晰，建议投资者背靠5日均线的压力位继续布局空单，趋势在，一定要顺势持仓，多单回避。