瑞达期货：沪铝大幅下挫 矿企计划增产

内外走势：周四LME铝休市。沪铝主力2002合大幅下挫，日内最高14275元/吨，最低14055元/吨，收盘14055元/吨，较上一交易日收盘价跌1.26%；成交量14.78万手，日增26394手；持仓25.77万手，日增494手。基差扩大至455元/吨；沪铝2002-2003月价差缩小至65元/吨。

市场焦点：（1）中国海关总署表示，第二批对美加征关税上平（600亿美元）排除申请已于2019年10月18日截至提交，相关申请正在审核中。税委会将继续开展对美加征关税商品排除工作，后续批次排除清单将陆续公布。（2）土耳其铝土矿生产商CTC矿业有限公司计划2020年上升铝土矿约210万吨，今年生产60万吨左右，迄今为止已销售给中国买家约20万吨。

现货分析：12月26日SMM现货A00铝报14490-14530元/吨，均价14510元/吨，日跌70元/吨。SMM报道，今日某大户收货计划并未完全实现，市场当月票货不多，流通偏紧，持货商报价高，实际成交量不多，且买卖双方表现僵持，下月票货成交一般。下游今日按需采购为主，对当月发票的需求不及前期明显，今日接货一般，对价格认可度不高。

仓单库存：周四沪铝仓单合计43070吨，日减402吨，连降8日；12月24日，LME铝库存为1484525吨，日减1100吨。

主力持仓：沪铝主力2002合约前20名多头持仓76637手，日减666手，空头持仓96415手，日增1219手，净空持仓19778手，日增1885手，多减空增，净空增加。

行情研判：12月26日沪铝主力2002大幅下挫。中国第二批对美加征关税上平排除申请正在审核中，贸易磋商传来积极进展，同时国内电解铝现货库存仍持续去化，跌破60万吨，对铝价有所支撑，不过市场对中美更长远的贸易局势仍存疑虑，同时土耳其CTC计划明年铝土矿增产，铝土矿供应仍表现充裕，中国氧化铝进口量大幅增加，港口库存持续累积，原料端表现弱势，对铝价压力增大。现货方面，今日某大户收货计划并未完全实现，市场当月票货不多，流通偏紧，持货商报价高，实际成交量不多，且买卖双方表现僵持，下游今日按需采购为主。技术上，沪铝主力2002合约日线KDJ指标死叉，主力持仓多减空增，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪铝2002合约可在14070元/吨附近做空，止损位14120元/吨。