中信期货：沪铝破位下跌 弱势不改仍待政策提振

国家统计局数据显示，中国5月氧化铝产量为644.3万吨，同比攀升19.6%；1-5月氧化铝产量为3090.2万吨，同比增加20.8%；2.SMM统计国内电解铝社会库存，上海地区
26.6万吨，无锡47.2万吨，杭州8.5万吨，南海30.5万吨，巩义7.7万吨，五地库存合计120.5万吨，环比上周四减少0.2万吨；3. 1-5月全国房地产开发投资37595亿元，同比增8.8%，增速比1-4月回落0.5
个百分点，商品房销售面积54820万平方米，增14.3%，增速回落1.4个百分点；4. 国家发改委和能源局将在本月底对燃煤自备电厂开展专项督查，并选定新疆、内蒙古、甘肃、广西、江苏和山东等6省
（自治区）现场调查。
   
   逻辑：国内铝行业供应继续保持高速增长，但需求上下行风险仍然较大。国内房地产行业数据继续放缓，上期所库存继续增加，而社会库存则保持高位持稳状态，国际市场上，美联储如期加息，利
率上行势头不改，国际市场对于我国铝材出口方面反倾销依然保持高压态势，对于出口不利。总体上，供需面有进一步弱化可能，我们认为铝价仍可能进一步下滑，短期仍需有待政策推提振铝价持
稳。操作上空单继续持有。
   
   风险因素：政策严格推进；需求超预期表现良好。