兴业期货：铜锌前多持有 沪铝前空持有

周一有色金属延续上周五企稳反弹之势，铜锌冲高回落，两者运行重心有所上移，但上方阻力明显；沪镍上行，其运行重心明显上移；沪铝震荡，其上方阻力明显，下方支撑亦较强。

当日宏观面消息表现平静。

现货方面：

（1）截止2017-3-13，上海金属1#铜现货价格为46660元/吨，较上日上涨310元/吨，较近月合约贴水360元/吨，沪铜反弹，持货商欲挺上周水平出货，无奈响应者稀少，后吸引部分投机商入市压价收货，下游观望居多，成交以中间商为主，临近交割，市场心态各异，多等待换月重返贴水后操作；

（2）当日，0#锌现货价格为22270元/吨，较上日上涨520元/吨，较近月合约贴水300元/吨，锌价走高，除个别品牌因检修货源不多，其他品牌尚且充裕，炼厂出货积极，下游上周逢低已备，今日刚需采购，成交尚可但略不及上周；

（3）当日，1#镍现货价格为83650元/吨，较上日下跌450元/吨，较近月合约升水40元/吨，沪镍反弹，下游恐跌，拿货积极性不如上周五，但贸易商之间套利成交活跃，市场成交尚可，当日金川下调镍价1000元至85500元/吨；

（4）当日，A00#铝现货价格为13570元/吨，较上日上涨50元/吨，较近月合约贴水110元/吨，现货贴水缩窄，持货商换现意愿积极，流通货源十分充足，中间商和下游整体接货意愿仍较积极，近期总体采购量较稳定，但由于出货量的增加，整体成交供大于求。

相关数据方面：

（1）截止3月13日，伦铜现货价为5715美元/吨，较3月合约贴水15.75美元/吨；伦铜库存为33.12万吨，较前日增加5700吨；上期所铜库存17.14万吨，较上日增加4878吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.19（进口比值为8.19），进口盈利3元/吨（不考虑融资收益）；

（2）当日，伦锌现货价为2698美元/吨，较3月合约贴水17.5美元/吨；伦锌库存为38.33万吨，较前日增加3200吨；上期所锌库存8.01万吨，较上日减少180吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.16（进口比值为8.59），进口亏损1181元/吨（不考虑融资收益）；

（3）当日，伦镍现货价为10030美元/吨，较3月合约贴水55美元/吨；伦镍库存为38.39万吨，较前日减少1068吨；上期所镍库存8.33万吨，较上日减少576吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.4（进口比值为8.3），进口盈利973元/吨（不考虑融资收益）；

（4）当日，伦铝现货价为1885美元/吨，较3月合约贴水12.25美元/吨；伦铝库存为205.44万吨，较前日减少1.41万吨；上期所铝库存20.2万吨，较上日增加1.02万吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.38（进口比值为8.61），进口亏损2331元/吨（不考虑融资收益）。

当日重点关注数据及事件如下：（1）10:00 我国1-2月城镇固定资产投资总额。

产业链消息方面：

（1）必和必拓公司旗下位于智利Escondida铜矿罢工工会拒绝接受资方新合同；（2）印尼国营矿商PT Antam称，本周将申请一年出口600万吨镍矿石；（3）据SMM，截止3月13日，国内电解铝五地库存合计115万吨，环比 2.8万吨。

总体看，Escondida铜矿罢工仍然悬而未决，铜矿供应继续受阻，沪铜前多持有；下游逐渐回归，锌锭库存有下滑迹象，沪锌前多持有；菲律宾环保政策存潜在提振，且技术面企稳，镍价短期存在向上修正的可能，但印尼放宽镍矿出口压制其反弹高度，沪镍新单暂观望；电解铝产量增加，且社会库存继续攀升，铝价补跌动能较强，沪铝前空持有。

单边策略：铜锌前多持有，新单观望；沪镍前空减持，新单观望；沪铝前空持有，新单观望。

套保策略：铜锌保持买保头寸不变，沪镍适当减少卖保头寸，沪铝保持卖保头寸不变。